Ο χρυσός υποχωρεί λόγω ισχυρότερου δολαρίου, αλλά ο στόχος των $5,000 παραμένει στο ορίζοντα

Οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν την Παρασκευή λόγω ισχυρότερου δολαρίου και αβεβαιότητας για εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν, αναστατώνοντας τις αγορές, αλλά το πολύτιμο μέταλλο κατευθυνόταν προς το τρίτο συνεχόμενο εβδομαδιαίο κέρδος.

Καθώς ο δείκτης του δολαρίου ενισχύθηκε, αύξησε κατ' επέκταση το κόστος του χρυσού που τιμολογείται σε δολάρια για όσους κατέχουν άλλα νομίσματα.

Η έξαρση της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου οδήγησε σε σημαντική πτώση 10% στις τιμές spot του χρυσού.

Η πτώση αποδίδεται σε ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τροφοδοτούμενες από την άνοδο του ενεργειακού κόστους, και στην αυξημένη πιθανότητα υψηλότερων επιτοκίων.

Ωστόσο, οι τιμές έχουν ανακάμψει σε κάποιο βαθμό τις τελευταίες εβδομάδες. Το πολύτιμο μέταλλο είχε ανέλθει πάνω από τα $4,800 ανά ουγγιά, αλλά δεν μπόρεσε να υπερασπίσει αυτό το επίπεδο. 

Προοπτικές τιμής χρυσού και πρόβλεψη της State Street

Παρόλα αυτά, οι αναλυτές εμπορευμάτων της State Street Investment Management διατηρούν ανοδική προοπτική για τον χρυσό, προβλέποντας 50% πιθανότητα οι τιμές να κινηθούν εντός του εύρους $4,750 έως $5,500 για το υπόλοιπο του έτους.

Η επενδυτική εταιρεία αναθεώρησε την προηγούμενη αισιόδοξη εκτίμησή της, εντοπίζοντας πλέον ένα ισχυρό επίπεδο στήριξης.

Μειώνουμε τις πιθανότητες για το ανοδικό σενάριο $5,500-6,250/oz από 35% σε 30%, αλλά θεωρούμε ότι το εύρος $4,000-4,100 θα λειτουργήσει ως πάτωμα της αγοράς και ότι τα ιστορικά υψηλά θα μπορούσαν να τεθούν υπό δοκιμή ξανά έως το 2027. Το πτωτικό εύρος $4,000-4,750, όπου έκλεισε η διαπραγμάτευση τον Μάρτιο, αποτελεί πιθανότητα 20% στην προοπτική μας.

Παρά την διατηρούμενη ανοδική προοπτική της State Street για τον χρυσό, η πρόσφατη ρευστοποίηση και η τρέχουσα συμπύκνωση θεωρούνται αναμενόμενες.

Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με τη Roukaya Ibrahim, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη BCA Research, οι τιμές του χρυσού αναμένεται να αυξηθούν έως τις αρχές του 2027, παρά τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους. 

Σε μια συνέντευξη στο Kitco News, δήλωσε ότι το μέταλλο φαίνεται επί του παρόντος ευάλωτο λόγω παραγόντων όπως οι σπεκουλαδόρικες θέσεις, τα πραγματικά επιτόκια και τα γεωπολιτικά ζητήματα.

«Ο χρυσός συνήθως υποχωρεί στα πρώτα στάδια ενός σοκ προσφοράς, αλλά σε 12 μήνες τείνει να ανακάμψει», είπε.

Η κρίσιμη μεταστροφή συμβαίνει όταν ο κύριος οδηγός του σοκ της αγοράς μετατοπιστεί από τον πληθωρισμό σε ανησυχίες για την ανάπτυξη· αυτό συνήθως οδηγεί σε μείωση των αποδόσεων και σε ένα υποστηρικτικό περιβάλλον για τον χρυσό, πρόσθεσε.

Η μεταβλητότητα υπονομεύει την προοπτική χαλάρωσης της Federal Reserve

Οι προσδοκίες της αγοράς για χαλάρωση της Federal Reserve έχουν αλλάξει σημαντικά από την αρχή του έτους. 

Αρχικά, οι αναλυτές παρατήρησαν ότι οι αγορές ενσωμάτωναν 58 μονάδες βάσης χαλάρωσης για το έτος.

Ωστόσο, αυτό μεταβλήθηκε δραματικά λόγω της μεταβλητότητας στη Μέση Ανατολή, η οποία δημιούργησε σημαντικές επιπλοκές στις αλυσίδες εφοδιασμού στην ενεργειακή αγορά.

Ο δείκτης Personal Consumption Expenditures (PCE) των ΗΠΑ, το βασικό μέτρο πληθωρισμού της Federal Reserve, έτρεξε σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, αυξανόμενος κατά 2,8% στα 12 μήνες που έληξαν τον Φεβρουάριο, ρυθμός που πιθανότατα αυξήθηκε τον Μάρτιο. 

Η προσοχή στρέφεται τώρα στα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ για τον Μάρτιο, που αναμένονται αργότερα την Παρασκευή, καθώς οι επενδυτές αναζητούν περαιτέρω στοιχεία για τη μελλοντική νομισματική πολιτική της Fed.

Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME, η πιθανότητα η Federal Reserve των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου έχει 

αυξηθεί στο 31%, σημειώνοντας άνοδο από το 20% στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Ωστόσο, οι τιμές του χρυσού επιδεικνύουν έναν βαθμό ανθεκτικότητας, παραμένοντας κάτω από τα $4,800 ανά ουγγιά, παρά τη σημερινή ουδέτερη νομισματική πολιτική.

Κίνδυνοι τιμών πετρελαίου και το μακροπρόθεσμο χρέος ως καταλύτες

Παρά τις προκλήσεις, η State Street συμβουλεύει τους επενδυτές να εστιάσουν σε μεγαλύτερες, διαρκείς κινήσεις της αγοράς αντί να ασχολούνται με άμεσα σενάρια για τα επιτόκια.

Παρότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις, η εταιρεία προειδοποίησε ότι η κατάσταση αυτή παρουσιάζει διπλό ρίσκο.

«Ενώ μια παρατεταμένη σύγκρουση που οδηγεί τις τιμές ICE Brent πάνω από $150/bbl πιθανότατα θα επιβαρύνει τον χρυσό μέσω της Fed και του καναλιού του δολαρίου, θα αύξανε επίσης τις πιθανότητες ύφεσης ή σταγνασμού», δήλωσαν οι αναλυτές της State Street. 

Πιστεύουν επίσης ότι εάν οι τιμές του πετρελαίου σταθεροποιηθούν στο εύρος $80–85 ανά βαρέλι, οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν γρήγορα να υπερβούν τα $5,000 ανά ουγγιά.

Επιπλέον, η State Street θεωρεί ότι το αυξανόμενο και μη βιώσιμο επίπεδο δημόσιου χρέους αποτελεί περαιτέρω μακροπρόθεσμο θετικό καταλύτη για τον χρυσό, ανεξάρτητα από τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. 

Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου εκτιμά ότι οι καθαρές πληρωμές τόκων στο ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ προβλέπεται να ξεπεράσουν τα $1 trillion φέτος—ένα πρωτοφανές ορόσημο.

Επιπλέον, αυτό το αυξανόμενο πρόβλημα του χρέους δεν περιορίζεται μόνο στις ΗΠΑ.

Τα αυξανόμενα ελλείμματα (δαπάνες πολέμου, υψηλότερο κόστος τόκων, μειωμένα έσοδα) ενισχύουν ένα υπόβαθρο υψηλού χρέους και μακροπρόθεσμου κινδύνου υποτίμησης του νομίσματος, που ιστορικά ενισχύει τη ζήτηση για χρυσό.

Μεταξύ άλλων πολύτιμων μετάλλων, το ασήμι στο COMEX διαπραγματευόταν στα $76.183 ανά ουγγιά, μειωμένο κατά 0,3% από το προηγούμενο κλείσιμο.