Η μετοχή της Intel συνεχίζει το ράλι — γίνεται η αποτίμηση υπερβολική;

Οι μετοχές της Intel συνέχισαν την ισχυρή ανοδική τους δυναμική την Πέμπτη, επεκτείνοντας τα κέρδη μετά από ένα δίβδομαδο ράλι που έφερε τη μετοχή κοντά σε πολυετή υψηλά. Η μετοχή του κατασκευαστή τσιπ ενισχύθηκε 4,5% στα $67.93, μετά από μια σύντομη παύση μετά από ένα εννιαήμερο σερί νίκης που συνέβαλε στην καλύτερη μηνιαία επίδοσή της από το 1987.

Το ράλι έχει τροφοδοτηθεί από αισιοδοξία σχετικά με τη θέση της Intel στην υποδομή τεχνητής νοημοσύνης, ακόμη και καθώς παραμένουν ερωτήματα για την αποτίμηση και την εκτέλεση.

Η ζήτηση από servers με βάση την AI ενισχύει τις προοπτικές

Ο πυρήνας της πρόσφατης ισχύος της Intel βρίσκεται στην επιχείρηση επεξεργαστών για servers (CPU), που ωφελείται από τη διαμορφούμενη αύξηση της ζήτησης λόγω εργασιών AI. Οι αναλυτές επισημαίνουν την άνοδο της «agentic AI» ως βασικό παράγοντα, που στηρίζει τόσο μεγαλύτερους όγκους όσο και ισχύ τιμολόγησης στο τμήμα των data centers.

Σύμφωνα με τη Mizuho, η ζήτηση για server CPU θα μπορούσε να ωθήσει τις μέσες τιμές πώλησης (ASPs) έως 10%–15% υψηλότερα φέτος, με την τάση να αναμένεται να συνεχιστεί έως το 2026 και ενδεχομένως ως το 2030.

Αυτή η ισχύς βοηθά να αντισταθμιστεί η συνεχιζόμενη αδυναμία στην αγορά προσωπικών υπολογιστών (PC). Η Intel μπορεί επίσης να επωφεληθεί από αυτήν την ανισορροπία, ανακατευθύνοντας παραγωγική ικανότητα από chips για PC σε προϊόντα servers με υψηλότερα περιθώρια, παρέχοντας πρόσθετο βραχυπρόθεσμο upside.

Παράλληλα, η Bernstein SocGen Group έχει αυξήσει τις υποθέσεις της για την επιχειρηματική γραμμή Xeon servers της Intel, προβλέποντας πλέον 36% αύξηση εσόδων σε ετήσια βάση για το 2026 συνοδευόμενη από βελτιωμένα μικτά περιθώρια.

Οι αναλυτές ανεβάζουν στόχους αλλά παραμένουν επιφυλακτικοί

Παρά το ράλι της μετοχής, οι αναλυτές σε μεγάλο βαθμό διατήρησαν ουδέτερες στάσεις. Η Mizuho επανέλαβε την ουδέτερη αξιολόγηση ενώ ανέβασε την τιμή-στόχο στα $59 από $48. Η Bernstein ακολούθησε με αξιολόγηση Market Perform και ανέβασε τον στόχο της στα $60 από $36.

Οι αναβαθμίσεις αντανακλούν βελτιωμένες προσδοκίες κερδών παρά αλλαγή στην συνολική πεποίθηση. Και οι δύο εταιρείες έχουν αυξήσει τις προβλέψεις τους για το 2026 και το 2027, επικαλούμενες ισχυρότερη ζήτηση για servers και διεύρυνση περιθωρίων.

Η Bernstein πλέον αναμένει ότι η Intel θα αναφέρει για το 2026 έσοδα $53.3 δισ. και κέρδη ανά μετοχή $0.82, με τις προβλέψεις για το 2027 να ανεβαίνουν σε $57.5 δισ. σε έσοδα και $1.33 σε EPS. Ενώ οι εκτιμήσεις εσόδων παραμένουν ελαφρώς κάτω από το consensus λόγω ασθενέστερης ζήτησης για PCs, οι προβλέψεις κερδών είναι υψηλότερες λόγω βελτιωμένης κερδοφορίας.

Την ίδια στιγμή, οι ανησυχίες για την αποτίμηση γίνονται πιο εμφανείς. Οι μετοχές της Intel διαπραγματεύονται περίπου στις 95 φορές τα μελλοντικά κέρδη (forward earnings), ένα επίπεδο που ορισμένοι αναλυτές θεωρούν υψηλό δεδομένων των κινδύνων εκτέλεσης και της ανταγωνιστικής θέσης της εταιρείας.

Λιγότερο από το ένα τέταρτο των αναλυτών της Wall Street αξιολογούν επί του παρόντος τη μετοχή με σύσταση "Buy", αντανακλώντας μια επιφυλακτική στάση παρά την πρόσφατη δυναμική.

Οι κίνδυνοι εκτέλεσης και ο ανταγωνισμός παραμένουν καθοριστικοί

Οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της Intel συνεχίζουν να εξαρτώνται από την ικανότητά της να εκτελέσει σε πολλούς άξονες, συμπεριλαμβανομένης της στρατηγικής επέκτασης foundry και των προσπαθειών να μειώσει το χάσμα με ανταγωνιστές όπως η Advanced Micro Devices και η Nvidia, οι οποίοι έχουν δημιουργήσει ισχυρό προβάδισμα στα AI chips.

Παρά τη βελτίωση των δυναμικών ζήτησης που προσφέρει στήριξη, παραμένουν προκλήσεις στην κλιμάκωση των λειτουργιών και στην πλοήγηση ενός εξαιρετικά ανταγωνιστικού τοπίου.

Κοιτάζοντας μπροστά, οι επενδυτές θα αποκτήσουν περαιτέρω σαφήνεια όταν η Intel ανακοινώσει τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου την ερχόμενη Πέμπτη, προσφέροντας ένδειξη για το αν η εταιρεία είναι σε τροχιά να εκπληρώσει τις αναβαθμισμένες προβλέψεις της.

«Πιθανότατα θα είναι ένα ασταθές τρίμηνο για την Intel, αλλά συνολικά αισθανόμαστε κάπως πιο θετικοί καθώς το κύμα των agentic server CPU φαίνεται όλο και πιο πραγματικό», έγραψε η αναλύτρια της Bernstein Stacy A. Rasgon. «Συνεχίζουμε να παλεύουμε με τα θεμελιώδη και την αποτίμηση, ειδικά μετά το πρόσφατο ράλι.»