Κορυφαίος επενδυτής: η μετοχή της Nvidia μπορεί να ενισχυθεί κατά ακόμη 40% — γιατί

Η Nvidia παρουσίασε ακόμη ένα εντυπωσιακό τρίμηνο, αλλά ένας κορυφαίος επενδυτής υποστηρίζει ότι η αγορά εξακολουθεί να χάνει τη μεγαλύτερη εικόνα.

Ο κατασκευαστής τσιπ κατέγραψε ρεκόρ εσόδων πρώτου τριμήνου ύψους 81,6 billion USD (approx. 71,2 billion €), αυξημένα 85% σε σχέση με πέρυσι, καθώς η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης συνέχισε να εκτοξεύεται.

Ωστόσο, το ανοδικό σενάριο πλέον δεν αφορά μόνο την πώληση περισσότερων GPUs σε Microsoft, Amazon ή Google.

Ο Yiannis Zourmpanos, ένας πεντάστερος επενδυτής που κατατάσσεται στο κορυφαίο 1% των επαγγελματιών μετοχών που παρακολουθεί το TipRanks, υποστηρίζει ότι η Nvidia σιωπηρά μετατρέπεται στο θεμελιώδες επίπεδο υποδομής της ίδιας της οικονομίας της τεχνητής νοημοσύνης.

Αυτή η μετατόπιση, λέει, μπορεί να αφήσει τη μετοχή με ακόμα 40% ανοδικό περιθώριο.

Η διακριτική αλλαγή ταυτότητας της Nvidia

Για χρόνια, η ιστορία της Nvidia ήταν εύκολη στην κατανόηση, καθώς οι εταιρείες cloud σπεύδουν να αγοράσουν τα AI chips της Nvidia, ωθώντας τη ζήτηση και τα κέρδη σημαντικά υψηλότερα.

Αυτή η εξήγηση εξακολουθεί να ισχύει, αλλά ο Zourmpanos λέει ότι πλέον δεν αρκεί. Κατά τη γνώμη του, η Nvidia έχει ξεπεράσει το παλιό εμπόριο προσφοράς-ζήτησης GPU.

Η εταιρεία πλέον εκμεταλλεύεται εμπορικά ολόκληρο το στοίβα τεχνολογιών AI, από τον υπολογισμό και το δίκτυο έως την ορχήστρωση, την κυριαρχική (sovereign) AI και τους CPUs.

Με πιο απλά λόγια, η Nvidia δεν πουλάει πλέον μόνο τα «τούβλα» για το κύμα της AI· όλο και περισσότερο διαμορφώνει ολόκληρο το εργοτάξιο.

Τα πρόσφατα αποτελέσματα ενισχύουν αυτή την άποψη.

Τα έσοδα του κέντρου δεδομένων της Nvidia έφτασαν σε ρεκόρ 75,2 billion USD (approx. 65,6 billion €) στο τρίμηνο, αυξημένα 92% σε ετήσια βάση.

Το μεικτό περιθώριο ανήλθε στο 74,9%, δείχνοντας ότι η εταιρεία εξακολουθεί να έχει ισχυρή διαπραγματευτική δύναμη τιμών ακόμη και καθώς η βάση των εσόδων της έγινε τεράστια.

Η Nvidia επίσης καθοδήγησε για έσοδα δεύτερου τριμήνου περίπου 91 billion USD (approx. 79,4 billion €), συν ή μείον 2%, υπερβαίνοντας τις αναλύσεις των αναλυτών.

Γι’ αυτό ο Zourmpanos χαρακτήρισε την Nvidia «το θεμελιώδες επίπεδο υποδομής» της AI.

Γιατί η κίνηση στους CPU μπορεί να αποκλείσει τους ανταγωνιστές

Το πιο σημαντικό μέρος του επιχειρήματος μπορεί να μην αφορά καθόλου τις GPUs.

Ο Zourmpanos επισημαίνει τις προσδοκίες της Nvidia για 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) σε έσοδα από CPUs φέτος ως ένδειξη ότι η εταιρεία επεκτείνει τον ρόλο της μέσα στα κέντρα δεδομένων AI.

Οι CPUs είναι οι γενικής χρήσης επεξεργαστές που βοηθούν στον συντονισμό των εργασιών.

Οι GPUs κάνουν το βαρύ έργο για την AI, αλλά οι CPUs, τα δίκτυα και το λογισμικό όλο και περισσότερο καθορίζουν πόσο αποδοτικά λειτουργεί ολόκληρο το σύστημα.

Αν η Nvidia μπορέσει να δεσμεύσει CPUs, GPUs, δικτύωση και λογισμικό σε μία στενά συνδεδεμένη πλατφόρμα, η εναλλαγή σε άλλη λύση γίνεται δυσκολότερη για τους πελάτες.

Ένας πάροχος cloud δεν θα αλλάζει απλώς ένα chip με ένα άλλο· μπορεί να αφαιρεί μέρος του λειτουργικού «συστήματος» του εργοστασίου AI του.

Ο Zourmpanos υποστηρίζει ότι η ευρύτερη πλατφόρμα της Nvidia «αυξάνει τα εμπόδια εισόδου», επειδή οι ανταγωνιστές δεν παλεύουν πια μόνο με μια εταιρεία chip αλλά με ένα ολόκληρο οικοσύστημα.

Τι δείχνουν τα νούμερα;

Η Wall Street σε γενικές γραμμές συμμερίζεται τη bullish άποψη.

Τα δεδομένα του TipRanks που αναφέρονται στο ρεπορτάζ δείχνουν ότι η Nvidia έχει σύσταση Strong Buy, βάσει 39 Buy αξιολογήσεων, μιας Hold και μίας Sell.

Ο αναφερόμενος μέσος στόχος τιμής 12 μηνών των $301.29 υποδηλώνει κέρδη λίγο κάτω από 40% σε σχέση με την τιμή μετοχής που χρησιμοποιήθηκε στην ανάλυση.

Αυτό το ανοδικό περιθώριο μπορεί να φαίνεται εκπληκτικό μετά το τεράστιο ράλι της Nvidia. Όμως το bullish επιχείρημα βασίζεται στην ιδέα ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αποτιμούν την εταιρεία υπερβολικά στενά.

Υπάρχουν κίνδυνοι, καθώς οι δαπάνες για AI μπορεί να επιβραδυνθούν, ή οι πελάτες να πιέσουν περισσότερο για μειώσεις τιμών.

Οι ρυθμιστικές αρχές ενδέχεται να εξετάσουν τη κυριαρχία της Nvidia, καθώς οι εταιρείες cloud επενδύουν στο δικό τους silicon για να μειώσουν την εξάρτηση από εξωτερικούς προμηθευτές.