Lululemon υποχωρεί μετά την περικοπή προβλέψεων — μακρά ανάκαμψη αναμένεται

Οι μετοχές της Lululemon Athletica LULU υποχώρησαν έντονα την Παρασκευή, αφού ο λιανέμπορος αθλητικής ένδυσης μείωσε την ετήσια πρόβλεψη κερδών και έδωσε απογοητευτική καθοδήγηση πωλήσεων, ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών για τον ρυθμό των προσπαθειών ανάκαμψής της.

Η μετοχή υποχώρησε σχεδόν 9% στην έναρξη των συναλλαγών αφού η εταιρεία προέβλεψε ότι τα έσοδα για το σύνολο της χρήσης θα είναι σταθερά έως ελαφρώς χαμηλότερα.

Η εταιρεία προειδοποίησε επίσης ότι η κερδοφορία θα δεχθεί πιέσεις καθώς αυξάνει τις προωθήσεις/εκπτώσεις και προσπαθεί να αναζωπυρώσει τη ζήτηση στην κύρια αγορά της στη Βόρεια Αμερική.

Η πτώση επιδεινώνει μια δύσκολη περίοδο για την εταιρεία με έδρα το Βανκούβερ, της οποίας οι μετοχές έχουν χάσει σχεδόν το 65% της αξίας τους τους τελευταίους 12 μήνες, καθώς ο ανταγωνισμός εντείνεται και η δυναμική των προϊόντων εξασθενεί.

Forecast cut raises concerns over recovery

Για το σύνολο της χρήσης, η Lululemon πλέον αναμένει ότι τα έσοδα θα κυμανθούν μεταξύ 11 billion USD (approx. 9,6 billion €) και 11,2 billion USD (approx. 9,7 billion €), αντιπροσωπεύοντας μείωση 1% έως μηδενική αύξηση.

Η προηγούμενη πρόβλεψη προέβλεπε αύξηση εσόδων 2% έως 4%.

Η εταιρεία μείωσε επίσης την καθοδήγηση για τα κέρδη ανά μετοχή σε διάστημα $10.95 έως $11.15, από προηγούμενη εκτίμηση $12.10 έως $12.30.

Η πρόβλεψη για το τρέχον τρίμηνο ήταν εξίσου απογοητευτική.

Η Lululemon προέβλεψε έσοδα 2,5 billion USD (approx. 2,1 billion €) έως 2,5 billion USD (approx. 2,2 billion €) και κέρδη $1.76 έως $1.81 ανά μετοχή, και τα δύο πολύ κάτω από τις εκτιμήσεις αναλυτών που συγκέντρωσε η FactSet.

Οι ασθενέστερες προβλέψεις έρχονται καθώς η εταιρεία εντείνει τις εκπτώσεις, ανανεώνει τη γκάμα προϊόντων της και προσαρμόζει τις στρατηγικές μάρκετινγκ, ενώ ταυτόχρονα αντιμετωπίζει πιέσεις στα περιθώρια από υψηλότερους δασμούς.

Brand backlash and product launches weigh on sales

Η οικονομική διευθύντρια και προσωρινή συνδιευθύντρια Meghan Frank παραδέχθηκε ότι η πρόσφατη αρνητική δημοσιότητα έχει πλήξει την απόδοση της μάρκας.

«Η εικόνα της μάρκας υπέστη πλήγμα στα μέσα ενημέρωσης και στα κοινωνικά δίκτυα πρόσφατα», είπε η Frank στους αναλυτές, προσθέτοντας ότι ο μειωμένος πελατειακός ρεύμας επιβάρυνε τις πωλήσεις.

Η εταιρεία επίσης παραδέχθηκε ότι ορισμένες πρόσφατες εισαγωγές προϊόντων δεν κατάφεραν να δημιουργήσουν τη δυναμική που ανέμενε η διοίκηση.

Μια νεοκυκλοφορήσασα συλλογή ενδυμάτων yoga έλαβε θετικά σχόλια από τους πελάτες, αλλά δεν κατάφερε να κινητοποιήσει ευρύτερη αγοραστική δραστηριότητα στο συνολικό χαρτοφυλάκιο προϊόντων της εταιρείας.

«Αυτά τα σχέδια έτυχαν καλής ανταπόκρισης από τους πελάτες, αλλά μέχρι στιγμής η καμπάνια δεν είχε το αναμενόμενο “halo” αποτέλεσμα σε άλλες κατηγορίες της γκάμας μας», είπε η Frank.

Παρά τα πισωγυρίσματα, τόνισε ότι η διοίκηση ενεργεί γρήγορα για να αντιμετωπίσει τα προβλήματα.

«Θέλω να τονίσω ότι δεν παραμένουμε αδρανείς και κινούμαστε με επείγοντα χαρακτήρα για να κάνουμε τις απαραίτητες προσαρμογές ώστε να επαναεπιταχύνουμε τη δυναμική, ιδίως στη Βόρεια Αμερική», είπε η Frank κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης με αναλυτές.

Leadership transition adds uncertainty

Η μείωση της καθοδήγησης συμβαίνει σε περίοδο σημαντικών αλλαγών στην ηγεσία του λιανοπωλητή.

Η Lululemon διοικείται επί του παρόντος από την Frank και τον πρόεδρο και Chief Commercial Officer André Maestrini, μετά την αποχώρηση του πρώην CEO Calvin McDonald νωρίτερα φέτος.

Η πρώην εκτελεστική της Nike, Heidi O'Neill, αναμένεται να αναλάβει τα καθήκοντα της διευθύνουσας από τον Σεπτέμβριο, αλλά οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι ουσιαστικές βελτιώσεις μπορεί να απαιτήσουν χρόνο.

Η εταιρεία πρόσφατα διευθέτησε μια μακροχρόνια διαφωνία με τον ιδρυτή Chip Wilson, ο οποίος είχε δημόσια επικρίνει τη διοίκηση και είχε ξεκινήσει μια μάχη εξουσιοδότησης με στόχο τη διαμόρφωση του διοικητικού συμβουλίου.

Σύμφωνα με τη συμφωνία, ο Wilson θα προτείνει δύο διευθυντές, ενώ η εταιρεία θα διορίσει έναν τρίτο μέλος στο συμβούλιο με εμπειρία στην ένδυση και τη διαχείριση μάρκας.

Σε αντάλλαγμα, ο Wilson συμφώνησε να αναστείλει την εκστρατεία του και να απέχει από δημόσιες επικρίσεις για 18 μήνες.

Analysts see a lengthy turnaround ahead

Οι αναλυτές της Wall Street ανταποκρίθηκαν με επιφύλαξη στην ενημέρωση κερδών, προειδοποιώντας ότι οι ανταγωνιστικές πιέσεις παραμένουν έντονες.

Οι αναλυτές της Barclays δήλωσαν ότι η Lululemon έχει εισέλθει σε μια «φάση παγίδας» όπου τα θεμελιώδη μεγέθη της επιχείρησης χειροτερεύουν εν μέσω σκληρού ανταγωνισμού και φθίνουσας διαπραγματευτικής ισχύος τιμολόγησης.

Ο αναλυτής της Jefferies, Randal Konik, είπε ότι οι χειρότερες τάσεις πωλήσεων στις ΗΠΑ παραμένουν μεγάλη ανησυχία και επεσήμανε τη μείωση της παραγωγικότητας των καταστημάτων ως βασικό ρίσκο.

Οι αναλυτές της William Blair σημείωσαν ότι τα αρνητικά σχόλια στα κοινωνικά μέσα και οι απογοητευτικές κυκλοφορίες προϊόντων είναι πιθανό να οδηγήσουν σε ασθενέστερες συγκρίσιμες πωλήσεις και αυξημένη δραστηριότητα μειωμένων τιμών έως το δεύτερο τρίμηνο.

Η εταιρεία προειδοποίησε επίσης ότι το 2027 θα μπορούσε να γίνει άλλη μια χρονιά μετάβασης δεδομένης της χρονικής συγκυρίας των αλλαγών στην ηγεσία.

Η Oppenheimer διατήρησε την εμπιστοσύνη στην ισχύ της μάρκας αλλά εξέφρασε ανησυχία για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Οι αναλυτές Brian Nagel και Andrew Chasanoff δήλωσαν ότι παραμένουν εποικοδομητικοί σχετικά με «την υποκείμενη ικανότητα της μάρκας Lululemon», αλλά προειδοποίησαν ότι η εταιρεία κινδυνεύει να στασιμεύσει καθώς μικρότεροι ανταγωνιστές συνεχίζουν να κερδίζουν έδαφος στην αγορά athleisure.

Παρόλο που η τοποθέτηση της O'Neill θεωρείται θετική, η συμφωνία μη ανταγωνισμού της σημαίνει ότι δεν μπορεί να αναλάβει πριν από τον Σεπτέμβριο, ενδεχομένως καθυστερώντας σημαντικές πρωτοβουλίες προϊόντων μέχρι το 2028, σύμφωνα με την εταιρεία.

Για τους επενδυτές, τα τελευταία αποτελέσματα υποδεικνύουν ότι η αναστροφή της Lululemon μπορεί να χρειαστεί περισσότερο χρόνο από τον αναμενόμενο, με τις αλλαγές στην ηγεσία, τις προκλήσεις στην εκτέλεση προϊόντων και τον εντεινόμενο ανταγωνισμό να εμποδίζουν μια γρήγορη ανάκαμψη.