Nvidia: μετοχή σταθεροποιείται μετά τη Δευτέρα — εξασθενεί ο φόβος κυκλικής χρηματοδότησης;

Η μετοχή της Nvidia NVDA κινήθηκε ελαφρώς ανοδικά την Τρίτη καθώς οι επενδυτές αξιολογούσαν τη νέα συνεργασία της εταιρείας ημιαγωγών με μεγάλες χρηματοπιστωτικές εταιρείες της Wall Street για την ενεργοποίηση πάνω από $500 δισ. τρίτων κεφαλαίων για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η μετοχή της Nvidia ενισχύθηκε περίπου 0,3% στα περίπου $218 μετά την πτώση 2,9% τη Δευτέρα, όταν η εταιρεία ανακοίνωσε MoUs με αρκετά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για τη διεύρυνση της πρόσβασης σε κεφάλαια για εταιρείες AI που αγοράζουν εξοπλισμό Nvidia.

Η ευρύτερη αγορά βρέθηκε υπό πίεση. Ο S&P 500 υποχώρησε 0,1%, ενώ ο Nasdaq Composite κατέγραψε πτώση 0,4% και ο Dow Jones Industrial Average έχασε 42 μονάδες, ή 0,1%.

Οι τιμές του πετρελαίου επίσης αυξήθηκαν, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή επέτεινε τις αμφιβολίες για την επαναλειτουργία του Στενού του Χορμούζ και μείωσε τις ελπίδες για ευρύτερη λύση ΗΠΑ‑Ιράν.

Η Nvidia εμπλέκει τη Wall Street στη χρηματοδότηση του AI

Η πιο πρόσφατη πρωτοβουλία της Nvidia στοχεύει στην αντιμετώπιση των περιορισμών χρηματοδότησης που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες που χτίζουν υποδομές AI.

Η εταιρεία ημιαγωγών έχει επενδύσει όλο και περισσότερο στο οικοσύστημα της AI, ιδίως σε μικρότερες εταιρείες που βασίζονται σε εξοπλισμό Nvidia.

Η τελευταία ρύθμιση εισάγει εξωτερικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στη διαδικασία χρηματοδότησης, πιθανώς επιτρέποντας στους πελάτες της Nvidia να έχουν πρόσβαση σε σημαντικά περισσότερα κεφάλαια χωρίς να απαιτείται η Nvidia να χρηματοδοτήσει εξ ολοκλήρου την ανάπτυξη.

Η Nvidia έχει υπογράψει MoUs με Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs και KKR για την ίδρυση πλατφορμών χρηματοδότησης που σχεδιάζονται να κινητοποιήσουν πάνω από $500 δισ. τρίτων κεφαλαίων με την πάροδο του χρόνου.

Ο αναλυτής της Wedbush, Matt Bryson, δήλωσε ότι η πρωτοβουλία θα μπορούσε να υποστηρίξει τη θέση της Nvidia ως κυρίαρχου προμηθευτή υποδομών για έργα κέντρων δεδομένων εκτός των μεγαλύτερων hyperscalers και των frontier AI εταιρειών.

«Η Nvidia παραμένει σχεδόν ο μοναδικός προμηθευτής υποδομής για κατασκευές κέντρων δεδομένων μη‑hyperscale/frontier μοντέλων. Βλέπουμε αυτό το ταμείο ως έναν ακόμα μηχανισμό που πιθανότατα υποστηρίζει την ηγεσία και την ανάπτυξη της Nvidia εκτός των hyperscalers», έγραψε ο Bryson σε σημείωμα έρευνας.

Παραμένει ζήτημα η έκθεση στον ισολογισμό

Η εμπλοκή εξωτερικών επενδυτών θα μπορούσε να μειώσει το ποσό κεφαλαίου που η Nvidia χρειάζεται να δεσμεύσει άμεσα για τη χρηματοδότηση υποδομών AI.

Ωστόσο, οι επενδυτές εξετάζουν επίσης τα σχόλια του διευθύνοντος συμβούλου της Nvidia, Jensen Huang, σχετικά με ενδεχόμενες εγγυήσεις συνδεδεμένες με την πρωτοβουλία.

«Σε ορισμένες περιπτώσεις, η Nvidia ενδέχεται να παρέχει έναν μηχανισμό υποστήριξης υπολειμματικής αξίας για έως και 25% μιας ευκαιρίας, αξιολογούμενο προσεκτικά κατά περίπτωση έργου», έγραψε ο Huang στο X.

Πρόσθεσε ότι η στήριξη θα είναι περιορισμένη και βασισμένη στην υπολειμματική αξία, σχεδιασμένη να συμπληρώνει και όχι να αντικαθιστά την ανεξάρτητη ανάληψη πιστώσεων.

Συνεχίζεται η συζήτηση για την κυκλική χρηματοδότηση

Η πρωτοβουλία χρηματοδότησης έρχεται καθώς οι επενδυτές ελέγχουν όλο και περισσότερο τις διασυνδεδεμένες δομές χρηματοδότησης που στηρίζουν το ράλι των υποδομών AI.

Η Nvidia έχει εμπλακεί σε ρυθμίσεις χρηματοδότησης με εταιρείες που χρησιμοποιούν τα τσιπ της, γεγονός που έχει προκαλέσει ανησυχίες σε ορισμένους επενδυτές ότι η χρηματοδότηση από τον προμηθευτή θα μπορούσε να δημιουργήσει κυκλική ζήτηση εντός του οικοσυστήματος AI.

Ο Huang επιχείρησε να αντιμετωπίσει αυτές τις ανησυχίες όταν η Nvidia ανακοίνωσε τη νέα πρωτοβουλία, λέγοντας ότι το κεφάλαιο θα προέλθει από το χρηματοοικονομικό κονσόρτσιουμ και δεν θα αποτελεί έσοδο της Nvidia.

Ο αναλυτής της Bank of America, Vivek Arya, είπε ότι η ρύθμιση φαίνεται να αντιπροσωπεύει μετατόπιση μακριά από τη χρηματοδότηση από προμηθευτές και υποστήριξε ότι η δέσμευση κεφαλαίων θα βαρύνει το χρηματοοικονομικό κονσόρτσιουμ και όχι τον ισολογισμό της Nvidia.

Οι αναλυτές της Morgan Stanley επίσης δήλωσαν ότι η ρύθμιση θα πρέπει να βοηθήσει στην άμβλυνση των ανησυχιών σχετικά με την κυκλικότητα της χρηματοδότησης.

«Παρά όλη την ανησυχία για την κυκλικότητα, η πραγματική άμεση πιστωτική έκθεση της Nvidia μέχρι στιγμής περιορίζεται κυρίως σε πιστωτικές εγγυήσεις με μερικά μικρότερα neoclouds», έγραψε ο αναλυτής της Morgan Stanley, Joseph Moore.

Η δαπάνη για AI στηρίζεται όλο και περισσότερο σε εξωτερικό κεφάλαιο

Η ώθηση στη χρηματοδότηση έρχεται την ώρα που μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες έχουν αντλήσει σημαντικά ποσά χρέους και ιδίων κεφαλαίων για να χρηματοδοτήσουν κέντρα δεδομένων, μοντέλα AI και υποδομές που σχετίζονται με την AI.

Η Alphabet, η Amazon, η Meta, η Microsoft και η Oracle έχουν αντλήσει συνολικά πάνω από $150 δισ. φέτος μέσω προσφορών χρέους και ιδίων κεφαλαίων.

Η Intel επίσης ανακοίνωσε πρόσφατα προσφορά μετοχών ύψους $15 δισ. προτού αυξήσει το μέγεθος σε $20 δισ.

Η κλίμακα της εξωτερικής χρηματοδότησης αναδεικνύει τις αυξανόμενες κεφαλαιακές ανάγκες της ανάπτυξης AI, ειδικά καθώς ορισμένες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες βλέπουν τις ταμειακές ροές τους να πιέζονται από τη βαριά δαπάνη για υποδομές.