Η μετοχή της Palantir πέφτει 14% — γιατί οι αναλυτές βλέπουν 60% ανόδου

Η Palantir πέτυχε ένα τρίμηνο που θα ζήλευαν οι περισσότερες εταιρείες λογισμικού, όμως η μετοχή της εξακολουθεί να δυσκολεύεται να κερδίσει κάθε γωνία της Wall Street.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 85% το πρώτο τρίμηνο, τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή εκτινάχθηκαν στα $0.33 και η εταιρεία αναβάθμισε την ετήσια πρόβλεψή της μετά από νέα ισχυρή επιτάχυνση της ζήτησης στις ΗΠΑ.

Ωστόσο, η μετοχή της Palantir NASDAQ:PLTR παραμένει υπό πίεση φέτος καθώς οι επενδυτές συζητούν ένα απλό αλλά άβολο ερώτημα: είναι αυτή μία από τις ισχυρότερες ιστορίες ανάπτυξης στο λογισμικό ή έχει ήδη αποτιμηθεί υπερβολικά;

Ρεκόρ στα νούμερα, πτώση στη μετοχή: τι συμβαίνει;

Τα μεγέθη του πρώτου τριμήνου της Palantir ήταν δύσκολο να αγνοηθούν καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν 85% σε σχέση με πέρυσι στα 1,6 billion USD (approx. 1,4 billion €), ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα $0.33, ξεπερνώντας τις προσδοκίες της Wall Street.

Τα εμπορικά έσοδα στις ΗΠΑ, το κομμάτι που οι επενδυτές παρακολουθούν πιο στενά για την υιοθέτηση από τον ιδιωτικό τομέα, αυξήθηκαν 133% στα 595 million USD (approx. 519 million €).

Η εταιρεία ανακοίνωσε επίσης καθαρά κέρδη κατά GAAP ύψους 871 million USD (approx. 759,8 million €), που αποδίδουν ένα περιθώριο κέρδους 53%.

Είναι η απόδοση που συνήθως τροφοδοτεί μια επανεκτίμηση της αποτίμησης.

Το πρόβλημα είναι ότι η Palantir είχε ήδη αποτιμηθεί σαν εξαίρεση, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 105 έως 110 φορές τα μελλοντικά κέρδη (forward earnings), πολύ πάνω από τον ευρύτερο κλάδο του λογισμικού.

Ο λόγος τιμής προς πωλήσεις της είναι επίσης κοντά στις 50 φορές, σε σύγκριση με μονοψήφια επίπεδα για πολλούς ομολόγους στον κλάδο λογισμικού.

Αυτό αφήνει λίγο περιθώριο για απογοήτευση. Ακόμη και μετά ένα ιστορικό τρίμηνο, οι επενδυτές αναρωτιούνται αν η ανάπτυξη της Palantir μπορεί να παραμείνει αρκετά γρήγορη ώστε να δικαιολογήσει το premium.

Μια ευρύτερη ανησυχία ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να διαταράξει τμήματα του κλάδου λογισμικού έχει επίσης επηρεάσει το επενδυτικό κλίμα.

Γιατί οι αναλυτές βλέπουν ακόμα μεγάλο περιθώριο ανόδου

Το αισιόδοξο σενάριο είναι ότι η Palantir δεν είναι απλώς άλλη μια εταιρεία λογισμικού που εκβαίνει το κύμα της τεχνητής νοημοσύνης.

Ο αναλυτής της Rosenblatt, John McPeake, διατήρησε σύσταση αγοράς και αύξησε τον στόχο τιμής στα $225, υποστηρίζοντας ότι η πλατφόρμα Ontology της Palantir παρέχει ένα διαρκές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Απλά, η Ontology βοηθά οργανισμούς να συνδέσουν ακατάστατα εσωτερικά δεδομένα με επιχειρησιακές αποφάσεις. Αυτό είναι το επίπεδο που πολλές εταιρείες εξακολουθούν να δυσκολεύονται να χτίσουν μόνες τους.

Από το κλείσιμο της 2ης Ιουνίου κοντά στα $152, ο στόχος της Rosenblatt υπονοεί περίπου 48% περιθώριο ανόδου.

Από τα πρόσφατα επίπεδα υποχώρησης κοντά στα $140, το υπονοούμενο περιθώριο ανόδου προσεγγίζει το 60%, γεγονός που εξηγεί γιατί οι bulls βλέπουν την πτώση ως ευκαιρία και όχι ως προειδοποίηση.

Ο Mark Schappel της Loop Capital είναι επίσης θετικός. Επανάλαβε τη σύσταση αγοράς και στόχο $220, επισημαίνοντας την επιτάχυνση των εσόδων που οδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη και τον αυξανόμενο ρόλο της Palantir ως κρίσιμης υποδομής για εταιρικούς πελάτες.

Το κυβερνητικό σκέλος της ιστορίας έχει επίσης σημασία, καθώς το σύστημα Maven της Palantir πρόκειται να γίνει επίσημο πρόγραμμα καταγεγραμμένο στο Πεντάγωνο, εξασφαλίζοντας έναν μακροπρόθεσμο ρόλο στις ένοπλες δυνάμεις των ΗΠΑ.

Επιπλέον, το Υπουργείο Άμυνας φέρεται να έχει ζητήσει $2.3 billion σε διάστημα πέντε ετών για να επεκτείνει το Maven Smart System, καθιστώντας το δομικό καταλύτη ανάπτυξης και όχι μια μεμονωμένη σύμβαση.

Οι ίδιες οι προβλέψεις της Palantir στηρίζουν το αισιόδοξο επιχείρημα.

Η διοίκηση ανέβασε την ετήσια πρόβλεψη εσόδων σε 7,7 billion USD (approx. 6,7 billion €)–7,7 billion USD (approx. 6,7 billion €) και ανέβασε την πρόβλεψη για τα US commercial σε πάνω από 3,2 billion USD (approx. 2,8 billion €), που συνεπάγεται ανάπτυξη τουλάχιστον 120%.

Είναι η μετοχή της Palantir υπερβολικά ακριβή;

Οι σκεπτικιστές υποστηρίζουν ότι η μετοχή είναι τόσο ακριβή που ακόμη και ισχυρή εκτέλεση θα φαίνεται συνηθισμένη.

Ο αναλυτής της HSBC, Stephen Bersey, μείωσε τη σύσταση σε Hold και χαμήλωσε τον στόχο τιμής στα $151 από $205, επικαλούμενος τον αυξανόμενο ανταγωνισμό από εταιρείες όπως η OpenAI και η Anthropic.

Η ανησυχία του είναι ότι η άλλοτε σπάνια ικανότητα της Palantir να ενσωματώνει μηχανικούς και λογισμικό βαθιά στις ροές εργασίας των πελατών μπορεί να γίνει ευκολότερα αντιγράψιμη από ανταγωνιστές.

Αυτό είναι το βασικό απαισιόδοξο σενάριο. Αν ο ανταγωνισμός αυξηθεί και η διαπραγματευτική ισχύς των τιμών εξασθενήσει, το premium πολλαπλασιαστή της Palantir θα γίνει δυσκολότερο να υπερασπιστεί.