Ο χρυσός κάτω από $4.600: μπορεί ο Warsh να μετατρέψει την υποχώρηση σε κάτι μεγαλύτερο;

Ο χρυσός υποχώρησε την Παρασκευή, απομακρυνόμενος περαιτέρω από το τριμηνιαίο υψηλό της εβδομάδας, καθώς οι επενδυτές μείωσαν την έκθεσή τους στον κίνδυνο πριν από την πρώτη ομιλία του προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, στο Jackson Hole.

Το spot χρυσό διαπραγματεύτηκε γύρω στα $4.588 ανά ουγγιά στις όψιμες ασιατικές συνεδριάσεις, μετά από πτώση περίπου στα $4.576 νωρίτερα, ενώ τα αμερικανικά futures ήταν κοντά στα $4.629.

Το πολύτιμο μέταλλο προορίζεται για μικρή εβδομαδιαία πτώση μετά την ισχυρή άνοδο του Αυγούστου που οφειλόταν σε παρέμβαση στην αγορά ομολόγων, δημοσιονομικές ανησυχίες και ανανεωμένες εισροές επενδυτών.

Το άμεσο ερώτημα είναι αν ο Warsh θα ενισχύσει τη στάση της Fed για την καταπολέμηση του πληθωρισμού ή θα δώσει στις αγορές αρκετή ευελιξία ώστε να αποτρέψουν περαιτέρω άνοδο των πραγματικών αποδόσεων.

Ο Warsh γίνεται ο βραχυπρόθεσμος καταλύτης

Ο Warsh πρόκειται να μιλήσει την Παρασκευή στις 10:00 π.μ. ET στο Jackson Hole Economic Policy Symposium.

Οι αγορές αναζητούν ενδείξεις για το πώς θα αντιδράσει η Fed στον πληθωρισμό που παραμένει πολύ πάνω από τον στόχο και αν η απόφαση του Ιουλίου να διατηρήσει τα επιτόκια ήταν παύση ή απλώς αναβολή πριν από νέα αύξηση.

Ο στρατηγικός αναλυτής της OCBC, Christopher Wong, δήλωσε στη Wall Street Journal ότι το Jackson Hole μπορεί να επηρεάσει το δολάριο, τις αποδόσεις και τα πολύτιμα μέταλλα, με τον χρυσό να συναντά αντίσταση γύρω στα $4.700–$4.769 και στήριξη κοντά στα $4.520.

Ένα ισορροπημένο μήνυμα θα μπορούσε να βοηθήσει το πολύτιμο μέταλλο να σταθεροποιηθεί, ενώ ένας πιο υπέρ της σύσφιξης τόνος πιθανότατα θα ωθήσει ανοδικά τις αποδόσεις και θα πιέσει το μέταλλο που δεν αποδίδει τόκους.

Οι αγορές επιτοκίων εξακολουθούν να βλέπουν περίπου μία στο τρία πιθανότητα για αύξηση τον Σεπτέμβριο, με την πιθανότητα αύξησης έως τον Δεκέμβριο πολύ υψηλότερη.

Αυτό αφήνει τον χρυσό ευάλωτο εάν ο Warsh στείλει σήμα ότι η Fed είναι έτοιμη να σφίξει ξανά.

Η τεχνική εικόνα του χρυσού δείχνει ενοποίηση

Η ευρύτερη τεχνική δομή του χρυσού παραμένει θετική παρά την υποχώρηση της Παρασκευής, με το πολύτιμο μέταλλο να κρατά πάνω από τη ζώνη στήριξης $4.550–$4.575 που στήριξε την πρόσφατη διάσπαση.

Το μέταλλο δυσκολεύεται να διατηρήσει κέρδη πάνω από τα $4.650, ενώ η περιοχή $4.680–$4.700 παραμένει η πρώτη ουσιαστική ζώνη αντίστασης.

Μια αποφασιστική διάσπαση πάνω από τα $4.700 θα μπορούσε να ανοίξει ξανά το δρόμο προς τα $4.770, ακολουθούμενη από την ισχυρότερη ζώνη αντίστασης στα $4.820.

Οι δείκτες ορμής επίσης υποδεικνύουν ότι η άνοδος ενδέχεται να χρειαστεί χρόνο για να ανασυνταχθεί.

Ο καθημερινός Δείκτης Σχετικής Ισχύος (RSI) πέρασε πάνω από το 70 νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα, σηματοδοτώντας ισχυρή ανοδική ορμή αλλά και μια ολοένα πιο υπερεκτεταμένη αγορά μετά την ταχεία άνοδο του Αυγούστου.

Στην κάθοδο, τα $4.550 είναι το πρώτο επίπεδο που πρέπει να παρακολουθηθεί, ακολουθούμενο από τον κινητό μέσο των 200 ημερών γύρω στα $4.520.

Μια διατηρούμενη διάσπαση κάτω από αυτή την περιοχή θα εξασθένιζε τη βραχυπρόθεσμη ανοδική δομή και θα μπορούσε να εκθέσει σε βαθύτερη διόρθωση προς την περιοχή $4.400–$4.450.

Οι δημοσιονομικές ανησυχίες εξακολουθούν να στηρίζουν το ευρύτερο αφήγημα για τον χρυσό

Το μακροπρόθεσμο επιχείρημα υπέρ του χρυσού παραμένει ευρύτερο από την πολιτική της Fed.

Η απόφαση του Treasury να τουλάχιστον διπλασιάσει τις επαναγορές για στήριξη ρευστότητας στο μακρύ άκρο σε $4 δισ. ανά επιχείρηση από τις 9 Σεπτεμβρίου αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα και την υποτίμηση του νομίσματος.

Ο Ole Hansen της Saxo δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι η ανανεωμένη ζήτηση των επενδυτών γίνεται όλο και πιο ορατή: τα υπό διαχείριση κεφάλαια ETF χρυσού αυξήθηκαν κατά περίπου 60 τόνους τον Αύγουστο, ενώ τα καθαρά long των hedge funds έφτασαν σε 11μηνο υψηλό.

Θεωρεί ότι το δημοσιονομικό στρες, οι αγορές από κεντρικές τράπεζες, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η προοπτική νέας αδυναμίας του δολαρίου λειτουργούν ως δομικοί στήριγγες, αν και υποστηρίζει ότι κάποια ενοποίηση μετά την πρόσφατη άνοδο θα ήταν υγιής.

Αυτό αφήνει τον χρυσό παγιδευμένο ανάμεσα σε δύο ισχυρές δυνάμεις. Ένας Warsh που θα είναι πιο υπέρ της σύσφιξης μπορεί να εμβαθύνει τη βραχυπρόθεσμη υποχώρηση, αλλά οι αγοραστές ενδέχεται να θεωρήσουν ως ευκαιρία εισόδου μια αδυναμία προς την περιοχή των $4.520.

Εάν οι αποδόσεις μαλακώσουν ξανά, η προσοχή της αγοράς πιθανότατα θα επιστρέψει γρήγορα στα $4.700 και, πέρα από αυτά, στον ολοένα πιο εξέχοντα στόχο των $5.000.