Ξεχάστε το TACO: Wall Street ποντάρει στο «NACHO» καθώς οι ελπίδες για Ορμούζ χάνονται
Συναίσθημα AI: 18/100 Καθοδικό
Αυτή η βαθμολογία παράγεται μέσω ανάλυσης με τεχνητή νοημοσύνη του περιεχομένου του άρθρου.
με την υποστήριξη του
Αγορά έκθεσης σε Brent crude (π.χ. UKO/Brent futures). Το «NACHO» σημαίνει ότι η αγορά τιμολογεί τη διαταραχή στο Ορμούζ ως το νέο κανονικό και όχι ως μια γρήγορη, τίτλο-οδηγούμενη λύση. Ακόμη και με υποχώρηση από τα ~$126, το Brent παραμένει πάνω από $100 και τα κόστη πολεμικού/ασφαλιστικού ρίσκου παραμένουν πολύ πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα — επομένως οι τριβές στην εφοδιαστική αλυσίδα διατηρούν ένα κατώτατο όριο στην τιμή του πετρελαίου.
Βασικός κίνδυνος: Μια διαρκής ειρηνευτική συμφωνία που θα ανοίξει ουσιαστικά το Στενό του Ορμούζ και θα σπρώξει το πετρέλαιο προς τα ~$80.
Πώληση έκθεσης σε χρυσό (π.χ. GLD). Εάν τα $100 το βαρέλι γίνουν η βασική γραμμή για 1–3 μήνες, η State Street επισημαίνει ότι η δυναμική του χρυσού κοντά στα ~$5,000/oz είναι ευάλωτη. Η παρατεταμένη ανοδική πορεία της ενέργειας στηρίζει τις προσδοκίες πληθωρισμού αλλά επίσης εμποδίζει τις δυναμικές των πραγματικών επιτοκίων και της όρεξης για ρίσκο από το να γίνουν καθαρά θετικές για τον χρυσό, εκτός εάν το πετρέλαιο υποχωρήσει ουσιωδώς.
Βασικός κίνδυνος: Το πετρέλαιο να υποχωρήσει μόνιμα λόγω πραγματικής επαναλειτουργίας του Ορμούζ, ωθώντας τον χρυσό πέρα από τα ~$5,000 και προς τα ~$5,500.
- Το «NACHO» αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη αμφιβολία ότι η κρίση στο Στενό του Ορμούζ θα λήξει σύντομα.
- Οι υψηλές τιμές πετρελαίου και τα ναυτιλιακά κόστη αναδιαμορφώνουν τις τοποθετήσεις των αγορών.
- Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι μια παρατεταμένη διαταραχή μπορεί να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό και να επιβραδύνει την παγκόσμια ανάπτυξη.
Οι διαπραγματευτές της Wall Street υιοθετούν ένα νέο συνθηματικό της αγοράς καθώς οι επενδυτές χάνουν όλο και περισσότερο την εμπιστοσύνη ότι οι εντάσεις στο Στενό του Ορμούζ θα υποχωρήσουν στο άμεσο μέλλον.
Το πιο πρόσφατο ακρώνυμο που κυκλοφορεί στα trading desks είναι «NACHO» — συντομογραφία του «Not A Chance Hormuz Opens» — ένας όρος που αντανακλά τις αυξανόμενες αμφιβολίες ότι οι επανειλημμένες δηλώσεις του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump για το άνοιγμα του κρίσιμου ναυτιλιακού διαδρόμου θα μεταφραστούν σε μια διαρκή ειρηνευτική συμφωνία.
Ο όρος προκύπτει καθώς οι αγορές εξακολουθούν να παλεύουν με τις οικονομικές επιπτώσεις της συνεχιζόμενης αντιπαράθεσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, η οποία έχει διαταράξει μια από τις σημαντικότερες οδούς διακίνησης πετρελαίου παγκοσμίως και διατηρεί τις τιμές της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα παρά τις περιστασιακές προσπάθειες για κατάπαυση του πυρός.
Το παρατσούκλι επισημάνθηκε πρώτα από τον σχολιαστή του Bloomberg Javier Blas, ο οποίος είπε ότι ένας trader του σύστησε τη φράση καθώς οι επενδυτές προσαρμόζονταν στην πιθανότητα ότι η διαταραχή μπορεί να διαρκέσει πολύ περισσότερο από ό,τι αναμενόταν αρχικά.
We thought we were getting a TACO
— Javier Blas (@JavierBlas) April 29, 2026
"Trump Always Chickens Out"
But so far we are getting a NACHO
"Not A Chance Hormuz Opens"
(With appreciation to the trader who told me)
«Στην ουσία είναι η αγορά που χάνει την ελπίδα για μια γρήγορη λύση», δήλωσε ο αναλυτής της eToro για τις αγορές, Zavier Wong, στο CNBC.
«Κατά το μεγαλύτερο μέρος αυτής της κρίσης, κάθε τίτλος για κατάπαυση του πυρός πυροδοτούσε έντονη πτώση στο πετρέλαιο, και οι traders συνέχιζαν να τιμολογούν μια εξεύρεση λύσης που ποτέ δεν ερχόταν. Το NACHO είναι μια παραδοχή ότι το υψηλότερο πετρέλαιο δεν είναι ένα προσωρινό σοκ γύρω από το οποίο μπορείς να διαπραγματευτείς, αλλά το τρέχον περιβάλλον της αγοράς», πρόσθεσε ο Wong.
Η όξυνση των εντάσεων εντείνει την ανησυχία στις αγορές
Η πρόσφατη κλιμάκωση στην περιοχή απλώς ενισχύει αυτή την άποψη.
Μέχρι και την Πέμπτη, δυνάμεις των ΗΠΑ και του Ιράν αντάλλαξαν πυρά στο Στενό του Ορμούζ, με κάθε πλευρά να κατηγορεί την άλλη για πρόκληση του επεισοδίου.
Η αντιπαράθεση έχει περαιτέρω επιβαρύνει μια ήδη εύθραυστη ρύθμιση κατάπαυσης του πυρός, που είχε επανειλημμένα δοκιμαστεί από κατηγορίες παραβιάσεων και από τα δύο κράτη.
Ο Trump επίσης κλιμάκωσε τις εντάσεις νωρίτερα αυτή την εβδομάδα προειδοποιώντας ότι το Ιράν θα αντιμετωπίσει βομβαρδισμούς «σε πολύ υψηλότερο επίπεδο» αν αποτύχει να συμφωνήσει σε ειρηνική συμφωνία, παρά τις αναφορές ότι οι διπλωματικές διαπραγματεύσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης προχωρούσαν.
Οι επενδυτές αναδιατάσσονται για παρατεταμένη αναστάτωση
Η εμφάνιση του trade NACHO σηματοδοτεί μια ευρύτερη αλλαγή στον τρόπο που οι επενδυτές τοποθετούνται στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Οι traders αντιμετωπίζουν όλο και περισσότερο τη διατάραξη στο Ορμούζ ως ένα διαρκές μακροοικονομικό πρόβλημα και όχι ως ένα βραχυπρόθεσμο γεωπολιτικό σοκ.
Αυτή η μετατόπιση είναι εμφανής στις αγορές πετρελαίου, στα ναυτιλιακά κόστη, σε αντιστάθμιση απέναντι στον πληθωρισμό και στο εμπόριο ομολόγων.
Παρότι το μπρεντ έχει υποχωρήσει από το πολεμικό υψηλό των $126 ανά βαρέλι που καταγράφηκε στο τέλος Απριλίου, οι τιμές παραμένουν αισθητά υψηλές.
Το Brent διαπραγματευόταν πάνω από $100 το βαρέλι την Παρασκευή, δηλαδή κατά περισσότερο από 38% υψηλότερα σε σχέση με τα επίπεδα πριν την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Οι αγορές ναυτιλίας και ασφάλισης επίσης συνεχίζουν να υποδηλώνουν συνεχιζόμενη πίεση παρά τους περιοδικούς τίτλους για κατάπαυση του πυρός.
Τα πριμ κινδύνου πολέμου για πλοία που ταξιδεύουν μέσω του Στενού του Ορμούζ εκτινάχθηκαν περίπου στο 2.5% της αξίας του κύτους ανά ταξίδι στο υψηλό τους τον Μάρτιο, από περίπου 0.1% πριν ξεσπάσει η σύγκρουση.
Παρότι αυτά τα κόστη ασφάλισης έχουν κάπως μετριαστεί, παραμένουν περίπου οκτώ φορές πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα, σύμφωνα με δεδομένα της eToro.
«Οι ασφαλιστές τιμολογούν τον κίνδυνο για να ζήσουν, και προφανώς δεν το αντιμετωπίζουν ως μια ιστορία άμεσης επίλυσης», είπε ο Wong.
Από το TACO στο NACHO
Ο οικονομολόγος Paul Krugman είπε ότι το νέο ακρώνυμο αποτυπώνει καλύτερα το τρέχον κλίμα στις αγορές από το προηγούμενο «TACO trade», που αναφερόταν στην ιδέα ότι «Trump Always Chickens Out» σε περιόδους δασμολογικής ή γεωπολιτικής κλιμάκωσης.
I never bought into the TACO meme, which was initially about tariffs: Trump did not, in fact, reverse his destructive tariff policy, although he blinked in his confrontation with China. But NACHO looks right. Hormuz won’t open until the economic damage from its closure becomes much more severe.
Αναλυτές στη State Street Global Advisors ανέφεραν ότι τόσο τα trades TACO όσο και NACHO διαμορφώνουν πλέον ταυτόχρονα το κλίμα της αγοράς.
«Το TACO trade και το NACHO trade παίζονται ταυτόχρονα στο δεύτερο τρίμηνο καθώς οι υψηλές τιμές ενέργειας δεν έχουν εμποδίσει την ανάκαμψη του S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά», έγραψαν οι αναλυτές της State Street σε πρόσφατη σημείωση.
Η εταιρεία πρόσθεσε ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να πιστεύουν ότι οι διαπραγματεύσεις ενδέχεται τελικά να ανοίξουν ξανά το Στενό, αλλά οι αγορές δεν είναι πιθανό να τιμολογήσουν επιθετικά μειώσεις επιτοκίων της Fed χωρίς αυτό που περιέγραψε ως «χειροπιαστή ειρηνευτική συμφωνία».
Το πετρέλαιο, ο χρυσός και οι πληθωριστικές ανησυχίες κυριαρχούν στις προοπτικές
Η State Street είπε επίσης ότι η πορεία των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις για άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, και ιδιαίτερα για τον χρυσό.
«Εάν τα $100 ανά βαρέλι γίνουν το νέο κανονικό για τις τιμές αργού πετρελαίου κατά τους επόμενους 1–3 μήνες, η αγορά χρυσού μπορεί να δυσκολευτεί να διατηρήσει την ανοδική δυναμική κοντά στα $5,000 ανά ουγγιά», ανέφεραν οι State Street.
«Αντίθετα, αν οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν βιώσιμα στα $80 το βαρέλι λόγω μιας ειρηνευτικής συμφωνίας και της επαναλειτουργίας του Στενού του Ορμούζ, ο χρυσός θα μπορούσε γρήγορα να διασχίσει τα $5,000 ανά ουγγιά και να δοκιμάσει εκ νέου τα $5,500 ανά ουγγιά.»
Ενώ τα μετοχικά χαρτοφυλάκια έχουν παραμείνει σχετικά ανθεκτικά, οι αναλυτές είπαν ότι οι αγορές ομολόγων αντικατοπτρίζουν ολοένα και περισσότερο τον φόβο ότι το υψηλότερο κόστος ενέργειας μπορεί να επιμείνει και να διοχετευθεί στον πληθωρισμό.
«Συνολικά, οι αντιδράσεις της αγοράς στο ενεργειακό σοκ έχουν παραμείνει σχετικά τάξεις», είπε ο Vasileios Gkionakis, ανώτερος οικονομολόγος και στρατηγικός της Aviva Investors, στην αναφορά του CNBC.
Παρόλα αυτά, ο Gkionakis σημείωσε ότι οι αγορές επιτοκίων στέλνουν πιο ανησυχητικά μηνύματα.
The clearest signal has come from rates markets where the front end has repriced sharply higher alongside a notable flattening of most yield curves.
Μια παρατεταμένη κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ θα πιθανόν να πυροδοτούσε «ένα πιο επίμονο πληθωριστικό σοκ», ενώ παράλληλα θα αύξανε την πιθανότητα μιας παγκόσμιας ύφεσης, πρόσθεσε.
Η αξιοπιστία του Trump τίθεται υπό αμφισβήτηση
Η άνοδος του trade NACHO αντικατοπτρίζει επίσης μια ευρύτερη επανεκτίμηση της αξιοπιστίας του Trump στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ο οικονομολόγος του Πανεπιστημίου του Michigan Justin Wolfers είπε στο Barron’s:
Under no previous presidency did we have active markets betting on the president's resolve. There was no BACO trade, no CACO trade, nothing. It was always taken as a given that when the president spoke on Monday, he would likely still mean it on Tuesday. That's no longer true.
Η Cathie Wood ενισχύει Tesla, μειώνει Roku — η ARK εστιάζει στην AI
Οι αγορές του ΗΒ επιφυλακτικές καθώς αυξάνονται πολιτικοί και γεωπολιτικοί κίνδυνοι
Αποτελέσματα Micron δοκιμάζουν τη ζήτηση για τσιπ AI καθώς οι επενδυτές παρακολουθούν την άνοδο
TCS, Infosys οδηγούν την πτώση του ινδικού IT μετά την προειδοποίηση της Accenture
Nikkei και Kospi σπάνε ρεκόρ καθώς φθηνότερο πετρέλαιο ενισχύει το ράλι στην Ασία
Δεν βρέθηκαν αποτελέσματα
Φόρτωση άρθρων...
Failed to load articles. Please try again.