Γιατί μετοχές Intuitive Machines, Virgin Galactic και Rocket Lab υποχωρούν

Οι κορυφαίες μετοχές του διαστημικού κλάδου βρίσκονται σε ελεύθερη πτώση αυτήν την εβδομάδα, με τη Virgin Galactic (NYSE: SPCE) να υποχωρεί στα $4.25, στο χαμηλότερο επίπεδό της από τις 28 Μαΐου. Έχει σημειώσει πτώση άνω του 53% από το υψηλό της την περασμένη εβδομάδα. 

Η μετοχή της Intuitive Machines LUNR έχει χάσει 30% από το υψηλό της την περασμένη εβδομάδα, ενώ η Rocket Lab (RKLB) υποχώρησε στα $114 από το υψηλό έτους των $151. Πιο αξιοσημείωτο, το Tema Space Innovators ETF (NASA) κατέβηκε στο $35.2, από το υψηλό έτους των $42.75. 

Το IPO της SpaceX μπορεί να είναι αρνητικό για τις διαστημικές μετοχές

Αυτές οι μετοχές υποχωρούν όπως προβλέψαμε την περασμένη εβδομάδα κατά τη διάρκεια του ανοδικού τους κύκλου. Ο κύριος λόγος είναι ότι το IPO της SpaceX πλησιάζει, οδηγώντας σε κατοχύρωση κερδών από επενδυτές που επωφελήθηκαν από το ράλι.

Θεωρητικά, το IPO της SpaceX θα πρέπει να ωφελήσει εταιρείες του κλάδου. Για παράδειγμα, θα είναι η μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην ιστορία, με την εταιρεία να αντλεί $75 billion σε αποτίμηση $1.75 trillion.

Παρόλα αυτά, υπάρχουν ανησυχίες ότι αυτό το IPO θα είναι αρνητικό για αυτές τις εταιρείες. Η εταιρεία πρόσφατα μείωσε την αποτίμησή της για το IPO από $2 trillion σε $1.75 trillion. Αυτό είναι ένδειξη ότι ίσως υπήρξε ασθενής ζήτηση κατά τη διάρκεια του roadshow. Την Τετάρτη, αναλυτές της Morningstar εκτίμησαν ότι η πραγματική αποτίμηση είναι περίπου 50% χαμηλότερη από το αναμενόμενο επίπεδο. 

Το πιο σημαντικό, οι εταιρείες τείνουν να υποχωρούν έντονα μετά τα IPO τους. Μια πιο προσεκτική ματιά στα κορυφαία IPOs από πέρυσι δείχνει ότι τα περισσότερα έχουν καταρρεύσει. Μερικά από τα πιο αξιοσημείωτα είναι εταιρείες όπως οι Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma και Chime. 

Ανησυχίες αποτίμησης και κατοχύρωση κερδών

Η συνεχιζόμενη κατάρρευση των μετοχών Rocket Lab, Intuitive Machines και Virgin Galactic συμβαίνει επίσης εν μέσω ανησυχιών για τις αποτιμήσεις τους. Στο υψηλό της, η μετοχή της Rocket Lab είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς κοντά στα $90 billion. Η κεφαλαιοποίηση της Intuitive Machines έφτασε πάνω από $10 billion. Πρόκειται για τεράστια νούμερα για εταιρείες που δεν εμφανίζουν κέρδη. 

Για παράδειγμα, η Rocket Lab έχει προβλεπόμενο δείκτη τιμής προς πωλήσεις 72.90 (forward P/S), ενώ η Intuitive Machines έχει πολλαπλάσιο 13. Άλλες διαστημικές εταιρείες όπως η Planet Lab και η AST SpaceMobile εμφανίζουν σημαντικά πολλαπλάσια που προς το παρόν είναι δύσκολο να δικαιολογηθούν. 

Ταυτόχρονα, οι επενδυτές κατοχυρώνουν κέρδη μετά τα πρόσφατα ράλι αυτών των μετοχών. Για παράδειγμα, η μετοχή της Rocket Lab είχε ανέβει 485% από το χαμηλότερο σημείο της πέρυσι, ενώ η LUNR είχε κέρδη 470% στην ίδια περίοδο. Η SPCE είχε ανέβει 313% από το χαμηλότερο επίπεδο φέτος. Είναι σύνηθες οι μετοχές να διορθώνουν μετά από τόσο επιτυχημένο ανοδικό κύκλο καθώς οι επενδυτές παίρνουν κέρδη.

Άρα, είναι το τέλος του ανοδικού κύκλου για τις διαστημικές μετοχές; Πιθανότατα όχι, καθώς ο ενθουσιασμός γύρω από το IPO παραμένει. Ωστόσο, οι αναλυτές προτείνουν προσοχή στις τοποθετήσεις long. Για παράδειγμα, η μέση εκτίμηση για τη μετοχή RKLB είναι $97, δηλαδή κάτω 16% από το τρέχον επίπεδο.