Η ING προειδοποιεί: Τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου υποτιμούν κινδύνους στο Στενό του Χορμούζ
Συναίσθημα AI: 78/100 Ανοδικό
Αυτή η βαθμολογία παράγεται μέσω ανάλυσης με τεχνητή νοημοσύνη του περιεχομένου του άρθρου.
με την υποστήριξη του
Αγοράστε futures ICE Brent crude (front-month που λήγει στο 3Q26, ή calendar spread 3Q26/4Q26). Η ING σημειώνει υποτίμηση της παρατεταμένης αναστολής των ροών μέσω του Χορμούζ έως το τέλος Ιουλίου, με έλλειμμα στο 3Q26 και βασική περίπτωση γύρω στα ~$110 και ανοδικές εξάρσεις στα $120–130 αν δεν προκύψει λύση στα τέλη Ιουλίου. Η ρύθμιση είναι το κλασικό “ηρεμοπαθές αγορά πριν σπάσουν οι αριθμοί των αποθεμάτων”, ειδικά καθώς χτυπήσει η καλοκαιρινή ζήτηση και οι επιπλέον ασπίδες αδειάσουν.
Βασικός κίνδυνος: Μια ταχεία συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν που αποκαθιστά τις ροές πριν τα τέλη Ιουλίου, διαλύοντας το έλλειμμα και επαναφέροντας το Brent κάτω από τα $100.
Αγοράστε futures φυσικού αερίου TTF (front-month/πλησιέστερη καμπύλη). Η ING βλέπει ότι και η Ευρώπη υποτιμά τον κίνδυνο: οι εξαγωγές LNG μειώθηκαν >7% σε ετήσια βάση, οι αποθηκεύσεις μόλις ~43% γεμάτες (κάτω από τον πενταετή μέσο όρο) και περιορισμένο κίνητρο για πλήρωση λόγω της καμπύλης προθεσμιακών τιμών. Εάν οι διαταραχές στον Περσικό Κόλπο επιμείνουν, η Ασία θα ανταγωνιστεί πιο έντονα για spot LNG και η Ευρώπη θα αντιμετωπίσει στενότητα προετοιμασίας για τον χειμώνα—οδηγώντας απότομο βραχυπρόθεσμο ανοδικό ρίσκο.
Βασικός κίνδυνος: Μια διατηρούμενη αύξηση των ευρωπαϊκών αποθηκών (ή μια μεγάλη ανακατεύθυνση προμήθειας LNG) που θα εξαλείψει τον φόβο προετοιμασίας για τον χειμώνα και θα επαναφέρει το TTF προς την καμπύλη προθεσμιακών τιμών.
- Αγορές σε εφησυχασμό παρά το μεγάλο σοκ προσφοράς από το Χορμούζ.
- Η ING αναμένει ότι οι ροές θα παραμείνουν περιορισμένες έως το τέλος Ιουλίου.
- Το Brent στο μέσο όρο των $110/βαρέλι στο 3Q26 με ανοδικούς κινδύνους.
Οι αγορές ενέργειας εμφανίζουν σημάδια εφησυχασμού απέναντι σε ένα σημαντικό σοκ προσφοράς που προκαλείται από τη συνεχιζόμενη απαγόρευση διέλευσης στο Στενό του Χορμούζ, σύμφωνα με την ING Economics.
Παρά τρεις μήνες περιορισμένων ροών και ελάχιστη απτή πρόοδο στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν, οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου δεν έχουν αντισταθμίσει πλήρως τη σοβαρότητα και τη δυνητική διάρκεια των διαταραχών.
Το Brent συνεχίζει να κινείται κάτω από το ψυχολογικά σημαντικό όριο των $100 ανά βαρέλι, ενώ και οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου παραμένουν σχετικά σταθερές.
Αυτή η υποτονική αντίδραση καταγράφεται παρά την κατάρρευση της ορατής εμπορικής κίνησης μέσω του πλέον κρίσιμου ενεργειακού σημείου συμφόρησης παγκοσμίως.
Αναλυτές προειδοποιούν ότι τα τρέχοντα επίπεδα τιμών ενδέχεται να υποτιμούν τους κινδύνους, ιδίως καθώς πλησιάζει η εποχική ζήτηση του καλοκαιριού και τα αποθέματα αρχίζουν να μειώνονται.
Περιορισμένες ορατές ροές αλλά ηρεμία στην αγορά παραμένει
Δεδομένης της ελαχίστως απτής απόδειξης για μια άμεση συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν που να αποκαθιστά τις ενεργειακές ροές μέσω του Στενού του Χορμούζ, η ING θεωρεί ότι η αγορά υποτιμά τους κινδύνους.
Το Brent παρέμεινε κάτω από τα $100 ανά βαρέλι παρά τη διατάραξη σημαντικού μέρους της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου.
Ο Warren Patterson, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην ING Economics, προειδοποίησε: “Δεδομένης της ελαχίστως απτής απόδειξης για μια άμεση συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν που θα επανέφερνε τις ενεργειακές ροές μέσω του Στενού του Χορμούζ, θεωρούμε ότι οι αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου εμφανίζουν υπερβολικό εφησυχασμό και βλέπουμε σημαντικό ανοδικό δυναμικό σε περίπτωση που δεν υπάρξει γρήγορη επίλυση.”
Αναμένεται σημείο καμπής τον Ιούλιο
Η βασική περίπτωση της ING προϋποθέτει ότι οι ροές μέσω του Στενού θα παραμείνουν σε μεγάλο βαθμό περιορισμένες έως το τέλος Ιουλίου.
“Θεωρούμε ότι οι ροές μέσω του Στενού του Χορμούζ θα παραμείνουν σε μεγάλο βαθμό περιορισμένες έως το τέλος Ιουλίου,” δήλωσε ο Patterson.
Η παρατεταμένη αυτή διατάραξη αναμένεται να αφήσει την αγορά πετρελαίου σε έλλειμμα κατά το τρίτο τρίμηνο.
Η ING προβλέπει ότι το Brent θα μέσου όρου είναι $110 ανά βαρέλι στο 3Q26, με πιθανές εξάρσεις στα $120–130 ανά βαρέλι εάν δεν επιτευχθεί λύση μέχρι τα τέλη Ιουλίου.
Μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση για διπλωματικό διάλειμμα.
Η κινεζική ζήτηση και άλλες ασπίδες προσφέρουν προσωρινή ανακούφιση
Η πτώση των κινεζικών εισαγωγών πετρελαίου έχει προσφέρει κάποια βραχυπρόθεσμη ανάσα. Οι εισαγωγές αργού μειώθηκαν έντονα τον Μάιο σε 7,8 εκατ. βαρέλια την ημέρα, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2017.
Ωστόσο, ο Patterson σημείωσε αβεβαιότητα ως προς το πόσο καιρό η Κίνα μπορεί να στηριχθεί στα αποθέματα εν μέσω της διαταραχής.
Άλλοι μετριαστικοί παράγοντες περιλαμβάνουν την αύξηση των εξαγωγών των ΗΠΑ, τις απελευθερώσεις από στρατηγικά αποθέματα (που εξασθενούν) και κάποια καταστροφή ζήτησης.
Αυτές οι ασπίδες είναι προσωρινές και μπορεί να μην αντέξουν αν η κρίση επεκταθεί βαθύτερα στο τρίτο τρίμηνο, όταν η εποχική ζήτηση ενισχύεται.
Και η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου είναι ευάλωτη
Η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου επίσης υποτιμά τους κινδύνους. Οι παγκόσμιες εξαγωγές LNG μειώθηκαν πάνω από 7% σε ετήσια βάση τον Μάιο, με τις διαταραχές στον Περσικό Κόλπο να παίζουν σημαντικό ρόλο.
Παρότι η νέα δυναμικότητα LNG των ΗΠΑ έχει βοηθήσει να αντισταθμιστούν εν μέρει οι απώλειες, δεν ήταν επαρκής για πλήρη αντιστάθμιση.
Τα επίπεδα αποθήκευσης στην Ευρώπη είναι σήμερα περίπου στο 43% της χωρητικότητας, πολύ κάτω από τον πενταετή μέσο όρο. Η καμπύλη προθεσμιακών τιμών προσφέρει περιορισμένο κίνητρο για την εισαγωγή αποθεμάτων, εγείροντας ανησυχίες για την προετοιμασία του χειμώνα.
Η αυξημένη ανταγωνιστικότητα της Ασίας για spot LNG θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές υψηλότερα εάν οι διαταραχές επιμείνουν.
Προοπτική και κίνδυνοι
Η ING αναμένει οι τιμές να κινηθούν χαμηλότερα στο 4Q26 και το 2027 καθώς οι ροές τελικά ανακάμπτουν, αλλά οι βραχυπρόθεσμοι ανοδικοί κίνδυνοι παραμένουν έντονοι.
Χωρίς ταχεία επίλυση, ο συνδυασμός εξαντλούμενων αποθεμάτων, εποχικής αύξησης ζήτησης και πιθανής επιθετικής αγοραστικής συμπεριφοράς από την Ασία θα μπορούσε να πυροδοτήσει απότομες αυξήσεις τιμών.
Ο Patterson τόνισε τη σημασία της παρακολούθησης των εξελίξεων στα αποθέματα.
From an inventory perspective, we believe that the end of July could be an inflection point for the market if there is no improvement in energy flows from the Persian Gulf.
Η ανάλυση υπογραμμίζει πώς οι αγορές βασίζονται επί του παρόντος σε προσωρινές ανακουφίσεις αντί να αντιμετωπίζουν το δομικό κενό στην προσφορά.
Εάν οι διαπραγματεύσεις παραταθούν, ο κίνδυνος μιας ατακτικής ανόδου των τιμών αυξάνεται σημαντικά.
Προς το παρόν, το ενεργειακό σύμπλεγμα φαίνεται να βρίσκεται σε αναμονή και παρατήρηση.
Ωστόσο, η ανάλυση της ING υποδηλώνει ότι αυτή η ηρεμία μπορεί να αποδειχθεί παραπλανητική, με πιθανότητα σημαντικής μεταβλητότητας και υψηλότερων τιμών εάν η κατάσταση στο Χορμούζ παραμείνει άλυτη κατά τη διάρκεια των κρίσιμων καλοκαιρινών μηνών.
Οι πολιτικοί, οι έμποροι και οι καταναλωτές θα έκαναν καλά να προετοιμαστούν για ένα πιο σφιχτό και ακριβότερο ενεργειακό περιβάλλον στο επερχόμενο τρίμηνο.
Πρώτες ύλες: Το πετρέλαιο ανεβαίνει λόγω εντάσεων ΗΠΑ–Ιράν· χρυσός και ασήμι υποχωρούν
Οι ΗΠΑ ξεπερνούν Σαουδική Αραβία και Ρωσία ως κορυφαίος εξαγωγέας πετρελαίου
Τιμές πετρελαίου ανεβαίνουν, αλλά οι παγκόσμιες επενδύσεις υστερούν
Πρόβλεψη τιμής ασημιού: Μπορεί το XAG/USD να κρατήσει την ανάκαμψη εν μέσω φόβων για το Ιράν;
Χρυσός ανακάμπτει από εξαμηνιαίο χαμηλό εν μέσω ανησυχιών για επιτόκια Fed
Δεν βρέθηκαν αποτελέσματα
Φόρτωση άρθρων...
Failed to load articles. Please try again.