Οι ιαπωνικές μετοχές έχουν ρεκόρ ανοδικής πορείας: η Goldman Sachs προβλέπει περαιτέρω άνοδο

Οι ιαπωνικές μετοχές έχουν ήδη σημειώσει ρεκόρ ανοδικής πορείας, και μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street θεωρεί ότι το ράλι τους απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs αύξησαν τον 12μηνο στόχο τους για τον δείκτη αναφοράς Topix στις 4,400, υποδεικνύοντας πιθανή άνοδο άνω του 10% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Κατά τους ίδιους, η ανανεωμένη ξένη ζήτηση, τα ισχυρά εταιρικά κέρδη και οι αυξανόμενες αποδόσεις προς τους μετόχους καθιστούν τις ιαπωνικές μετοχές μία από τις πιο ελκυστικές θέσεις στις παγκόσμιες αγορές αυτή τη στιγμή.

Γιατί η Goldman Sachs παραμένει αισιόδοξη για τις ιαπωνικές μετοχές

Στην πιο πρόσφατη ερευνητική της έκθεση, οι στρατηγικοί της Goldman Sachs ανέφεραν ότι η ιστορία των κερδών για τις ιαπωνικές εταιρείες συνεχίζει να βελτιώνεται.

Τη Δευτέρα, αναθεώρησαν την εκτίμησή τους για την αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για το οικονομικό έτος 2026 από 7% σε 11%.

Η τράπεζα προβλέπει στη συνέχεια άλλη μία αύξηση 11% τον επόμενο χρόνο, ακολουθούμενη από αύξηση 9% για το οικονομικό έτος 2028.

Πρόκειται για μία ανθεκτική, πολυετή ιστορία επέκτασης κερδών, όχι για μία παρένθεση ενός τριμήνου.

Η αποτίμηση αποτελεί επίσης ένα ισχυρό στοιχείο του παζλ. Οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή – νωρίτερα φέτος – οδήγησαν τον προεξοφλητικό δείκτη P/E του Topix σε περίπου 15x.

Ωστόσο, «με το περιβάλλον για τις ξένες ροές και τις αναθεωρήσεις κερδών να φαίνεται πλέον πολύ πιο εποικοδομητικό», η Goldman Sachs θεωρεί τον στόχο της για τον δείκτη στα 17.5x ως μάλλον λογικό.

Αυτό σημαίνει ότι η αγορά, μόνο με βάση την αποτίμηση, έχει ουσιώδη περιθώρια για επανεκτίμηση προς τα πάνω.

Η αύξηση των αποδόσεων προς μετόχους καθιστά ελκυστικές τις ιαπωνικές μετοχές

Η Goldman Sachs είναι επίσης αισιόδοξη για τις ιαπωνικές μετοχές επειδή οι ξένοι επενδυτές επιστρέφουν μαζικά στον δείκτη Topix με ταχύ ρυθμό – έχοντας εισρεύσει πάνω από $100 billion σε αυτές από τον Απρίλιο του 2025.

Αυτό σηματοδοτεί δραματική αναστροφή σε σχέση με τα χρόνια κατά τα οποία οι ξένοι επενδυτές αντιμετώπιζαν τις μετοχές της περιοχής ως κάτι δευτερεύον.

Παράλληλα, οι ιαπωνικές εταιρείες έχουν υποβληθεί σε μια σιωπηρή αλλά ισχυρή μεταμόρφωση στον τρόπο επιβράβευσης των μετόχων· οι συνολικές αποδόσεις προς μετόχους από επιχειρήσεις εισηγμένες στον Topix έφτασαν τα 43 trillion yen στο οικονομικό έτος 2025.

Αυτός ο αριθμός αντανακλά τόσο γενναιόδωρες πληρωμές μερισμάτων όσο και ένα «επιθετικό» κύμα επαναγορών μετοχών που συνεχίστηκε και στην πιο πρόσφατη σεζόν δημοσιοποίησης κερδών.

Αυτή η μετατόπιση, που για καιρό ζητούσαν τόσο οι επενδυτές ακτιβιστές όσο και το ίδιο το Χρηματιστήριο του Τόκιο, αλλάζει θεμελιωδώς τον τρόπο με τον οποίο οι παγκόσμιοι διαχειριστές κεφαλαίων αντιλαμβάνονται τις ιαπωνικές μετοχές.

Δεν είναι πολύ αργά για επενδύσεις στις ιαπωνικές μετοχές

Στο τέλος, η σύγκλιση ισχυρών θεσμικών μεταρρυθμίσεων, η εισροή ξένου κεφαλαίου και η «ανθεκτική» ανάπτυξη κερδών υποδηλώνουν ότι η αγορά μετοχών της Ιαπωνίας υφίσταται μία δομική επανααποτίμηση και όχι μια προσωρινή κορύφωση.

Μέσω επιθετικών επαναγορών και αυξημένων διανομών μερισμάτων, οι ιαπωνικές επιχειρήσεις ευθυγραμμίστηκαν επιτυχώς με τα συμφέροντα των μετόχων, αποβάλλοντας τη μακροχρόνια φήμη για αναποτελεσματική χρήση κεφαλαίου.

Ενισχυμένος από τις αναβαθμισμένες προβλέψεις ανάπτυξης της Goldman Sachs και έναν ενθαρρυντικό πολλαπλασιαστή αποτίμησης, ο Topix θεωρείται πλέον θεμελιωδώς μεταμορφωμένος στα μάτια των παγκόσμιων διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων.

Καθώς οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να μεταφέρουν κεφάλαια στην περιοχή, η Ιαπωνία εδραιώνει σταθερά τη θέση της ως πολυετής θεμέλιο για την ανάπτυξη παγκόσμιων χαρτοφυλακίων.