Τρεις κινεζικές τεχνολογικές μετοχές για κατοχή παρά την μακροοικονομική αστάθεια

Η οικονομία της Κίνας στέλνει ανάμεικτα μηνύματα – η αύξηση των λιανικών πωλήσεων τον Απρίλιο έφτασε στο πιο αδύναμο επίπεδο από την εποχή της Covid-19, ενώ η ευρύτερη καταναλωτική εμπιστοσύνη παραμένει υποτονική.

Ωστόσο, μέσα σε αυτή τη θολούρα διαφαίνεται μια πιο καθαρή εικόνα για τους επενδυτές μετοχών: η τεχνητή νοημοσύνη είναι το ένα θέμα που διαπερνά καθαρά τον θόρυβο.

Από τους κατασκευαστές τσιπ μέχρι τις cloud πλατφόρμες, ένα στοχευμένο καλάθι κινεζικών τεχνολογικών ονομάτων ανταμείβει όσους είναι πρόθυμοι να κοιτάξουν πέρα από τα μακροοικονομικά πρωτοσέλιδα.

Εδώ είναι τρία που ξεχωρίζουν ιδιαίτερα.

Μετοχή Alibaba: η πιο αξιόπιστη επιλογή για AI στην Κίνα

Η Alibaba Group Holding είναι από τις κινεζικές τεχνολογικές μετοχές που οι επενδυτές συστηματικά υποτιμούν.

Το τμήμα cloud intelligence κατέγραψε αύξηση εσόδων 38%, φτάνοντας τα 6 billion USD (approx. 5,2 billion €) στο Q4, ενώ οι πωλήσεις προϊόντων σχετιζόμενων με την AI εμφάνισαν τριψήφια ανάπτυξη για τον ενδέκατο συνεχόμενο τρίμηνο.

Στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα, η διοίκηση δήλωσε ότι η BABA είναι η μόνη εταιρεία στην Κίνα ικανή να παράγει προσαρμοσμένα AI τσιπ σε κλίμακα — ένα δομικό πλεονέκτημα κόστους που οι ανταγωνιστές δεν μπορούν να αναπαράξουν από τη μία μέρα στην άλλη.

Παρότι η εικόνα των βραχυπρόθεσμων κερδών είναι ομολογουμένως ασταθής — το προσαρμοσμένο EBITA μειώθηκε απότομα και η ελεύθερη ταμειακή ροή έγινε αρνητική καθώς η εταιρεία επένδυσε 3,9 billion USD (approx. 3,4 billion €) σε κεφαλαιουχικές δαπάνες — αυτή η δαπάνη είναι σκόπιμη.

Alibaba Group κατέχει σχεδόν 36% του μεριδίου αγοράς AI cloud στο Πεκίνο, με το μεγάλο γλωσσικό μοντέλο Qwen (LLM) να εξυπηρετεί τώρα 300 million ενεργούς χρήστες μηνιαίως.

Για υπομονετικούς επενδυτές, η BABA είναι μια εταιρεία που συνειδητά ανταλλάσσει βραχυπρόθεσμα κέρδη για μακροπρόθεσμη κυριαρχία στην πιο σημαντική ανάπτυξη υποδομών της δεκαετίας.

Μετοχή Tencent: αξιοποίηση της AI για αύξηση της κερδοφορίας

Η Tencent συχνά ταυτίζεται με εταιρεία gaming, αλλά αυτή η εικόνα γίνεται όλο και πιο ξεπερασμένη.

Στο Q1, η εταιρεία ανέφερε έσοδα 196.5 billion yuan, αυξημένα 9% σε ετήσια βάση, καθώς η ενσωμάτωση της AI οδήγησε σε ουσιαστικά κέρδη σε όλες τις επιχειρηματικές γραμμές.

Πιο αποκαλυπτικά, οι στρατηγικές επενδύσεις σε AI συνέβαλαν σε άνοδο των καθαρών κερδών κατά 21% στο τρίμηνο, παρά το γεγονός ότι η ανάπτυξη των εσόδων από gaming επιβραδύνθηκε και τα κόστη ανάπτυξης αυξήθηκαν.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή αυξήθηκε 20% σε ετήσια βάση, και η καθαρή ταμειακή θέση της εταιρείας ανέβηκε 63% στα 146.9 billion yuan — ένα ταμείο που δίνει στην Tencent τεράστια ευελιξία να συνεχίσει να επενδύει κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε μακροοικονομικής κάμψης.

Το μοντέλο AI Hy3 βρίσκεται στην κορυφή των μετρήσεων token του OpenRouter από τα τέλη Απριλίου, ενώ ο παραγωγικός πράκτορας WorkBuddy θεωρείται το ευρύτερα χρησιμοποιούμενο εργαλείο παραγωγικότητας με AI στην Κίνα.

Anji Microelectronics: η επιλογή στους προμηθευτές της αλυσίδας

Εάν η Alibaba και η Tencent αντιπροσωπεύουν το επίπεδο λογισμικού και πλατφόρμας του μπουμ της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα, η Anji Microelectronics είναι το άκομψο αλλά απαραίτητο υλικό από κάτω.

Η εισηγμένη στο Σαγκάη εταιρεία ειδικεύεται σε διαλύματα για chemical mechanical polishing (CMP) και σε υγρά ηλεκτρονικά χημικά — τα κρίσιμα υλικά που χρησιμοποιούνται στην κατασκευή ημιαγωγών και στις προηγμένες συσκευασίες τσιπ.

Η Anji έχει αυξήσει τα κέρδη με μέσο ετήσιο ρυθμό 34,6%, σχεδόν εννέα φορές τον 3,9% που παρατηρείται στον ευρύτερο κλάδο ημιαγωγών, ενώ τα έσοδα έχουν συσσωρευτικά αυξηθεί περίπου 32% ετησίως.

Τα περιθώρια ανέρχονται σε εντυπωσιακό 32% και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι 22,5%, αντικατοπτρίζοντας μια επιχείρηση με ισχυρή δυνατότητα διαμόρφωσης τιμών.

Η μετοχή της Anji σημείωσε ιστορικό υψηλό τον Ιανουάριο του 2026 πριν υποχωρήσει, αλλά η θεώρηση παραμένει αμετάβλητη: καθώς η Κίνα επιταχύνει την εγχώρια παραγωγή τσιπ στο πλαίσιο εντολών αυτοδυναμίας, η Anji βρίσκεται ακριβώς στο σημείο στενώματος από όπου πρέπει να ρέει η προσφορά.

Οι αναλυτές, συμπεριλαμβανομένων αυτών της Gavekal, έχουν συγκεκριμένα επισημάνει ονόματα όπως η Anji ως ενδεικτικά της περιστροφής προς το «hard tech» που αθόρυβα υπεραποδίδει σε σχέση με την ευρύτερη αγορά.