Ο Kospi υποχωρεί καθώς το εγχείρημα του Ιράν στον Ορμούζ ανησυχεί τις αγορές Ασίας

Την Πέμπτη οι ασιατικές αγορές ήταν σε εγρήγορση καθώς οι νέες τριβές γύρω από το Στενό του Ορμούζ ανησύχησαν τους επενδυτές, ωθώντας και πάλι τις τιμές του πετρελαίου ανοδικά και αναζωπυρώνοντας ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τις ενεργειακές προμήθειες και τις προοπτικές των επιτοκίων.

Ο πιο επιφυλακτικός τόνος ακολούθησε μια έντονη ανάκαμψη ανακούφισης την προηγούμενη ημέρα, όταν οι αγορές είχαν ανασάνει από την ελπίδα ότι οι εντάσεις στον Κόλπο ίσως υποχωρούσαν.

Αυτός ο αισιοδοξισμός εξασθένησε μετά την ανακοίνωση του Ιράν ότι ελέγχει το Στενό του Ορμούζ και θα επιδιώξει να επιβάλλει διόδια στα πλοία που χρησιμοποιούν τη δίοδο, κίνηση που ενέτεινε τους φόβους για νέες διαταραχές σε μία από τις σημαντικότερες ενεργειακές αρτηρίες του κόσμου.

Το Στενό του Ορμούζ μεταφέρει περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας ροής πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου, καθιστώντας οποιαδήποτε απειλή για την κυκλοφορία εκεί ιδιαίτερα σημαντική για τις παγκόσμιες αγορές.

Οι εντάσεις στον Ορμούζ επανέρχονται στο προσκήνιο

Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τον κίνδυνο για πιο περιορισμένες προμήθειες.

Το αμερικανικό αργό ενισχύθηκε 2.82% στα $96.99 το βαρέλι, ενώ το Brent πρόσθεσε 2.14% στα $96.74, αντιστρέφοντας μέρος της πτώσης της προηγούμενης συνεδρίασης καθώς η αγορά επανέφερε στο πλαίσιο ένα γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου.

Αυτή η ανάκαμψη του αργού όρισε τον τόνο για τις ευρύτερες συναλλαγές στην περιοχή.

Οι επενδυτές που είχαν ξοδέψει την προηγούμενη συνεδρία αγοράζοντας στο ρεύμα ανάκαμψης που τροφοδοτήθηκε από την εκεχειρία αναγκάστηκαν να επανεξετάσουν εάν η εκεχειρία θα ήταν επαρκής για να σταθεροποιήσει τη ναυσιπλοΐα και να περιορίσει τις οικονομικές επιπτώσεις της σύγκρουσης.

Το αποτέλεσμα ήταν μια πιο αμυντική διάθεση στις μετοχές, τα νομίσματα και τα επιτόκια.

Οι μετοχές χάνουν δυναμική

Ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας ήταν σχεδόν αμετάβλητος μετά την εκτόξευση 5.4% την Τετάρτη, υποδεικνύοντας ότι το προηγούμενο ξέσπασμα αισιοδοξίας είχε ήδη αρχίσει να εξασθενεί.

Ο KOSPI της Νότιας Κορέας υποχώρησε 0.4%, επιστρέφοντας μέρος των υπερβολικών κερδών της προηγούμενης συνεδρίασης καθώς οι επενδυτές έγιναν πιο επιλεκτικοί όσον αφορά την όρεξή τους για ρίσκο.

Τα αμερικανικά futures επίσης έδειχναν πιο αδύναμη έναρξη.

Τα futures του S&P 500 υποχωρούσαν 0.2%, ενώ τα futures του Nasdaq 100 έπεφταν στο ίδιο ποσοστό, υποδηλώνοντας ότι και η Wall Street επέλεγε μια πιο προσεκτική προσέγγιση απέναντι στις τελευταίες εξελίξεις.

Στην Ευρώπη, η εικόνα ήταν ανάμεικτη, με τα Euro STOXX 50 futures να κινούνται ελαφρώς υψηλότερα, τα γερμανικά DAX futures να πέφτουν και τα FTSE 100 futures να εμφανίζουν ήπια ενίσχυση.

Ανησυχίες για τον πληθωρισμό επανεμφανίζονται

Η ανανεωμένη άνοδος του πετρελαίου έχει επαναφέρει τον πληθωρισμό στο επίκεντρο της αφήγησης της αγοράς.

Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας μεταφέρονται γρήγορα σε αυξημένα κόστη μεταφορών, βιομηχανίας και νοικοκυριών, και οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα περισσότερο ότι μια ακόμη διατηρούμενη άνοδος του αργού θα μπορούσε να περιπλέξει την αφήγηση περί αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.

Η ανησυχία ενισχύθηκε από τα πρόσφατα πρακτικά της Fed, που είχαν κατά βάση ουδέτερο τόνο ως προς την ανάπτυξη, αλλά έδειχναν ότι ένας αυξανόμενος αριθμός αξιωματούχων έβλεπε ενδεχόμενο λόγο για υψηλότερα επιτόκια εάν ο πληθωρισμός παρέμενε αυξημένος.

Οι αγορές έχουν σταθερά περιορίσει τις προσδοκίες για χαλάρωση, με τα fed funds futures να υπονοούν πλέον μόνον ελάχιστες περικοπές για το υπόλοιπο του έτους.

Αυτό σηματοδοτεί σαφή στροφή σε σχέση με τις πιο ήπιες υποθέσεις που υπήρχαν μόλις πριν από λίγες εβδομάδες.

Ομόλογα και νομίσματα αντανακλούν την επιφυλακτικότητα

Οι αποδόσεις των Treasury παρέμειναν υψηλές καθώς οι επενδυτές ζύγιζαν το ενδεχόμενο ότι ο επίμονος ενεργειακός πληθωρισμός μπορεί να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική σφιχτότερη για μεγαλύτερο διάστημα.

Η απόδοση του 10ετούς Treasury βρισκόταν στο 4.29%, πολύ πάνω από τα επίπεδα που καταγράφηκαν νωρίτερα στην τελευταία φάση γεωπολιτικής πίεσης, υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές ομολόγων δεν είναι πλέον βέβαιοι ότι η μόνη εξασθένηση του επενδυτικού κλίματος θα επαρκέσει για να μειώσει τις αποδόσεις.

Οι αγορές συναλλάγματος επίσης αντανακλούσαν τον ανήσυχο τόνο.

Το δολάριο ήταν στο σύνολό του σχεδόν αμετάβλητο, ενώ το ευρώ διατηρήθηκε κοντά σε πρόσφατο χαμηλό και το γεν παρέμεινε στο επίκεντρο ως παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο.

Ο χρυσός και το πετρέλαιο ανέβηκαν ελαφρώς, άλλο ένα σημάδι ότι οι επενδυτές αναδημιουργούσαν κάποια προστασία ενάντια στον κίνδυνο περαιτέρω αναταραχής.

Τι παρακολουθούν οι αγορές

Προς το παρόν, η επόμενη κίνηση θα εξαρτηθεί από το αν οι εντάσεις γύρω από τον Ορμούζ θα κλιμακωθούν περαιτέρω ή αν η τελευταία ρητορική αποδειχθεί περισσότερο θέατρο παρά ουσιαστική πολιτική.

Οποιαδήποτε συγκεκριμένη διαταραχή στη ναυσιπλοΐα θα ενίσχυε γρήγορα τους φόβους για την προσφορά, τον πληθωρισμό και την ανάγκη για περιοριστική στάση των κεντρικών τραπεζών.

Αυτό αφήνει τις αγορές σε εύθραυστη θέση.

Η ανάκαμψη ανακούφισης της Τετάρτης έδειξε πόσο γρήγορα μπορεί να βελτιωθεί το κλίμα όταν ο κίνδυνος κλιμάκωσης υποχωρεί, αλλά οι συναλλαγές της Πέμπτης επισήμαναν εξίσου καθαρά το αντίθετο.