Στήνει η Brent παγίδα κάτω από $90 καθώς η Ρωσία σφίγγει τη ροή καυσίμων;

Οι τιμές του πετρελαίου διολίσθησαν ελαφρώς την Παρασκευή και κατευθύνονταν προς την πρώτη εβδομαδιαία πτώση τους σε τρεις εβδομάδες, καθώς οι ελπίδες για βελτίωση της ναυσιπλοΐας μέσω του Στενού του Χορμούζ αντιστάθμισαν τους νέους κινδύνους προσφοράς από τη Ρωσία.

Το αργό Brent υποχώρησε περίπου 0,3% στα $89,45 το βαρέλι στις πρώτες συναλλαγές, ενώ το αμερικανικό West Texas Intermediate (WTI) σημείωσε πτώση 0,3% στα $83,31.

Το Brent έχει υποχωρήσει περίπου 5,3% αυτή την εβδομάδα και το WTI περίπου 4,3%, αναστρέφοντας μέρος της πρόσφατης ανόδου τους.

Η αγορά βρίσκεται τώρα μεταξύ δύο γεωπολιτικών δυνάμεων: η διπλωματία στη Μέση Ανατολή μειώνει μέρος του πριμ κινδύνου, ενώ οι ουκρανικές επιθέσεις στις ρωσικές ενεργειακές υποδομές σφίγγουν τις προοπτικές για τα διυλισμένα καύσιμα.

Οι ελπίδες για τον Χορμούζ μειώνουν την πίεση στο Brent

Το Ιράν και το Ομάν έχουν πλησιάσει σε ένα πλαίσιο για τη διαχείριση της ναυσιπλοΐας μέσω του Στενού του Χορμούζ, συμπεριλαμβανομένου ενός προσωρινού διαδρόμου και διαπραγματεύσεων για τη μελλοντική διοίκηση του υδάτινου δρόμου.

Οι ιρανοί αξιωματούχοι έχουν επίσης συζητήσει την κατανομή εσόδων που σχετίζονται με υπηρεσίες στο στενό. Όμως σημαντικές λεπτομέρειες παραμένουν ανεπίλυτες, συμπεριλαμβανομένου του πότε τα εμπορικά πλοία θα μπορούν με ασφάλεια να χρησιμοποιούν τη νέα οδό.

Η Τεχεράνη τόνισε ότι η συμφωνία δεν συνιστά πλήρη επανέναρξη λειτουργίας.

Η διάκριση αυτή έχει σημασία για το Brent, που είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο στην θαλάσσια προσφορά της Μέσης Ανατολής.

Η προοπτική αυξημένης διέλευσης προκάλεσε μεγάλη πτώση στο αργό νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Ωστόσο οι τιμές ανέκαμψαν από εκείνα τα χαμηλά καθώς η Ουάσιγκτον έδειξε μικρό ενδιαφέρον για την επανεκκίνηση άμεσων διαπραγματεύσεων με την Τεχεράνη, μειώνοντας την εμπιστοσύνη ότι μια ολοκληρωμένη διευθέτηση για τον Χορμούζ είναι κοντά.

Οι αναλυτές της ANZ Research θεωρούν ότι η εξασθένηση των ελπίδων για άμεση επανέναρξη στηρίζει το αργό μετά την προηγούμενη ρευστοποίηση. Κατά την άποψή τους, η ουσιαστική πρόοδος στην αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας παραμένει πιο σημαντική από τις ανακοινώσεις γύρω από ένα ενδεχόμενο πλαίσιο.

Η Ρωσία προσθέτει ένα διαφορετικό πρόβλημα προσφοράς

Η προσοχή στρέφεται εν τω μεταξύ προς τη Ρωσία, όπου επαναλαμβανόμενες ουκρανικές επιθέσεις σε διυλιστήρια και εξαγωγικές υποδομές διαταράσσουν τη διαθεσιμότητα καυσίμων.

Η Ρωσία έχει εισαγάγει περισσότερα από 1 εκατ. βαρέλια βενζίνης δια θαλάσσης από τα τέλη Ιουλίου για να αντιμετωπίσει εγχώριες ελλείψεις, σύμφωνα με δεδομένα εντοπισμού πλοίων από την S&P Global Commodities at Sea και την Kpler. Πρόσθετες προμήθειες έχουν προέλθει από τη Λευκορωσία και το Καζακστάν.

Η Μόσχα προετοιμάζεται επίσης να παρατείνει τους περιορισμούς στις εξαγωγές ντίζελ μέχρι τον Σεπτέμβριο, μετά τις ουκρανικές επιθέσεις που άφησαν αρκετά διυλιστήρια εκτός λειτουργίας και συνέβαλαν σε επαναλαμβανόμενες περιφερειακές ελλείψεις καυσίμων.

Αυτό είναι σημαντικό γιατί οι ζημιές σε διυλιστήρια επηρεάζουν τη διαθεσιμότητα βενζίνης, ντίζελ και αεροπορικού καυσίμου ακόμη και αν η Ρωσία συνεχίσει να άντλει αργό. Οι αγορές προϊόντων ήταν ήδη στενές μετά από μήνες διαταραχών σε όλη τη Μέση Ανατολή.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της MUFG έχουν σημειώσει ότι η πρόσφατη ενίσχυση στο αργό θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την αρχή μιας νέας ανάκαμψης στις τιμές της ενέργειας.

Ωστόσο, η εκτίμησή τους εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πόση πραγματική κίνηση διέρχεται από τον Χορμούζ και όχι από όσα υπονοούν οι διπλωματικές δηλώσεις.

Οι εβδομαδιαίες απώλειες κρύβουν μια ευάλωτη ισορροπία

Η εβδομαδιαία πτώση του πετρελαίου συνεπώς δεν σηματοδοτεί ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει εξαφανιστεί.

Το Brent υποχώρησε από πάνω από $94 νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, αλλά εξακολουθεί να χρειάζεται μια απτή αύξηση της διέλευσης τάνκερ στον Χορμούζ για να δικαιολογηθεί η περαιτέρω απομάκρυνση του πριμ της Μέσης Ανατολής.

Ταυτόχρονα, περαιτέρω ζημιές στο ρωσικό διυλιστικό σύστημα θα μπορούσαν να σφίξουν την παγκόσμια προσφορά καυσίμων.

Η επόμενη κίνηση μπορεί να εξαρτηθεί από το ποιο γεγονός θα γίνει πιο απτό πρώτο. Ένας λειτουργικός διάδρομος στον Χορμούζ θα ενίσχυε το πτωτικό σενάριο.

Μια κατάρρευση της διπλωματίας, ένα ακόμα ναυτιλιακό περιστατικό ή βαθύτερες βλάβες σε ρωσικά διυλιστήρια θα μπορούσαν γρήγορα να επαναφέρουν το Brent στα $90.