Γιατί οι απλοί επενδυτές δυσκολεύονται στην αγορά Truth Social του Trump

Στις 6:12 το πρωί μιας Τρίτης, ο Trump ανάρτησε ότι ολόκληρος ο πολιτισμός θα πέθαινε εκείνη τη νύχτα.

Μέχρι τις 8 μ.μ., είχε ανακοινώσει εκεχειρία.

Στο άνοιγμα της Τετάρτης, ο Nasdaq ήταν υψηλότερα κατά 3.5%, το πετρέλαιο είχε χάσει 16%, ο Kospi της Νότιας Κορέας είχε εκτοξευθεί 6.9% και οι αναδυόμενες αγορές σημείωσαν την καλύτερη ημερήσια επίδοσή τους από το 2022.

Αν είστε επενδυτής που προσπαθεί να λαμβάνει ορθολογικές, μακροπρόθεσμες οικονομικές αποφάσεις σε αυτό το περιβάλλον, δεν φαντάζεστε τη δυσκολία.

Οι κανόνες πραγματικά έχουν αλλάξει.

Πώς λοιπόν μπορούν οι απλοί επενδυτές να λαμβάνουν αξιόπιστες χρηματοοικονομικές αποφάσεις βάσει μιας γεωπολιτικής κατάστασης που κινείται τόσο γρήγορα, καθοδηγούμενης από έναν φορέα λήψης αποφάσεων που αντιμετωπίζει τη μέγιστη αβεβαιότητα ως σκόπιμο εργαλείο πολιτικής;

Πρόκειται για περιβάλλον συναλλαγών, όχι επενδυτικό

Υπάρχει μια σημαντική διάκριση που χάνεται στον θόρυβο. Η επένδυση, με την παραδοσιακή της μορφή, προϋποθέτει μια βάση προβλεψιμότητας της πολιτικής.

Διαμορφώνετε μια θεώρηση βάσει κερδών, της ανάπτυξης του κλάδου και των μακροοικονομικών τάσεων, και διατηρείτε μια θέση αρκετό χρόνο ώστε τα θεμελιώδη να αποδειχθούν.

Ωστόσο αυτό το πλαίσιο έχει διαταραχθεί σοβαρά. Αυτό που έχουμε τώρα είναι μια αγορά κινούμενη από γεγονότα, όπου μια μεμονωμένη ανάρτηση στο Truth Social μπορεί να κινήσει το πετρέλαιο κατά 5% προτού οι περισσότεροι έχουν πιει τον καφέ τους. Η τοποθέτηση πριν από μια προεδρική ανακοίνωση έχει γίνει πιο πολύτιμη από οποιοδήποτε μοντέλο κερδών.

Τα εξελιγμένα θεσμικά κεφάλαια το αντιλήφθηκαν νωρίς. Το "TACO trade" αποτελεί πλέον μια νόμιμη θεσμική στρατηγική με τεκμηριωμένο ιστορικό. Αγοράστε τη διόρθωση στην κλιμάκωση, πουλήστε στο ράλι ανακούφισης.

Λειτούργησε στο θέμα των δασμών με την Κίνα, τον Καναδά και την Ευρώπη. Λειτούργησε σε κάθε ιρανική προθεσμία από τις 21 Μαρτίου και μετά. Λειτούργησε και την Τρίτη το βράδυ.

Ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων της Ευρώπης, η Amundi, που διαχειρίζεται €2.38 trillion, δήλωσε ότι η εταιρεία είναι ήδη τοποθετημένη για ένα TACO.

Η ασυμμετρία που η Wall Street δεν συζητά αρκετά

Εδώ βρίσκεται η ανισότητα στο επίκεντρο αυτής της αγοράς που κανείς δεν συζητάει αρκετά.

Τα θεσμικά κεφάλαια κερδίζουν από το μοτίβο TACO επειδή διαθέτουν τα εργαλεία, την ταχύτητα και την ανεκτικότητα κινδύνου για να το διαπραγματευτούν.

Οι απλοί επενδυτές, εν τω μεταξύ, πληρώνουν $4.14 το γαλόνι, βλέπουν τους λογαριασμούς των τροφίμων να ανεβαίνουν και παίρνουν το "ο πολιτισμός πεθαίνει απόψε" κυριολεκτικά, επειδή για αυτούς οι συνέπειες είναι πραγματικές είτε ο λόγος είναι επιτηδευμένος είτε όχι.

Η Wall Street και η Main Street βιώνουν την ίδια προεδρία μέσα από εντελώς διαφορετικούς χρηματοοικονομικούς φακούς. Η μια ομάδα πλουτίζει από τη μεταβλητότητα. Η άλλη την απορροφά.

Αυτό είναι το εγχειρίδιο των δασμών εφαρμοσμένο σε έναν πόλεμο, και μόλις δεις το μοτίβο, δεν μπορείς να το αγνοήσεις.

Μέγιστη επιθετικότητα, σκληρή δημόσια προθεσμία, κλιμάκωση του λόγου, τελευταία στιγμή στροφή που παρουσιάζεται ως πλήρης νίκη, μετακύλιση του προβλήματος μπροστά.

Η κρίσιμη διαφορά είναι ότι όταν το εγχειρίδιο των δασμών αποτυγχάνει, προκύπτουν οικονομικές ζημιές. Όταν το εγχειρίδιο του πολέμου αποτυγχάνει, προκύπτουν απώλειες σε ανθρώπινες ζωές.

Έτσι, ενώ το αυτοσχέδιο πλαίσιο είναι όμοιο, η αρνητική πλευρά δεν είναι.

Τι σας λέει πραγματικά το ράλι ανακούφισης;

Η άνοδος της αγοράς την Τετάρτη ήταν πραγματική, και το ένστικτο να την κυνηγήσει κανείς είναι κατανοητό.

Αλλά υπάρχουν δύο πράγματα που αξίζει να διαχωρίσετε. Πρώτον, το τεράστιο απόθεμα κεφαλαίων που είχε μείνει στην άκρη κατά τη διάρκεια αυτής της σύγκρουσης δεν απλώς αναστέναξε με ανακούφιση — αναπροσανατολίστηκε ταυτόχρονα σε μετοχές, πιστωτικά προϊόντα και εμπορεύματα.

Δεύτερον, το πετρέλαιο εξακολουθεί να είναι πάνω από 40% υψηλότερο από τις 28 Φεβρουαρίου.

Οι τιμές της βενζίνης παραμένουν πάνω από $4 το γαλόνι.

Ο πληθωρισμός που είχε ενσωματωθεί στις αλυσίδες εφοδιασμού, τις συμβάσεις ναυτιλίας και τις τιμές των τροφίμων κατά τις έξι εβδομάδες πολέμου δεν εξουδετερώνεται μέσα σε μία νύχτα. Η επανέναρξη της διέλευσης από το Στενό σταματά την αιμορραγία. Δεν αναιρεί όμως τη ζημία.

Η Lloyd's of London, ο κύριος παγκόσμιος κόμβος ναυτιλιακής ασφάλισης, δήλωσε ξεκάθαρα μετά την εκεχειρία:

"It is highly unlikely that trade into the Gulf will simply resume. The region remains at heightened risk with none of the underlying tensions resolved."

"It is highly unlikely that trade into the Gulf will simply resume. The region remains at heightened risk with none of the underlying tensions resolved."

Τα πριμ κινδύνου πολέμου δεν θα ομαλοποιηθούν μέχρι τα πλοία να διέρχονται με ασφάλεια και επανειλημμένα — και αυτό απαιτεί εβδομάδες, όχι ώρες.

Τι πρέπει πρακτικά να κάνει ένας ευρύς επενδυτής;

Η δυσάρεστη αλήθεια είναι ότι το TACO trade δουλεύει μέχρι τη στιγμή που, καταστροφικά, θα αποτύχει.

Οι αγορές εκδίδουν ακάλυπτα δικαιώματα προαίρεσης ενάντια σε έναν "μαύρο κύκνο" που έχουν πείσει τον εαυτό τους ότι δεν μπορεί να εμφανιστεί.

Κάθε φορά που το μοτίβο επιβεβαιώνεται, ο εφησυχασμός βαθαίνει.

Ο κίνδυνος δεν είναι ότι ο Trump πάντα υποχωρεί — είναι ότι μια μέρα δεν θα υποχωρήσει, και κανείς δεν θα είναι τοποθετημένος για αυτό. Οι συνομιλίες στο Ισλαμαμπάντ την Παρασκευή, η συμμόρφωση του IRGC με την εκεχειρία, το άλυτο καθεστώς του Λιβάνου — οποιοδήποτε από αυτά θα μπορούσε να προκαλέσει το περιστατικό που θα διαλύσει αυτή τη συμφωνία μέσα σε μέρες.

Η εκεχειρία είναι αρκετά πραγματική ώστε να δικαιολογεί το ράλι ανακούφισης, αλλά όχι αρκετά διαρκής για να δικαιολογεί την αναδιάταξη ολόκληρου του χαρτοφυλακίου σας γύρω της. Δύο εβδομάδες δεν είναι ορίζοντας χρόνου.

Το πρακτικό πλαίσιο για αυτό το περιβάλλον είναι να μειώσετε την έκθεση σε προϊόντα που είναι περισσότερο ευαίσθητα σε μια μεμονωμένη ανακοίνωση, να διατηρείτε περισσότερο μετρητό απ' ό,τι συνήθως και να αποδεχτείτε ότι σε μια αγορά Truth Social, το κόστος για να παραμείνει κανείς ψύχραιμος είναι μερικές φορές να χάνει μια κίνηση.

Οι επενδυτές που κοιμήθηκαν ήσυχα παρά το "ο πολιτισμός πεθαίνει απόψε" και παρ' όλα αυτά κατάφεραν να καρπωθούν το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου της Τετάρτης δεν ήταν αυτοί που είχαν στοιχηματίσει τα πάντα στο αποτέλεσμα.

Ήταν εκείνοι που είχαν προσαρμόσει το μέγεθος των θέσεών τους για έναν κόσμο όπου τα νέα αλλάζουν κάθε έξι ώρες. Επειδή αυτή τη στιγμή, πράγματι, έτσι γίνεται.