Καύσιμα Ευρώπης: ανθεκτικά αλλά ευάλωτα μετά την κατάρρευση ροών από Μέση Ανατολή

Η προμήθεια καυσίμων μεταφορών στην Ευρώπη έχει επιδείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στο κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ, αλλά οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η ισορροπία είναι εύθραυστη και οι κίνδυνοι αυξάνονται. 

Νέα έκθεση της Vortexa επισημαίνει πώς η ήπειρος κατάφερε να αντισταθμίσει τη μείωση των βαρελιών από τη Μέση Ανατολή μέσω υψηλότερων εισαγωγών από τις ΗΠΑ και τη Δυτική Αφρική, αυξημένης διύλισης και μείωσης αποθεμάτων.

Κατάρρευση ροών από τη Μέση Ανατολή

Μεταξύ Ιανουαρίου 2023 και Φεβρουαρίου 2026, χώρες του Κόλπου της Μέσης Ανατολής αντιπροσώπευσαν περίπου το 30% των θαλάσσιων εισαγωγών αεροπορικού καυσίμου και ντίζελ της Ευρώπης και περίπου το 10% των εισαγωγών αργού πετρελαίου και συμπυκνωμάτων, σύμφωνα με δεδομένα της Vortexa.

Η διαταραχή των ροών μέσω του Στενού του Ορμούζ έχει αλλάξει σημαντικά αυτά τα εμπορικά πρότυπα.

Τον Μάιο του 2026, οι εισαγωγές μεσαίων αποσταγμάτων της Ευρώπης από την περιοχή έπεσαν σε μόλις 40.000 βαρέλια την ημέρα, το χαμηλότερο επίπεδο στο δεκαετές σύνολο δεδομένων της Vortexa και μείωση κατά 540.000 βαρέλια ημερησίως σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα.

Η Δυτική Αφρική αναδείχθηκε ως εναλλακτική πηγή εφοδιασμού, με τις εξαγωγές προς την Ευρώπη να διπλασιάζονται ετήσια σε 125.000 βαρέλια την ημέρα. Το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης προήλθε από αποστολές αεροπορικού καυσίμου που παράγονται από το Dangote Refinery στη Νιγηρία.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν επίσης αυξήσει τις εξαγωγές προς την Ευρώπη.

Οι αποστολές από την ακτή του Κόλπου αυξήθηκαν μεταξύ 60% και 70% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο και τον Μάιο, ενώ οι εξαγωγές από την Ατλαντική ακτή έφτασαν σε ρεκόρ 110.000 βαρέλια την ημέρα τον Απρίλιο, κυρίως λόγω του ντίζελ.

Παρά αυτές τις αναπληρωτικές ροές, οι συνολικές θαλάσσιες εισαγωγές καυσίμων της Ευρώπης παραμένουν σημαντικά κάτω σε σχέση με πέρυσι, με τις εισαγωγές ντίζελ να έχουν υποχωρήσει περίπου 20% και οι εισαγωγές αεροπορικού καυσίμου περίπου 50% τον Μάιο.

Λειτουργία διυλιστηρίων και μείωση αποθεμάτων

Ο εγχώριος τομέας διύλισης της Ευρώπης έχει βοηθήσει να αντισταθμιστεί μέρος της διαταραχής στην παροχή καυσίμων.

Οι θαλάσσιες εισαγωγές αργού κατά μέσο όρο ανήλθαν σε περίπου 11,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα μεταξύ Μαρτίου και Μαΐου, από 11 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα κατά την ίδια περίοδο πέρυσι.

Οι υψηλότερες εισαγωγές από την περιοχή του Κόλπου του Μεξικού των ΗΠΑ, τη Νορβηγία και τους παραγωγούς CPC Blend συνέβαλαν στην αντιστάθμιση των μειωμένων ροών από τη Μέση Ανατολή.

Ωστόσο, τα αποθέματα έχουν στενέψει. Τα αποθεματικά αργού έχουν μειωθεί κατά περίπου 12,9 εκατομμύρια βαρέλια από τον Απρίλιο, αφήνοντας τα αποθέματα σε εποχικά χαμηλά επίπεδα.

Οι διυλιστές έχουν ανταποκριθεί στα ισχυρά περιθώρια κέρδους αυξάνοντας την παραγωγή στο μέγιστο.

Στη Βορειοδυτική Ευρώπη, τα περιθώρια διύλισης έχουν αυξηθεί απότομα, με τα crack της βενζίνης να ανεβαίνουν περίπου 35%, τα περιθώρια του αεροπορικού καυσίμου κατά 180% και τα περιθώρια του ντίζελ κατά 170%.

Για να εκμεταλλευτούν αυτό το ευνοϊκό οικονομικό περιβάλλον, πολλοί φορείς ανέβαλαν εργασίες συντήρησης, μειώνοντας τη μη διαθέσιμη δυναμικότητα διύλισης σε περίπου το μισό σε σχέση με πέρυσι.

Ενώ αυτό έχει βοηθήσει στη διατήρηση της προμήθειας βραχυπρόθεσμα, η προσέγγιση αυτή δεν είναι πιθανό να είναι βιώσιμη επ' αόριστον.

Η αναβληθείσα συντήρηση θα χρειαστεί τελικά να ολοκληρωθεί, πιθανώς μειώνοντας τη διυλιστηριακή παραγωγή σε μια περίοδο που τόσο τα αποθέματα αργού όσο και τα προϊόντα διύλισης είναι ήδη σχετικά χαμηλά.

Μετατοπίσεις στη ζήτηση και κίνδυνοι στο προσκήνιο

Σημάδια μετριασμού της ζήτησης εμφανίζονται. Οι πωλήσεις καυσίμων αυτοκίνητων στη ζώνη του ευρώ μειώθηκαν 3,5% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, η μεγαλύτερη πτώση από τον Οκτώβριο του 2023, δείχνουν τα δεδομένα. 

Το Ηνωμένο Βασίλειο κατέγραψε μεγαλύτερη πτώση 10% παρά τα επιδόματα και τις μειώσεις φόρων. Η ζήτηση για αεροπορικό καύσιμο, ωστόσο, παραμένει ανθεκτική.

Δεδομένα της Eurocontrol δείχνουν αύξηση της αεροπορικής κυκλοφορίας κατά 0,7% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο, διατηρώντας έτσι την πίεση στα αποθέματα αεροπορικού καυσίμου. 

Τα αποθέματα στον κόμβο Άμστερνταμ-Ρότερνταμ-Αμβέρσας μειώθηκαν 39% σε ετήσια βάση, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2020. Τα αποθέματα ντίζελ επίσης υποχώρησαν 10% σε ετήσια βάση.

Η ισορροπία της Ευρώπης πλέον εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις ροές των ΗΠΑ. Τον Μάιο, το 18% των εισαγωγών ντίζελ και αεροπορικού καυσίμου της Ευρώπης και το 22% των εισαγωγών αργού προήλθαν από τις ΗΠΑ, αλλά με τη χρήση των αμερικανικών διυλιστηρίων κοντά στο 98% και ισχυρή εγχώρια ζήτηση, οι εξαγωγές μπορεί να συρρικνωθούν.

Τα αποθέματα αργού στην ακτή του Κόλπου των ΗΠΑ έχουν ήδη μειωθεί 6% σε μηνιαία βάση.

Η Τουρκία θα μπορούσε να αναδειχθεί ως βαλβίδα ανακούφισης, με τις εισαγωγές αργού της από μη ρωσικές πηγές να αυξάνονται κατά 390.000 βαρέλια την ημέρα σε ετήσια βάση.

Αυτό μπορεί να επιτρέψει σε περισσότερα διυλισμένα προϊόντα να εισρεύσουν στην Ευρώπη, δεδομένης της απαγόρευσης της ΕΕ στα ρωσικά αποστάγματα.

Ernest Censier, market analyst at Vortexa, summed up the situation 

Οι προοπτικές είναι σαφείς: η Ευρώπη έχει καταφέρει να διατηρήσει τη ροή καυσίμων, αλλά το σύστημα είναι πιεσμένο. 

Εάν οι αμερικανικές εξαγωγές υποχωρήσουν ή τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια προχωρήσουν σε αναβαλλόμενη συντήρηση, το μαξιλάρι ασφαλείας μπορεί να εξαφανιστεί γρήγορα.

Προς το παρόν, η ανθεκτικότητα κρύβει την ευπάθεια, αλλά οι επόμενοι μήνες μπορεί να δοκιμάσουν πόσο λεπτό πραγματικά είναι αυτό το περιθώριο.