Μετοχή Microsoft: είναι η διόρθωση μετά τα αποτελέσματα η τελευταία ευκαιρία για φθηνή αγορά;

Η μετοχή της Microsoft (NASDAQ: MSFT) κατέγραψε άλλο ένα ισχυρό τρίμηνο την Τετάρτη, υπερέβη την εκτίμηση κερδών της Wall Street και έδειξε ότι η ζήτηση για τα προϊόντα τεχνητής νοημοσύνης της παραμένει υψηλή.

Τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα $4.27, πάνω από την ομοφωνία των $4.07, ενώ τα έσοδα από το Azure και τις υπόλοιπες υπηρεσίες cloud αυξήθηκαν 40% σε ετήσια βάση.

Τα έσοδα του Microsoft Cloud ξεπέρασαν 54 billion USD (approx. 47,1 billion €), και η εταιρεία δήλωσε ότι η δραστηριότητα AI έχει ξεπεράσει ετήσιο ρυθμό εσόδων 37 billion USD (approx. 32,3 billion €).

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές δεν ήταν απόλυτα πεπεισμένοι καθώς η μετοχή της Microsoft βρίσκεται υπό πίεση εδώ και μήνες και η αγορά συνεχίζει να θέτει τις ίδιες ερωτήσεις.

Πόσο καιρό μπορεί η Microsoft να δαπανά με αυτόν τον ρυθμό προτού τα οφέλη γίνουν εμφανή;

Η πτώση δεν αφορούσε πραγματικά τα αποτελέσματα

Η πρόσφατη αδυναμία άρχισε πολύ πριν από αυτή την ανακοίνωση αποτελεσμάτων.

Στα τέλη Ιανουαρίου, η μετοχή της Microsoft υποχώρησε 6,5% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, αφού η εταιρεία είπε ότι είχε δαπανήσει ρεκόρ ποσό για τεχνητή νοημοσύνη και εμφάνισε ανάπτυξη στο cloud που μόλις υπερέβη τις προσδοκίες.

Η πώληση αντανακλούσε την ανησυχία των επενδυτών ότι ένα τεράστιο στοίχημα συνδεδεμένο με την OpenAI και οι αυξανόμενοι κόστοι για AI δεν απέδιδαν ακόμα επαρκώς.

Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, η μετοχή είχε χάσει 23%, την χειρότερή της τριμηνιαία επίδοση από το 2008.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, δεν πρόκειται για κακή εκτέλεση από τη Microsoft, αλλά για την ανησυχία των επενδυτών σχετικά με το πόσο θα διαρκέσει ο κύκλος δαπανών για την AI προτού τα έσοδα καλύψουν την επένδυση.

Αυτή η ανησυχία παραμένει καθώς η Microsoft αναμένει να ξοδέψει 190 billion USD (approx. 165,7 billion €) στο ημερολογιακό έτος 2026, πολύ πάνω από τις προσδοκίες της αγοράς, και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες στο τρίμηνο του Μαρτίου έφθασαν τα 31,9 billion USD (approx. 27,8 billion €).

Η CFO Amy Hood είπε ότι περίπου 25 billion USD (approx. 21,8 billion €) των ετήσιων δαπανών θα κατευθυνθεί σε υψηλότερο κόστος chip.

Η Microsoft είπε επίσης ότι αναμένει ότι τα έσοδα από το Azure και τις υπόλοιπες υπηρεσίες cloud θα αυξηθούν 39% έως 40% στο τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους.

Το επιχείρημα αποτίμησης είναι δύσκολο να αγνοηθεί

Εκεί αρχίζει να ενισχύεται το ανοδικό σενάριο.

Η Morningstar αναφέρει ότι η Microsoft αξίζει βαθμολογία 5 αστέρων και αποτιμά τη μετοχή στα $600 ανά μετοχή, χαρακτηρίζοντάς την σημαντικά υποτιμημένη στο μακροπρόθεσμο μοντέλο της.

Η Morgan Stanley παραμένει επίσης θετική· ο αναλυτής Keith Weiss δήλωσε ότι η Microsoft «διατηρεί τη θέση ηγέτη για να αποκτήσει αυξανόμενο μερίδιο από το IT Wallet καθώς η υιοθέτηση του GenAI επιταχύνεται και οι μετακινήσεις στο cloud επιταχύνονται», προσθέτοντας ότι η ηγετική θέση της εταιρείας στην AI και το δυναμικό περιθωρίων είναι «καλά υποτιμημένα».

Η τράπεζα διατήρησε τη Microsoft ως κορυφαία επιλογή σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης λογισμικού.

Τα λειτουργικά δεδομένα που στηρίζουν αυτή την άποψη παραμένουν ισχυρά: η Microsoft δήλωσε ότι οι χρήστες του προϊόντος M365 Copilot, κόστους $30 το μήνα, αυξήθηκαν σε 20 εκατομμύρια από 15 εκατομμύρια τον Ιανουάριο, ενώ η ανάπτυξη του Azure παρέμεινε στο 40% στο τρίτο τρίμηνο.

Μετοχή Microsoft: ο επόμενος καταλύτης είναι οι προβλέψεις

Οι έμποροι δικαιωμάτων (options) ήταν ήδη προετοιμασμένοι για μεγάλη κίνηση, με την αγορά να τιμολογεί περίπου μια μεταβολή 6,5% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση γύρω από τα αποτελέσματα.

Αυτό δείχνει πόση αβεβαιότητα ήταν ήδη ενσωματωμένη στη μετοχή.

Η ανακοίνωση που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις πέρασε ένα εμπόδιο, αλλά το επόμενο τεστ είναι αν η Microsoft μπορεί να διατηρήσει την επανεπιτάχυνση του Azure στο τρίμηνο του Ιουνίου.

Ο τεχνολογικός κολοσσός πρέπει επίσης να αποδείξει ότι το σχέδιο κεφαλαιουχικών δαπανών 190 billion USD (approx. 165,7 billion €) μετατρέπεται σε αύξηση εσόδων αντί απλώς σε υψηλότερες αποσβέσεις και πιο ασφυκτική ταμειακή ροή.