MGM: μετοχή ανεβαίνει 14% μετά την προσφορά $18 δισ. του Barry Diller

Οι μετοχές της MGM Resorts International εκτοξεύτηκαν τη Δευτέρα αφότου η People Inc. του Barry Diller υπέβαλε πρόταση εξαγοράς του ομίλου καζίνο, σε μια συμφωνία που αποτιμά την εταιρεία σε περίπου 18 billion USD (approx. 15,7 billion €), συμπεριλαμβανομένων των χρεών.

Η People Inc., που προηγουμένως ήταν γνωστή ως IAC, κατέχει ήδη ποσοστό 26,1% στην MGM και προσφέρει να εξαγοράσει τις υπόλοιπες μετοχές που δεν κατέχει για $48.30 ανά μετοχή σε μετρητά.

Η μη δεσμευτική πρόταση αποτιμά τα ίδια κεφάλαια της MGM σε περίπου 12,4 billion USD (approx. 10,8 billion €) και θα οδηγήσει την εταιρεία σε ιδιωτικοποίηση εφόσον εγκριθεί.

Μετά την ανακοίνωση, οι μετοχές της MGM αυξήθηκαν περίπου 14% και έκλεισαν στα $50.13, ελαφρώς πάνω από την τιμή της προσφοράς. Οι μετοχές της People Inc. υποχώρησαν 1,2%.

Ο πρόεδρος της People Inc., Barry Diller, και ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Joey Levin υπηρετούν και οι δύο στο Διοικητικό Συμβούλιο της MGM.

Ο Diller λέει ότι η MGM υποτιμάται

Σε δήλωση που συνόδευε την πρόταση, ο Diller υποστήριξε ότι τα περιουσιακά στοιχεία της MGM δεν αποτυπώνονται πλήρως στην αποτίμηση της εταιρείας στις δημόσιες αγορές.

«Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι η αγορά υποτιμά ουσιαστικά τη δύναμη και τη διαρκότητα των περιουσιακών στοιχείων της MGM», δήλωσε ο Barry Diller. «Πιστεύουμε ότι η διοικητική ομάδα της MGM είναι εξαιρετική και ότι υπάρχει μια ισχυρή ευκαιρία να στηρίξουμε την επόμενη φάση ανάπτυξης της MGM και να βοηθήσουμε να ξεκλειδωθεί η πλήρης αξία της.»

Σε επιστολή προς το Διοικητικό Συμβούλιο της MGM, ο Diller ανέπτυξε περαιτέρω αυτή την άποψη.

«Πιστεύουμε ότι τα περιουσιακά στοιχεία και οι επιχειρήσεις της MGM δεν αξιοποιούν επί του παρόντος το πλήρες δυναμικό τους στις δημόσιες αγορές και ότι θα είναι δύσκολο να διορθωθεί αυτή η κατάσταση με τη σημερινή μορφή της MGM ως δημόσιας εταιρείας», έγραψε ο Diller.

Σύμφωνα με την πρόταση, η People Inc. θα κατείχε λίγο πάνω από 50,1% της MGM μετά τη συναλλαγή, ενώ άλλοι επενδυτές θα διατηρούσαν μειοψηφικές θέσεις χωρίς ελέγχουσα συμμετοχή.

Ο Diller δήλωσε ότι η εταιρεία αναμένει να χρηματοδοτήσει την εξαγορά μέσω συνδυασμού μετρητών που έχουν τόσο η People Inc. όσο και η MGM, μαζί με πρόσθετο δανεισμό και κεφαλαιακή χρηματοδότηση.

Πρόσθεσε ότι η εταιρεία ήδη διεξάγει «προκαταρκτικές συνομιλίες» με πιθανούς επενδυτές ιδίων κεφαλαίων και πηγές χρηματοδότησης.

Τα περιουσιακά στοιχεία της MGM παραμένουν ελκυστικά παρά τις προκλήσεις του κλάδου

Ο Diller ανέφερε ότι η People Inc. επένδυσε αρχικά στην MGM πριν από σχεδόν έξι χρόνια εξαιτίας του μοναδικού συνδυασμού πραγματικών περιουσιακών στοιχείων και ψηφιακών ευκαιριών ανάπτυξης της εταιρείας.

Έγραψε ότι η MGM αντιπροσωπεύει «ένα σπάνιο είδος επιχείρησης: μία με πραγματικά περιουσιακά στοιχεία που η AI δεν μπορεί εύκολα να αναπαράγει ή να αποκόψει και εξαιρετικές ψηφιακές ευκαιρίες ανάπτυξης. Αυτή η πεποίθηση έχει μόνο ενισχυθεί με το πέρασμα του χρόνου.»

Η MGM κατέχει περισσότερα από δώδεκα ακίνητα στο Strip του Λας Βέγκας, έξι περιφερειακά θέρετρα στις Ηνωμένες Πολιτείες και σημαντικές δραστηριότητες στην Ανατολική Ασία.

Ο Diller τόνισε επίσης το αποτύπωμα της εταιρείας στο Λας Βέγκας σε επιστολή προς τους μετόχους νωρίτερα φέτος, περιγράφοντας το περίπου 40% του Strip που ελέγχεται από την MGM ως «ένα ψυχαγωγικό κέντρο» που δεν μπορεί να αναπαραχθεί αλλού.

Οι ψηφιακές δραστηριότητες της εταιρείας έχουν επίσης εμφανίσει ανάπτυξη.

Η BetMGM, η διαδικτυακή κοινή επιχείρηση στοιχημάτων της MGM με την Entain, κατέγραψε αύξηση 11% σε ετήσια βάση στο προσαρμοσμένο EBITDA κατά το πρώτο τρίμηνο.

Οι αναλυτές βλέπουν περιθώριο για υψηλότερη προσφορά

Η MGM έχει αποδώσει καλύτερα από μεγάλο μέρος του κλάδου των παιχνιδιών το 2026, με τις μετοχές να ενισχύονται περίπου 20% από την αρχή του έτους και σχεδόν 38% σε ετήσια βάση.

Ο ευρύτερος κλάδος των καζίνο έχει αντιμετωπίσει προβλήματα από τη μείωση της επισκεψιμότητας στο Λας Βέγκας, την αυξανόμενη ανταγωνιστικότητα από διαδικτυακές στοιχηματικές πλατφόρμες όπως οι DraftKings και FanDuel, και την άνοδο των prediction markets όπως οι Kalshi και Polymarket.

Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η προτεινόμενη προσφορά μπορεί να αποτελεί μόνο το αρχικό στάδιο των διαπραγματεύσεων.

Ο αναλυτής της Mizuho, Ben Chaiken, ανέφερε ότι η πρόταση καθιερώνει ένα ισχυρό πάτωμα για τις μετοχές της MGM αλλά ίσως να μην είναι επαρκής εάν τα θεμελιώδη του Λας Βέγκας συνεχίσουν να βελτιώνονται.

«Πιστεύουμε ότι αυτό δημιουργεί ένα καλό πάτωμα για τη μετοχή», έγραψε ο Chaiken, ο οποίος προβλέπει αύξηση της κυκλοφορίας στο Λας Βέγκας. «Η προτεινόμενη προσφορά θα αντιπροσώπευε 10,5% υψηλότερα σε σχέση με το κλείσιμο της περασμένης Παρασκευής. Εάν έχουμε δίκιο και το υποκείμενο Λας Βέγκας αναπτύσσεται, η αγορά μπορεί να απαιτήσει περισσότερα από ένα ποσοστό προσαύξησης ~10%.»

Η Mizuho διατηρεί σύσταση Outperform για τις μετοχές της MGM με στόχο τιμής $59.