Προκαταρκτική έκθεση Q2 της GameStop: αλλάζει το επενδυτικό σκεπτικό;

Η μετοχή της GameStop GME ενισχύεται τη Δευτέρα μετά την αιφνιδιαστική δημοσιοποίηση των προκαταρκτικών αποτελεσμάτων του δευτέρου τριμήνου από τον λιανοπωλητή ειδών gaming.

Παρά τη θετική κίνηση της τιμής, τα βασικά προβλήματα παραμένουν — οι καθαρές πωλήσεις προβλέπεται να μειωθούν σε ετήσια βάση σε επίπεδα μεταξύ $780 million και $800 million, σημειώνοντας απότομη πτώση από τα $972 million πριν από ένα έτος.

Κατά τη στιγμή της σύνταξης, οι μετοχές της GameStop έχουν υποχωρήσει πάνω από 30% σε σχέση με το υψηλό τους από την αρχή του έτους.

Τι κινεί σήμερα ανοδικά τη μετοχή της GameStop;

Αυτό που ενθάρρυνε τους αγοραστές στην προκαταρκτική αναφορά ήταν η βελτίωση της κερδοφορίας της GameStop.

Η εταιρεία αναμένει ότι τα καθαρά κέρδη του β' τριμήνου θα φθάσουν τα $290 million έως $310 million, περίπου διπλάσια από τα $168.6 million που καταγράφηκαν στο αντίστοιχο περσινό διάστημα, κυρίως λόγω χρηματοοικονομικής αναδιάρθρωσης και όχι λόγω επέκτασης του λιανεμπορίου.

Η GameStop μετέτρεψε θέσεις σε παράγωγα σε συμμετοχική θέση 43.4 million eBay shares αξίας $4.947 billion, αποφέροντας περίπου $238 million σε καθαρά κέρδη.

Για τις μετοχές της GME, αυτά τα κέρδη αναδεικνύουν την ικανότητα της διοίκησης να αξιοποιεί τον μεγάλο ισολογισμό της για να παράγει καθαρά κέρδη, αντισταθμίζοντας εν μέρει μια ζημία $75 million σε θέσεις ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και παρέχοντας ένα μαξιλάρι ενώ τα έσοδα από φυσικά καταστήματα συρρικνώνονται.

Γιατί οι μετοχές της GME παραμένουν μη ελκυστικές για κατοχή

Ενώ η διεύρυνση των κερδών φαίνεται ελκυστική «στο χαρτί», η αγορά μετοχής της GameStop με βάση τα προκαταρκτικά στοιχεία παραμένει πρόταση υψηλού κινδύνου.

Η αναφορά καθιστά σαφές ότι η GME λειτουργεί όλο και περισσότερο ως επενδυτικό όχημα και όχι ως παραδοσιακός λιανοπωλητής.

Τα μετρητά, τα ισοδύναμα μετρητών και οι εμπορεύσιμες κινητές αξίες μειώθηκαν σε περίπου $5.06 billion από $8.694 billion πριν από ένα χρόνο, μετά την μετατροπή σε μετοχική συμμετοχή.

Οι επενδυτές με προσανατολισμό στην αξία μπορεί να εκτιμήσουν τον δείκτη τιμή/κέρδη (P/E) και την υποστήριξη από περιουσιακά στοιχεία — ωστόσο, τα θεμελιώδη μεγέθη του λιανεμπορίου παραμένουν μη υποστηρικτικά.

Εκτός εάν ένας επενδυτής επιδιώκει ενεργά έκθεση σε στρατηγική holding εταιρείας που τροφοδοτείται από κινήσεις του εταιρικού ταμείου, η αύξηση της έκθεσης πριν από τα πλήρη αποτελέσματα του β' τριμήνου στις 8 Σεπτεμβρίου φαίνεται πρόωρη.

Πώς να τοποθετηθείτε στη GameStop πριν από τα πλήρη αποτελέσματα του β' τριμήνου

Στο τελικό σχήμα, η προκαταρκτική ενημέρωση μεταλλάσσει περισσότερο την εταιρική ταυτότητα της GameStop παρά θεραπεύει τη θεμελιώδη συρρίκνωση του λιανεμπορίου.

Το επενδυτικό σκεπτικό έχει επίσημα εξελιχθεί από μια απλή αφήγηση ανάκαμψης σε ένα υβριδικό στοίχημα ισολογισμού. Η ενεργή αξιοποίηση στρατηγικών μετοχικών θέσεων από τη διοίκηση καταδεικνύει χρηματοοικονομική ευελιξία, δίνοντας στην εταιρεία ευρύ περιθώριο ελιγμών.

Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη απόδοση της μετοχής δεν μπορεί να στηρίζεται επ' άπειρον σε μη λειτουργικά επενδυτικά κέρδη.

Μέχρι η μετοχή της GME να παρουσιάσει ένα σαφές, επεκτάσιμο σχέδιο για να αναζωπυρώσει την αύξηση των εσόδων, το ευρύτερο σκεπτικό παραμένει ουδέτερο: η εταιρεία προσφέρει κάποια προστασία από την κατώτατη τιμή μέσω ρευστοποίησης περιουσιακών στοιχείων — αλλά στερείται βιώσιμων επιχειρησιακών καταλύτων.

Ποια είναι η συναίνεση των αξιολογήσεων για τη GME;

Ένα ακόμη σημαντικό «κόκκινο» σημείο για την κατοχή GameStop στην τρέχουσα τιμή είναι η έλλειψη αναλυτικής κάλυψης από τη Wall Street.

Κατά τη σύνταξη, ο λιανοπωλητής ειδών gaming καλύπτεται μόνον από έναν αναλυτή, και ακόμη το αξιολογεί μόνο ως Hold, με στόχο τιμής $13.5, υποδηλώνοντας πιθανότητα σημαντικής περαιτέρω πτώσης τους επόμενους 12 μήνες.