Η μετοχή της Nvidia σε κόκκινο πριν τα αποτελέσματα: σήμα αγοράς ή σοβαρή προειδοποίηση;

Η Nvidia εισέρχεται στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της την Τετάρτη 20 Μαΐου με τη μετοχή στο κόκκινο στο τελευταίο στιγμιότυπο της αγοράς, παρά την ισχυρή άνοδο που οδήγησε τις μετοχές σε νέα ρεκόρ αυτόν τον μήνα.

Η κατάσταση θυμίζει κλασική ένταση της Wall Street — οι προσδοκίες είναι υψηλές, η ιστορία του AI παραμένει άθικτη και οι επενδυτές αναρωτιούνται αν η τρέχουσα διόρθωση είναι ευκαιρία αγοράς ή ένδειξη ότι η αποτίμηση προλαβαίνει τελικά τα μεγέθη.

Στο τελευταίο στιγμιότυπο χρηματοοικονομικών στοιχείων, η μετοχή της Nvidia (NASDAQ: NVDA) διαπραγματευόταν στα $225.32, υποχωρώντας 4.4% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο.

Γιατί υποχωρεί η μετοχή της Nvidia;

Η βραχυπρόθεσμη αδυναμία μοιάζει περισσότερο με επαναρρύθμιση παρά με πανικό, αλλά εξακολουθεί να αντανακλά πραγματική επιφυλακτικότητα.

Ο δείκτης ημιαγωγών της Φιλαδέλφειας έχει αυξηθεί 64% από τα τέλη Μαρτίου, ενώ η μετοχή της Nvidia έχει ενισχυθεί 36% από το χαμηλό του Μαρτίου.

Τέτοια κίνηση προσκαλεί φυσικά ρευστοποιήσεις κερδών, ειδικά όταν ολόκληρο το σύμπλεγμα του AI έχει μετατραπεί σε συνωστισμένη θέση.

Ορισμένοι επενδυτές αμφισβητούν επίσης κατά πόσο οι αποδόσεις από τις τεράστιες δαπάνες για υποδομές AI θα δικαιολογήσουν πλήρως το κεφάλαιο που δεσμεύεται.

Γι' αυτό η «κόκκινη» εικόνα πριν τα αποτελέσματα δεν φαίνεται τυχαία, καθώς η αγορά έχει περάσει μήνες αυξάνοντας τις αποτιμήσεις των ημιαγωγών με την υπόθεση ότι οι επεκτάσεις κέντρων δεδομένων θα παραμείνουν ισχυρές και ότι η Nvidia θα συνεχίσει να κυριαρχεί στο στοίβο του υλικού για AI.

Η ανοδική περίπτωση εξακολουθεί να έχει στήριξη

Παρ' όλα αυτά, το ανοδικό σενάριο δεν έχει εξαφανιστεί.

Σύμφωνα με τα τελευταία σχόλια αναλυτών, η Bank of America ανέβασε την τιμή-στόχο στα $320 από $300 και διατήρησε την Nvidia ως την «κορυφαία επιλογή στον κλάδο», ενώ η Wells Fargo ανέβασε τον στόχο της στα $315 από $265.

Η BofA ανέφερε ότι η αγορά για AI data-centers μπορεί να φτάσει τα $1.7 trillion μέχρι το 2030, υπενθυμίζοντας ότι οι αναλυτές εξακολουθούν να θεωρούν την Nvidia κύριο ωφελημένο του επόμενου κύματος δαπανών για AI.

Η Nvidia συνεχίζει να προβάλλεται ως το βαρόμετρο της αγοράς για το AI, αφού αναμένεται ότι τα αποτελέσματά της θα επιβεβαιώσουν τη δυναμική του AI boom, αν και οι επενδυτές αμφισβητούν πόσο καιρό οι hyperscalers θα μπορούν να διατηρούν τέτοιο ρυθμό δαπανών.

Τα προϊόντα AI της Nvidia έχουν οδηγήσει τη μετοχή πάνω από 1.800% από τότε που ξεκίνησε η τρέχουσα ανοδική αγορά τον Οκτώβριο του 2022.

Τι μπορεί να αλλάξει το κλίμα;

Η πραγματική δοκιμασία την Τετάρτη είναι αν η εταιρεία μπορεί να συνεχίσει να πείθει τους επενδυτές ότι η ανάπτυξη εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τις εκτιμήσεις και δεν είναι ήδη ενσωματωμένη στην τιμή.

Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Ross Seymore, προειδοποίησε πρόσφατα ότι η αναμενόμενη ανάπτυξη της Nvidia για τα επόμενα δύο χρόνια «φαίνεται ήδη να αντανακλάται στην τιμή της μετοχής», υπογραμμίζοντας πόσο δύσκολο μπορεί να είναι για την εταιρεία να εκπλήξει τους επενδυτές στις τρέχουσες αποτιμήσεις.

Αναλυτές της UBS προειδοποίησαν επίσης ότι η συνωστισμένη τοποθέτηση και η πιθανή πίεση στα περιθώρια μπορεί να διατηρήσουν τη μεταβλητότητα της μετοχής ακόμη και αν τα αποτελέσματα υπερβούν τις προσδοκίες.

Η μετοχή της Nvidia έχει δεχθεί πιέσεις και στο παρελθόν, όταν οι επενδυτές προσπέρασαν τα ισχυρά αποτελέσματα και ανησύχησαν για τις αποδόσεις επί των επενδύσεων, τον ανταγωνισμό από εξειδικευμένα chips (custom silicon) και τον ωριμάζοντα χαρακτήρα της ανάπτυξης του AI.

Το Blackwell θα είναι το πιο προσεκτικά παρακολουθούμενο κομμάτι αυτής της ιστορίας.

Τον Μάρτιο, η Nvidia δήλωσε ότι η ευκαιρία εσόδων για τα AI chips της μπορεί να φτάσει τουλάχιστον τα $1 trillion έως το 2027, και τα αποτελέσματα του Φεβρουαρίου έδειξαν ρεκόρ τριμηνιαίων εσόδων $68.1 billion με μη-GAAP μικτό περιθώριο 75.2%.

Οι επενδυτές θα ζητήσουν αποδείξεις ότι η ζήτηση για το Blackwell παραμένει ισχυρή, ότι τα περιθώρια μπορούν να παραμείνουν υγιή και ότι το επόμενο κύμα προϊόντων της εταιρείας μπορεί να συνεχίσει να διευρύνει την δεξαμενή εσόδων.