Η πτώση του χρυσού βάθυνε καθώς το πετρέλαιο ανεβάζει ξανά φόβους πληθωρισμού

Ο χρυσός συνέχισε την υποχώρησή του τη Δευτέρα, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν την ενίσχυση της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ, την άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών Treasuries και ένα ακόμη άλμα στις τιμές του πετρελαίου, έναν συνδυασμό που έχει περιπλέξει τη συνήθη ελκυστικότητα του πολύτιμου μετάλλου ως καταφύγιο.

Το spot χρυσού υποχώρησε 0.4% στα $4,313.11 ανά ουγγιά μέχρι τις 0302 GMT, προσθέτοντας στην περίπου 3% πτώση της Παρασκευής που ώθησε τις τιμές στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 24 Μαρτίου.

Τα αμερικανικά συμβόλαια για χρυσό με παράδοση τον Αύγουστο υποχώρησαν 0.7% στα $4,336.30.

Η κίνηση αντανακλά μια αγορά που δεν αντιμετωπίζει πλέον τον γεωπολιτικό κίνδυνο ως αυτόματα ανοδικό για το πολύτιμο μέταλλο.

Αντίθετα, οι traders επικεντρώνονται στο κατά πόσον το τελευταίο σοκ στην ενέργεια μπορεί να διατηρήσει τον πληθωρισμό υψηλό και να αναγκάσει τη Federal Reserve να σφίξει ξανά τη νομισματική πολιτική πριν το τέλος του έτους.

Τα στοιχήματα για τα επιτόκια επισκιάζουν τη ζήτηση για καταφύγιο

Ο χρυσός συνήθως βρίσκει στήριξη σε περιόδους σύγκρουσης ή αγοραίας έντασης, αλλά η έλλειψη απόδοσής του γίνεται μειονέκτημα όταν οι προσδοκίες για τα επιτόκια αυξάνονται.

Αυτή η αντιπαράθεση επανήλθε στο προσκήνιο αφού η απόδοση του ορόσημου 10ετούς αμερικανικού Treasury αυξήθηκε, μετά από άλμα στο υψηλό δύο εβδομάδων στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Ένα ισχυρό δελτίο απασχόλησης για τον Μάιο αύξησε την πίεση, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ κατέγραψε τρίτο συνεχόμενο μήνα ισχυρών κερδών απασχόλησης, υποδηλώνοντας ότι η αγορά εργασίας έχει ανακτήσει δυναμική μετά το περσινό διάλειμμα χαμηλής δραστηριότητας.

Για τη Fed, αυτό δίνει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής μεγαλύτερο περιθώριο να διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική περιοριστική ή ακόμη και να εξετάσουν μια ακόμη αύξηση επιτοκίων, εάν ο πληθωρισμός που προκαλείται από την ενέργεια αποδειχθεί επίμονος.

Οι αγορές πλέον τιμολογούν πιθανότητα 72% για αύξηση επιτοκίων από τη Fed έως τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group.

Η πρόεδρος της Cleveland Fed, Beth Hammack, δήλωσε επίσης την Παρασκευή ότι η αγορά εργασίας φαίνεται κοντά στην πλήρη απασχόληση, ενώ ο πληθωρισμός παραμένει αρκετά υψηλός ώστε να διατηρεί στο τραπέζι την αυστηρότερη πολιτική.

Το άλμα του πετρελαίου μεταβάλλει το σενάριο του πληθωρισμού

Το ασφάλιστρο κινδύνου για τη Μέση Ανατολή πρόσθεσε ένα ακόμη επίπεδο πολυπλοκότητας.

Το Ισραήλ δήλωσε ότι είχε πλήξει στρατιωτικούς στόχους σε δυτικά και κεντρικά τμήματα του Ιράν τη Δευτέρα, ακόμη και αφού ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump φέρεται να παρότρυνε τον Ισραηλινό πρωθυπουργό Benjamin Netanyahu να αποφύγει περαιτέρω επιθέσεις.

Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν πάνω από $3 το βαρέλι καθώς οι διαπραγματευτές αξιολογούσαν τον κίνδυνο μιας ευρύτερης σύγκρουσης και πιθανών διαταραχών στην προσφορά.

Οι υψηλότερες τιμές του αργού μπορούν να στηρίξουν τον χρυσό όταν οι επενδυτές ανησυχούν κυρίως για τον πληθωρισμό.

Αυτή τη φορά, όμως, το κανάλι του πληθωρισμού τροφοδοτεί άμεσα και τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια, περιορίζοντας την ελκυστικότητα του πολύτιμου μετάλλου.

Αυτή η ένταση εξηγεί γιατί ο χρυσός αντιμετώπισε δυσκολίες παρά το υπόβαθρο που κανονικά θα ευνοούσε τα αμυντικά περιουσιακά στοιχεία.

Οι επενδυτές δεν αγοράζουν απλά προστασία έναντι του πολέμου ή του πληθωρισμού. Προσαρμόζονται επίσης στην πιθανότητα ότι η Fed μπορεί να ανταποκριθεί σε αυτούς τους κινδύνους με πιο σφικτή νομισματική πολιτική.

Τα πολύτιμα μέταλλα εξασθενούν ευρέως

Η αδυναμία δεν περιορίστηκε στον χρυσό καθώς το spot ασήμι υποχώρησε 0.4% στα $67.56 ανά ουγγιά, ενώ ο πλατίνας έχασε 0.5% στα $1,767.15. Το παλλάδιο σημείωσε μικρές μεταβολές στα $1,225.66.

Για τους traders χρυσού, το επόμενο στάδιο θα εξαρτηθεί από το αν το ράλι του πετρελαίου θα μετατραπεί σε διαρκές σοκ πληθωρισμού ή θα εξασθενήσει ως ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου.

Μια περαιτέρω άνοδος των αποδόσεων πιθανότατα θα διατηρήσει την πίεση στον χρυσό, ενώ οποιοδήποτε σημάδι αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να αφαιρέσει έναν από τους λίγους υποστηρικτικούς παράγοντες της αγοράς.

Έως τότε, ο χρυσός παραμένει παγιδευμένος ανάμεσα σε δύο ανταγωνιστικές δυνάμεις: τη ζήτηση για ασφάλεια κατά τη διάρκεια μιας διευρυνόμενης σύγκρουσης και μια αγορά επιτοκίων που όλο και περισσότερο είναι διατεθειμένη να στοιχηματίσει ότι η Fed δεν έχει ολοκληρώσει τη σύσφιξη.