Η ιστορία κερδών της Nvidia αποκαλύπτει μοτίβο που ίσως αγνοούν οι επενδυτές

Η Nvidia NASDAQ:NVDA ανακοινώνει αποτελέσματα μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τετάρτη, και η Wall Street προετοιμάζεται για ένα γνώριμο αποτέλεσμα: άλλη μία υπέρβαση των εκτιμήσεων.

Ο κατασκευαστής ημιαγωγών έχει καταστήσει το να ξεπερνά τις εκτιμήσεις σχεδόν ρουτίνα. Ωστόσο, αυτό δεν έχει πάντα μεταφραστεί σε άμεση ανταμοιβή για τους μετόχους.

Πολλές φορές, η Nvidia έχει δημοσιεύσει ισχυρούς αριθμούς μόνο για να βλέπει τη μετοχή της να υποχωρεί παρ' όλα αυτά και αυτή είναι η ένταση που αιωρείται πάνω από την αποψινή ανακοίνωση.

Οι περισσότεροι επενδυτές θα επικεντρωθούν στην υπέρβαση των εκτιμήσεων, αλλά η ιστορία υποδεικνύει ότι ίσως εστιάζουν στο λανθασμένο στοιχείο.

Αποτελέσματα Q1 της Nvidia: Η υπέρβαση των εκτιμήσεων είναι ρουτίνα

Η Nvidia έχει δημιουργήσει ένα από τα πιο σταθερά ιστορικά αποτελεσμάτων στην αγορά.

Στις τελευταίες 23 αναφερόμενες τριμηνιαίες περιόδους, η εταιρεία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη 21 φορές, με ποσοστό επιτυχίας λίγο πάνω από 91%.

Σύμφωνα με δεδομένα της αγοράς, η μέση υπέρβαση των εκτιμήσεων της Nvidia σε αυτό το διάστημα ανέρχεται περίπου στο 9%.

Αυτό το ιστορικό εξηγεί γιατί η συζήτηση γύρω από τη Nvidia έχει αλλάξει· οι επενδυτές δεν ρωτούν πλέον αν η εταιρεία μπορεί να περάσει το όριο.

Υποθέτουν ότι μπορεί, και το πραγματικό ερώτημα είναι αν το επίπεδο έχει τεθεί αρκετά ψηλά ώστε να έχει σημασία.

Ο αναλυτής της Wedbush, Matt Bryson, πρόσφατα επανέλαβε τη σύσταση «outperform» για τη Nvidia και στόχο τιμής $300, με προσδοκίες για περισσότερα από 80 billion USD (approx. 69,8 billion €) σε τριμηνιαία έσοδα και περίπου 90 billion USD (approx. 78,5 billion €) για το επόμενο τρίμηνο, πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Αλλά η μετοχή της Nvidia δεν λαμβάνει πάντα το μήνυμα

Το άβολο για τους επενδυτές είναι ότι η μετοχή της Nvidia δεν ακολούθησε πάντα το σενάριο.

Μια εταιρεία μπορεί να ξεπεράσει εκτιμήσεις, να αυξήσει την καθοδήγηση και παρ' όλα αυτά να υποχωρήσει αν οι προσδοκίες ήταν ακόμη υψηλότερες.

Αυτό συνέβη μετά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2026 της Nvidia.

Η εταιρεία ανέφερε έσοδα 68,1 billion USD (approx. 59,4 billion €), αυξημένα κατά 73% σε ετήσια βάση, και προσαρμοσμένο (non-GAAP) καθαρό εισόδημα 39,6 billion USD (approx. 34,5 billion €), αυξημένο κατά 79%.

Ωστόσο, η μετοχή υποχώρησε 5,5% την επόμενη ημέρα, καθώς ανησυχίες για το ευρύτερο θέμα της AI επηρέασαν το κλίμα.

Ο Joseph Moore της Morgan Stanley διατύπωσε το ζήτημα πιο άμεσα.

Σε σημείωμα προεπισκόπησης της 18ης Μαΐου, ο Moore αύξησε τον στόχο τιμής για τη Nvidia στα $285 και ανέδειξε τη μετοχή ως την κορυφαία επιλογή της εταιρείας στον τομέα των ημιαγωγών.

Αλλά η εστίασή του δεν ήταν απλώς στο αν η Nvidia θα ξεπεράσει τις εκτιμήσεις για το τρίμηνο του Απριλίου.

Υποστήριξε ότι αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι οι προοπτικές για το τρίμηνο του Ιουλίου και η πορεία των εσόδων της εταιρείας από data centers έως το 2027.

Το μοτίβο που αποδίδει

Το πιο χρήσιμο μοτίβο στην ιστορία των αποτελεσμάτων της Nvidia δεν είναι η κίνηση την επόμενη μέρα· είναι το τι συμβαίνει όταν ο χρονικός ορίζοντας διευρύνεται.

Από το 2016, η μετοχή της Nvidia έκλεισε υψηλότερα μόλις στο 55% των περιπτώσεων την πρώτη μέρα μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων, σύμφωνα με ιστορικά δεδομένα που επικαλούνται το Yahoo Finance και το Rolling Out.

Ωστόσο, σε ορίζοντα ενός έτους, το ποσοστό επιτυχίας ανεβαίνει στο 84%, με διάμεση ετήσια απόδοση μετά την ανακοίνωση στο 87,6%.

Αυτό δεν σημαίνει ότι η μετοχή είναι χωρίς ρίσκο, αλλά ότι η αγορά έχει επανειλημμένα δυσκολευτεί να αποτιμήσει τη Nvidia σε πραγματικό χρόνο.

Οι βραχυπρόθεσμες αντιδράσεις συχνά αντικατοπτρίζουν τοποθετήσεις, ανησυχίες για την αποτίμηση και μεταβαλλόμενο κλίμα γύρω από την AI.

Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις αντανακλούν την ικανότητα της εταιρείας να συνεχίζει να μετατρέπει τη ζήτηση σε έσοδα.

Η αισιόδοξη εκτίμηση της Morgan Stanley βοηθά να εξηγηθεί το γιατί, καθώς η εταιρεία εκτιμά ότι η Nvidia θα μπορούσε να παράξει περίπου 1,1 trillion USD (approx. 933,4 billion €) σε σωρευτικά έσοδα από data centers από το 2025 έως το 2027.

Για τα έτη 2026 και 2027 μόνον, η εκτίμηση της Morgan Stanley είναι 884 billion USD (approx. 771,1 billion €), σχεδόν 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) πάνω από το consenso της αγοράς των 785 billion USD (approx. 684,8 billion €).

Αυτή είναι η πραγματική ανοδική υπόθεση για τη Nvidia: όχι μια μεμονωμένη υπέρβαση στα κέρδη, αλλά το κατά πόσο οι δαπάνες για υποδομές AI μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνονται για χρόνια.