Novo Nordisk κερδίζει 7% μετά τα αποτελέσματα Q1 — είναι αργά για να αγοράσετε NVO;

Η ανάκαμψη της Novo Nordisk ενισχύθηκε και πάλι την Τετάρτη, αφού ο δανέζικος φαρμακευτικός όμιλος παρουσίασε υπέρβαση των εκτιμήσεων στο πρώτο τρίμηνο και έδειξε ότι το νέο χάπι Wegovy κερδίζει έδαφος πιο γρήγορα από ό,τι ανέμενε η Wall Street.

Η μετοχή NVO σημείωσε άλμα περίπου 7% στις πρώτες συνεδριάσεις μετά τα αποτελέσματα, επεκτείνοντας μια ισχυρή άνοδο που την έχει ήδη απομακρύνει σημαντικά από τα χαμηλά του Μαρτίου.

Αυτό έχει σημασία, διότι εξελίσσεται σε δοκιμασία κατά πόσον η Novo μπορεί να μετατρέψει μια δύσκολη χρονιά σε πραγματική ανάκαμψη.

Το πρώτο τρίμηνο δεν εξάλειψε την πίεση, αλλά προσέφερε την πιο σαφή έως τώρα απόδειξη ότι το λανσάρισμα του από του στόματος Wegovy λειτουργεί.

Στοιχεία που επηρέασαν τη μετοχή της Novo Nordisk

Η συνολική υπέρβαση ήταν ισχυρή καθώς η Novo ανέφερε προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος DKK 32.86 billion ($4.76 billion), πάνω από τις εκτιμήσεις, ενώ οι προσαρμοσμένες πωλήσεις διαμορφώθηκαν σε DKK 70.06 billion ($10.16 billion).

Σημαντικότερο για τους επενδυτές, η εταιρεία δήλωσε ότι οι πωλήσεις του χαπιού Wegovy ανήλθαν σε DKK 2.26 billion ($330 million) το τρίμηνο.

Η Novo πρόσθεσε ότι το χάπι ξεπέρασε τις 200,000 εβδομαδιαίες συνταγές μέχρι την εβδομάδα που έληξε στις 17 Απριλίου, με περίπου 1.3 million συνταγές το τρίμηνο και πάνω από 2 million από την έναρξη κυκλοφορίας.

Γι’ αυτό η αγορά το αντιμετωπίζει ως κάτι περισσότερο από μια ρουτίνα υπέρβασης εκτιμήσεων, καθώς η εταιρεία τελικά διαθέτει έναν νέο κινητήρα ανάπτυξης που γίνεται εμφανής στα νούμερα.

Υπάρχει μια τεχνικότητα που έχει σημασία.

Οι αναφερόμενες πωλήσεις της Novo ήταν πολύ υψηλότερες από τις προσαρμοσμένες πωλήσεις επειδή το τρίμηνο περιλάμβανε μια μεγάλη μη επαναλαμβανόμενη αναστροφή προβλέψεων συνδεδεμένη με το US 340B drug pricing program.

Εξαιρώντας αυτό το στοιχείο, οι προσαρμοσμένες πωλήσεις ήταν ακόμα μειωμένες κατά 4% με σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και το προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος μειώθηκε κατά 6%.

Με άλλα λόγια, το λανσάρισμα του χαπιού βοηθάει, αλλά δεν έχει ακόμη αναστρέψει συνολικά την τάση προς ανάπτυξη.

Γιατί έχει σημασία η αναβάθμιση της προοπτικής

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές υποδέχθηκαν θετικά την αλλαγή της καθοδήγησης.

Η Novo πλέον αναμένει ότι τόσο οι προσαρμοσμένες πωλήσεις όσο και το προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος θα μειωθούν φέτος κατά 4% έως 12% με σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, βελτίωση σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψη για πτώση 5% έως 13%.

Παραμένει μια πτωτική χρονιά, αλλά πιο ήπια, και σε μια μετοχή που είχε δεχθεί ισχυρά πλήγματα από τη μία απογοήτευση μετά την άλλη, ακόμη και μια μετριοπαθής βελτίωση μπορεί να έχει σημασία.

Το μήνυμα της εταιρείας ήταν ότι η ισχυρή αρχική αποδοχή του Wegovy, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη στις διεθνείς δραστηριότητες, της έδωσε επαρκή αυτοπεποίθηση για να αναβαθμίσει την προοπτική.

Είναι πολύ αργά για να αγοράσετε τώρα τη μετοχή NVO;

Πιθανότατα όχι για επενδυτές με υπομονή, αλλά ίσως είναι νωρίς να χαρακτηρίσει κανείς αυτό μια σαφή αναστροφή.

Με βάση τα τρέχοντα δεδομένα αγοράς, η Novo διαπραγματεύεται περίπου στις 12 φορές τα κέρδη τελευταίων 12 μηνών, πολύ χαμηλότερα από τον υψηλό πολλαπλασιαστή που κάποτε απολάμβανε.

Αυτό αποτελεί μέρος της ελκυστικότητας, καθώς η μετοχή δεν τιμολογείται πλέον σαν τέλεια μηχανή ανάπτυξης.

Ωστόσο η αποτίμηση από μόνη της δεν αρκεί.

Η ίδια η καθοδήγηση της Novo εξακολουθεί να προβλέπει πτώση το 2026, και η επιχείρηση εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πιέσεις τιμών, σκληρότερο ανταγωνιστικό περιβάλλον και την ανάγκη να αποδείξει ότι η ζήτηση για το χάπι Wegovy διατηρείται πέρα από τη φάση του λανσαρίσματος.