Η Bernstein στοχεύει τον Nifty στις 26.000 — προτιμά υγεία, ακίνητα και βιομηχανικά

Η χρηματιστηριακή Bernstein διατήρησε την "Ουδέτερη" στάση για τις ινδικές μετοχές και διατήρησε τον έτους-τέλους στόχο για τον Nifty 50 στις 26.000, υπονοώντας περιθώριο ανόδου περίπου 10% από τα επίπεδα κλεισίματος της Παρασκευής.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή προειδοποίησε ότι ο συνδυασμός αδύναμων μακροοικονομικών συνθηκών, υποβαθμίσεων εκτιμήσεων κερδών και αναζωπύρωσης της δραστηριότητας έκδοσης μετοχών θα μπορούσε να περιορίσει τα κέρδη ακόμη κι αν οι αγορές λάβουν βραχυπρόθεσμη ώθηση από την αποκλιμάκωση γεωπολιτικών εντάσεων.

Σε σημείωμα που υπέγραψαν οι αναλυτές Venugopal Garre και Arela, η Bernstein ανέφερε ότι οποιαδήποτε αποκλιμάκωση στη Δυτική Ασία, ιδίως μέσω μιας πιθανής συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα ράλι ανακούφισης στις μετοχές.

Παρόλα αυτά, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ένα τέτοιο ράλι ενδέχεται να είναι βραχύβιο καθώς οι επενδυτές έρχονται αντιμέτωποι με υποκείμενες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν τα εταιρικά κέρδη και η ρευστότητα της αγοράς.

Το αργό παραμένει ο βασικός παράγοντας μεταβλητότητας

Σύμφωνα με τη Bernstein, οι τιμές του αργού πετρελαίου παραμένουν η πιο σημαντική μεταβλητή για τις ινδικές αγορές και την εταιρική κερδοφορία.

Μια μείωση στις γεωπολιτικές εντάσεις που ωθούσε τις τιμές του αργού προς τα $90 ανά βαρέλι ή χαμηλότερα θα μείωνε την πίεση στα εταιρικά κέρδη, θα στήριζε τα δημόσια οικονομικά και θα βοηθούσε στη διατήρηση των σχεδίων κεφαλαιουχικών δαπανών σε όλους τους κλάδους.

Ένα τέτοιο σενάριο πιθανότατα θα βελτίωνε το επενδυτικό κλίμα και θα δημιουργούσε χώρο για ισχυρότερη απόδοση της αγοράς.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών αργού θα μπορούσε να υπονομεύσει τις δημοσιονομικές και λογαριασμού τρεχουσών συναλλαγών θέσεις της Ινδίας, επιβαρύνοντας την ανάπτυξη των κερδών.

«Ακόμα και χωρίς γεωπολιτικό σοκ, οι κίνδυνοι για τα κέρδη είναι μεροληπτικοί προς τα κάτω», ανέφερε η έκθεση, σημειώνοντας ότι κλάδοι που παραδοσιακά θεωρούνται σχετικά ανεπηρέαστοι από τις διακυμάνσεις των τιμών του πετρελαίου αντιμετωπίζουν επίσης αυξανόμενη πίεση.

Οι υποβαθμίσεις κερδών επιταχύνονται

Η Bernstein ανέφερε ότι οι υποβαθμίσεις εκτιμήσεων κερδών έχουν επαναληφθεί, με τις προβλέψεις για το οικονομικό έτος 2027 (FY27) να έχουν ήδη περικοπεί κατά περίπου 3% μέχρι στιγμής.

Η χρηματιστηριακή περιμένει ότι η ορμητικότητα των κερδών για τις εταιρείες του NSE200 που καλύπτει θα μετριαστεί σημαντικά.

Προβλέπει ανάπτυξη κερδών της τάξης του 10% για το FY27, από 14% ετήσιο σύνθετο ρυθμό ανάπτυξης που σημειώθηκε τα προηγούμενα δύο έτη.

Πολλοί κλάδοι είναι ιδιαίτερα ευάλωτοι επειδή οι προσδοκίες παραμένουν υψηλές μετά από ισχυρή πρόσφατη απόδοση.

Η Bernstein επέδειξε ως ευάλωτους τους κλάδους της κατανάλωσης διακριτικής ευχέρειας, των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας, της τεχνολογίας πληροφοριών, των υλικών οικοδομών και των αυτοκινήτων, όπου οι υποθέσεις για κέρδη εξακολουθούν να αντικατοπτρίζουν υψηλότερη ορμητικότητα από ό,τι επιτρέπουν οι τρέχουσες συνθήκες.

Ως αποτέλεσμα, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι περαιτέρω αναθεωρήσεις κερδών δεν θα πρέπει να αποτελέσουν έκπληξη.

Η Bernstein δήλωσε ότι οι τομείς υγείας και ακινήτων είναι οι μόνοι όπου αναμένει πραγματική επιτάχυνση κερδών, με τον τομέα υγείας να ωφελείται από ευνοϊκό αποτέλεσμα βάσης μετά την επίδοση μόλις 4-5% ανάπτυξης κερδών στο FY26.

Τρία θέματα μπορούν να οδηγήσουν ράλι ανακούφισης

Παρά την επιφυλακτική της προοπτική, η Bernstein προσδιόρισε αρκεμένα θέματα αγοράς που θα μπορούσαν να ωφεληθούν αν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι μειωθούν.

Το πρώτο αφορά υποεκτεθειμένες εταιρείες με χαμηλότερη αντίληψη εταιρικής διακυβέρνησης που συνδέονται με παγκόσμια θέματα ανάπτυξης όπως η τεχνητή νοημοσύνη και τα κέντρα δεδομένων.

Το δεύτερο επικεντρώνεται σε παγκοσμίως εκτεθειμένους κλάδους, συμπεριλαμβανομένης της τεχνολογίας πληροφοριών και του τομέα υγείας.

Ενώ ο δείκτης Nifty IT παραμένει φέτος χαμηλότερα κατά πάνω από 20%, οι εταιρείες υγείας έχουν ωφεληθεί από τη βελτίωση των θεμελιωδών στοιχείων και τα αμυντικά χαρακτηριστικά τους.

Το τρίτο θέμα αφορά συναλλαγές ανάκαμψης που θα μπορούσαν να προκύψουν καθώς οι ανησυχίες που συνδέονται με τη Δυτική Ασία εξασθενούν σταδιακά.

Ακόμη και εντός αυτών των ευκαιριών, η Bernstein τόνισε ότι η επιλογή μετοχών θα παραμείνει κρίσιμη καθώς τα γενικευμένα κέρδη της αγοράς γίνονται πιο δύσκολα στην επίτευξή τους.

Οι προτιμήσεις τομέων αλλάζουν

Αντανακλώντας την εξελισσόμενη προοπτική της, η Bernstein έχει προσαρμόσει τις κατανομές τομέων της.

Η χρηματιστηριακή υποβάθμισε τα είδη ευρείας κατανάλωσης και τον κλάδο των αυτοκινήτων σε "μειωμένη έκθεση", επικαλούμενη περιορισμένη πολιτική στήριξη, πληθωριστικές πιέσεις και ενδείξεις ότι η ζήτηση για αυτοκίνητα ενδέχεται να έχει κορυφωθεί.

Εντός των χρηματοοικονομικών, η Bernstein ανέβασε τον κλάδο σε "ουδέτερη έκθεση".

Παραμένει ουδέτερη για τις τράπεζες, διατηρώντας ταυτόχρονα μια ελαφρώς επιφυλακτική στάση για τις μη τραπεζικές χρηματοοικονομικές εταιρείες.

Η χρηματιστηριακή επίσης μετέφερε τον ευρύτερο κλάδο ενέργειας σε "ουδέτερη έκθεση".

Ωστόσο, αναβάθμισε τις εταιρείες εμπορίας πετρελαίου σε "αυξημένη έκθεση", υποστηρίζοντας ότι το χειρότερο των πιέσεων που σχετίζονται με το αργό μπορεί πλέον να έχει περάσει.

Υγεία και βιομηχανικά αναδεικνύονται ως αγαπημένα

Μεταξύ των τομέων που προσελκύουν μεγαλύτερο αισιοδοξία, ξεχωρίζουν ο τομέας υγείας και ο βιομηχανικός κλάδος.

Η Bernstein περιέγραψε τον τομέα υγείας ως πιθανή «επένδυση ανάκαμψης», υποστηριζόμενη από την αποσυμπίεση της πίεσης τιμών στις ΗΠΑ, τη μειωμένη αβεβαιότητα τιμολογιακών δασμών και τα οφέλη από την αδύναμη ρουπία.

Τα βιομηχανικά γίνονται επίσης όλο και πιο ελκυστικά λόγω της έκθεσής τους σε επενδύσεις υποδομής για AI και κέντρα δεδομένων, θέματα που οι αναλυτές πιστεύουν ότι θα συνεχίσουν να δημιουργούν νικητές σε ολόκληρο τον κλάδο.

Η χρηματιστηριακή διατήρησε επίσης την αξιολόγηση "αυξημένη έκθεση" για την τεχνολογία πληροφοριών, παρά το ότι ο τομέας ήταν το πιο ασθενώς αποδιδόμενο μεγάλο τμήμα του δείκτη φέτος.

Παρότι παραμένουν βραχυπρόθεσμες ανησυχίες για τα κέρδη, η Bernstein πιστεύει ότι η τεχνολογία πληροφοριών θα μπορούσε να ωφεληθεί δυσανάλογα από οποιαδήποτε βελτίωση στις παγκόσμιες προσδοκίες ανάπτυξης και την αποκλιμάκωση γεωπολιτικών εντάσεων.

Προς το παρόν, ωστόσο, η χρηματιστηριακή παραμένει επιφυλακτική για την ευρύτερη αγορά, υποστηρίζοντας ότι οι τιμές του αργού και οι τάσεις των κερδών θα καθορίσουν τελικά αν οι ινδικές μετοχές μπορούν να διατηρήσουν τα πρόσφατα κέρδη τους και να κινηθούν ουσιαστικά πιο κοντά στον στόχο Nifty των 26.000.