Τελευταία ώρα για την OPEC; Έξοδος των ΗΑΕ κλονίζει τον έλεγχο της Σαουδίας στην αγορά πετρελαίου

«Βρισκόμαστε τώρα στο τελικό στάδιο.» ~ Doctor Strange στο Avengers: Endgame

Με την ανακοίνωση των ΗΑΕ για την αποχώρησή τους από την OPEC, η επιρροή του καρτέλ στην αγορά πετρελαίου αραιώνει καθώς χάνει έναν από τους λίγους αποσβεστήρες κραδασμών. 

Το βασικό νέο της αγοράς πετρελαίου την Τρίτη ήταν η ανακοίνωση ότι τα ΗΑΕ θα αποχωρήσουν από την OPEC, με ισχύ από May 1.

Πρόκειται για μια σημαντική κίνηση που θα επηρεάσει και θα αποδυναμώσει σε μεγάλο βαθμό τον οργανισμό.

«Η OPEC και η OPEC+ υπήρξαν ποτέ τόσο ισχυρές όσο η προθυμία των μελών να κρατούν βαρέλια έξω από την αγορά, και τα ΗΑΕ ήταν ένα από αυτά», είπε ο Jorge Leon, επικεφαλής γεωπολιτικής ανάλυσης στη Rystad Energy, σε σχόλιο που έστειλε με e‑mail. 

Άμεσες συνέπειες και βραχυπρόθεσμη επίδραση στις τιμές

Η αποχώρηση ολοκληρώνει μια μακρά περίοδο τριβών με τη Σαουδική Αραβία σχετικά με την περιφερειακή επιρροή και τη στρατηγική παραγωγής πετρελαίου.

Σύμφωνα με τον υπουργό Ενέργειας Suhail Al Mazrouei, η τρέχουσα σύγκρουση παρείχε την κατάλληλη στιγμή για αυτήν την έξοδο.

«Αυτή είναι μια απόφαση που λάβαμε μετά από πολύ προσεκτική και μακρά επανεξέταση όλων των στρατηγικών μας», δήλωσε ο Mazrouei.

Η εξέλιξη αυτή συμβαίνει την ώρα που οι παγκόσμιες αγορές πετρελαίου δοκιμάζονται από τον καταστροφικό αντίκτυπο του πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και του Ισραήλ με το Ιράν.

Σε κανονικές συνθήκες, μια τόσο υψηλού προφίλ αποχώρηση όπως η έξοδος των ΗΑΕ από την OPEC θα είχε ρίξει τις τιμές του πετρελαίου. 

Ωστόσο, καθώς το Στενό του Χορμούζ είναι κλειστό, η ανακοίνωση των ΗΑΕ δεν είχε σημαντική επίδραση στις τιμές του πετρελαίου. 

Η αποχώρηση των ΗΑΕ αναμένεται να ενισχύσει την παραγωγή, δεδομένης της τρέχουσας δυναμικότητάς τους περίπου 4.85 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα (bpd) και του στόχου για επίτευξη 5 εκατ. bpd έως το 2027.

Για να γίνει αυτό δυνατό, η κατάσταση στον Περσικό Κόλπο πρέπει να επιλυθεί, αποκαθιστώντας τη μη περιορισμένη ροή ενέργειας μέσω του Στενού του Χορμούζ.

«Επομένως, βραχυπρόθεσμα αυτή η εξέλιξη έχει μικρή επίδραση στην αγορά», ανέφερε ο Warren Patterson, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην ING Economics, σε σημείωμα. 

Γεωπολιτικές μετατοπίσεις και στρατηγική παραγωγής των ΗΑΕ

Υπάρχουν επίσης αμφιβολίες για την ικανότητα της OPEC να σταθεροποιεί την αγορά πετρελαίου στο μέλλον. 

«Μια δομικά ασθενέστερη OPEC, με λιγότερη εφεδρική δυναμικότητα συγκεντρωμένη εντός της ομάδας, θα δυσκολεύεται όλο και περισσότερο να ρυθμίζει την προσφορά και να σταθεροποιεί τις τιμές», είπε ο Leon της Rystad Energy.

Οι ενέργειες της OPEC+ τα τελευταία χρόνια δείχνουν την ικανότητα και την προθυμία της να παρέμβει αποφασιστικά στην αγορά.

Ωστόσο, η αποτελεσματικότητα του γκρουπ ποικίλλει ανάλογα με τη φύση της πρόκλησης. 

Είναι πιο επιτυχημένη στη διαχείριση προσωρινών διαταραχών στην προσφορά, προσαρμόζοντας την παραγωγή με την πάροδο του χρόνου για να σταθεροποιήσει την αγορά.

Η βιωσιμότητα αυτού του μοντέλου τίθεται, όμως, υπό αμφισβήτηση όταν αντιμετωπίζει μια επίμονη, δομική πτώση της ζήτησης.

Μια πτώση στη ζήτηση πετρελαίου, μετά την κορύφωσή της, θα πυροδοτήσει μετατόπιση των κινήτρων.

Η λογική για τους πρώιμους επενδύτες γίνεται πιο πειστική δεδομένου ότι οι παραγωγοί με εφεδρική δυναμικότητα είναι πιθανότερο να προτεραιοποιήσουν τη ρευστοποίηση των αποθεμάτων και την προστασία του μεριδίου αγοράς αντί να τηρούν συλλογική αυτοσυγκράτηση.

«Τα ΗΑΕ έχουν απομακρυνθεί από την περιφερειακή πολιτική μετά τις Συμφωνίες του Αβραάμ το 2020, τώρα βρίσκονται περισσότερο με τις ΗΠΑ και το Ισραήλ. Αυτός ο (Ιράν) πόλεμος σφράγισε την απόφαση», δήλωσε η Maleeha Bengali, ιδρύτρια και διαχειρίστρια επενδύσεων στην MB Commodities Capital.

Τα τελευταία χρόνια έχει αυξηθεί η δυσαρέσκεια στα ΗΑΕ, καθώς οι ποσοστώσεις παραγωγής της OPEC έχουν περιορίσει την παραγωγή αργού κάτω από το δυναμικό τους. 

Για παράδειγμα, η παραγωγή αργού των ΗΑΕ είχε μέσο όρο 2.95 εκατ. bpd το 2024, επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από την πραγματική τους δυναμικότητα.

Με δυναμικό παραγωγής περίπου 4.8 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα και σημαντικό περιθώριο για περαιτέρω αυξήσεις, τα ΗΑΕ είναι εξαιρετικά καλά τοποθετημένα για να εφαρμόσουν αυτήν τη στρατηγική εκτός της ομάδας.

Μελλοντική ευθραυστότητα της OPEC και αυξημένη μεταβλητότητα

Πάντοτε υπήρχαν ανησυχίες για τη συνοχή μεταξύ των μελών της OPEC+ κατά τα χρόνια.

Η αγορά έχει δει πολλές διαφωνίες μεταξύ βαρόνων όπως η Σαουδική Αραβία, η Ρωσία και άλλα μέλη. 

Με την αποχώρηση των ΗΑΕ από το καρτέλ, η Σαουδική Αραβία, ο de‑facto ηγέτης της ομάδας, βρίσκεται σε μια δυσχερή θέση. 

«Η Σαουδική Αραβία τώρα αναλαμβάνει περισσότερο το βαρύ φορτίο για τη σταθερότητα των τιμών, και η αγορά χάνει έναν από τους λίγους αποσβεστήρες που της απέμειναν», είπε ο Leon της Rystad. 

Αυτή η κατάσταση εγείρει ευρύτερα ερωτήματα για το πόσο καιρό η Σαουδική Αραβία μπορεί να διατηρήσει τη θέση της ως βασικός σταθεροποιητής της αγοράς, ιδιαίτερα αν συνεχίσει να επωμίζεται δυσανάλογο μερίδιο των απαραίτητων προσαρμογών.

Με την πάροδο του χρόνου, η αγορά πετρελαίου ενδέχεται να γίνει πιο μεταβλητή και το τοπίο της προσφοράς πιο κατακερματισμένο, σύμφωνα με τη Rystad Energy.

Αυτό είναι το καθαρό αποτέλεσμα μιας μειωμένης ικανότητας της OPEC να μετριάζει τις ανισορροπίες.

Εν τω μεταξύ, η αποχώρηση των ΗΑΕ πιθανότατα θα ευχαριστήσει τον Πρόεδρο των ΗΠΑ Donald Trump καθώς αποδυναμώνει την επιρροή της OPEC στην αγορά πετρελαίου. 

«Ο άλλος παράγοντας που πρέπει να παρακολουθήσουμε είναι αν η έξοδος των ΗΑΕ θα οδηγήσει σε περαιτέρω ρήγματα μεταξύ των υπολοίπων μελών της OPEC», δήλωσε ο Patterson της ING. 

«Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, ο μεγαλύτερος καθοριστικός παράγοντας για τις τιμές του πετρελαίου παραμένουν οι εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο και το χρονοδιάγραμμα αποκατάστασης των ροών πετρελαίου μέσω του Στενού του Χορμούζ.»

Το Brent διαπραγματευόταν τελευταίο στα $107.85 το βαρέλι, με άνοδο 3.4%, ενώ ο αμερικανικός δείκτης West Texas Intermediate σημείωνε άνοδο 3.8% στα $103.77 το βαρέλι.