Γιατί η μετοχή της ARM έχασε ολόκληρο το 13% κέρδος μετά το κλείσιμο;

Η Arm Holdings (NASDAQ: ARM) ανακοίνωσε αποτελέσματα που συνήθως ωθούν μια μετοχή εταιρείας ημιαγωγών με έντονη άνοδο υψηλότερα.

Τα έσοδα ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, τα κέρδη υπερέβησαν τις προβλέψεις και η ζήτηση για το νέο της AI chip για data center φαινόταν ισχυρή.

Ωστόσο, στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο την Τετάρτη, ο εορτασμός μετατράπηκε σε ρευστοποιήσεις.

Η μετοχή της Arm εκτινάχθηκε έως και 13% αμέσως μετά την ανακοίνωση, αλλά αναστράφηκε έντονα αφότου ο Διευθύνων Σύμβουλος (CEO) Rene Haas δήλωσε ότι η εταιρεία έχει εξασφαλίσει προμήθειες μόνο για το ήμισυ της ζήτησης που βλέπει για το νέο chip.

Στο τέλος των συναλλαγών μετά το κλείσιμο, η μετοχή διαπραγματευόταν στα $222.12, μειωμένη κατά 6.4% από το ρεκόρ κλεισίματος της κανονικής συνεδρίασης στα $237.30.

Αποτελέσματα Arm 4ου τριμήνου: Τα νούμερα ήταν πραγματικά εξαιρετικά

Στο χαρτί, το οικονομικό τέταρτο τρίμηνο της Arm ήταν ισχυρό καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν 20% σε ετήσια βάση φτάνοντας ρεκόρ 1,5 billion USD (approx. 1,3 billion €), ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν στα 60 σεντ ανά μετοχή έναντι 58 σεντ που προέβλεπαν οι αναλυτές.

Η ίδια η ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Arm χαρακτήρισε το τρίμηνο ρεκόρ, με τα ετήσια έσοδα επίσης σε νέο υψηλό.

Η εταιρεία είπε επίσης ότι η ζήτηση πελατών για τον Arm AGI CPU έχει ήδη ανέλθει σε πάνω από 2 billion USD (approx. 1,7 billion €) για τα οικονομικά έτη 2027 και 2028, περισσότερο από διπλάσια.

Αυτό θα έπρεπε να ήταν αρκετό για μια ξεκάθαρη άνοδο.

Αντίθετα, η αντίδραση έδειξε πόσο αμείλικτη έχει γίνει η αγορά όσον αφορά τις προσδοκίες.

Οι αναλυτές είπαν ότι τα αποτελέσματα της Arm ήταν ισχυρά, αλλά όχι αρκετά ισχυρά για μια μετοχή που φέρει τόσο υψηλές προσδοκίες.

Με τους επενδυτές ήδη να τιμολογούν σχεδόν άψογη εκτέλεση και αδιάκοπη ζήτηση για AI, ακόμη και μια ισχυρή υπέρβαση εκτιμήσεων απέτυχε να ικανοποιήσει πλήρως την αγορά.

Μετοχή Arm: Τι άλλαξε τη διάθεση;

Το πραγματικό σημείο καμπής ήρθε στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων, όταν ο CEO Haas είπε ότι η Arm έχει εξασφαλίσει μόνο αρκετή χωρητικότητα για να καλύψει 1 billion USD (approx. 872,3 million €) της ζήτησης που συνδέεται με τον νέο AGI CPU και δεν έχει ακόμη κλειδώσει προμήθειες για τα υπόλοιπα 1 billion USD (approx. 872,3 million €).

Η εταιρεία δεν έχει ακόμη εξασφαλίσει προμήθειες για να καλύψει το πλήρες επίπεδο ζήτησης, και η μετοχή σύντομα επέστρεψε τα κέρδη που είχε μετά το κλείσιμο.

Αυτό που άκουσε η αγορά δεν ήταν «η ζήτηση είναι ισχυρή», αλλά «η ζήτηση είναι ισχυρή, αλλά δεν μπορούμε ακόμη να την εξυπηρετήσουμε πλήρως».

Η διάκριση αυτή έχει σημασία επειδή η Arm μετακινείται από ένα καθαρό μοντέλο αδειοδότησης σε μια πιο κεφαλαιοβόρα δραστηριότητα κατασκευής chips.

Οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να επιβραβεύσουν αυτή τη μετάβαση όταν φαίνεται επεκτάσιμη, αλλά είναι έτοιμοι να αποσυρθούν όταν υποδηλώνεται ότι εμπλοκές/συμφόρηση θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την κλιμάκωση.

Μια τέλεια μετοχή δεν αφήνει περιθώριο για αμφιβολία

Η μετοχή της Arm βρισκόταν ήδη σε σπάνιο έδαφος πριν από τα αποτελέσματα, καθώς έχει ενισχυθεί πάνω από 91% φέτος, ενώ τα βασικά στατιστικά του Yahoo Finance δείχνουν ότι οι μετοχές διαπραγματεύονται περίπου στις 100 φορές τα αναμενόμενα μελλοντικά κέρδη.

Τέτοια αποτίμηση αφήνει σχεδόν μηδενικό περιθώριο λάθους.

Μια κανονική εταιρεία μπορεί να υπερβεί τις εκτιμήσεις και να προχωρήσει. Μια μετοχή με την αποτίμηση της Arm μπορεί να υπερβεί τις εκτιμήσεις και παρόλα αυτά να υποχωρήσει εάν ο τόνος της τηλεδιάσκεψης υποδηλώνει μελλοντικές τριβές.