Μετοχή SpaceX: η Oppenheimer τη θεωρεί 'υποτιμημένη' στα $135

Η Oppenheimer έγινε η πρώτη παγκόσμια χρηματιστηριακή που ξεκίνησε κάλυψη της μετοχής SpaceX ενόψει του ντεμπούτου της εταιρείας στο Nasdaq την Παρασκευή, δίνοντας σύσταση Outperform και στόχο τιμής $190.

Η σύσταση υπονοούσε περίπου 41% πιθανή άνοδο που θα ωθούσε την κεφαλαιοποίηση της SPCX στα $2.5 τρισεκατομμύρια εντός των επόμενων 12 έως 18 μηνών – μια τολμηρή πρώτη τοποθέτηση καθώς το πιο αναμενόμενο IPO στην ιστορία της αγοράς ετοιμάζεται να αρχίσει τις συναλλαγές στις 12 Ιουνίου.

Ένα απλό αισιόδοξο σενάριο για τη μετοχή της SpaceX

Στον πυρήνα του αισιόδοξου σεναρίου του αναλυτή της Oppenheimer Timothy Horan βρίσκεται ένας απλός αλλά καθοριστικός ισχυρισμός: η SpaceX είναι μοναδική.

Στη σημείωσή του, τη χαρακτήρισε ως τη μόνη κάθετα ολοκληρωμένη εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης στον κόσμο που διαθέτει ταυτόχρονα συνδυασμό κεφαλαίων, ιδιόκτητων δεδομένων, μεγάλων γλωσσικών μοντέλων, εξειδικευμένου εξοπλισμού, κλίμακας παραγωγής και μηχανικών ταλέντων.

Κατά τον ίδιο, η SpaceX προτίθεται να συγχωνεύσει τις επικοινωνίες και την υπηρεσία cloud με την τεχνητή νοημοσύνη μέσω υποδομών στο διάστημα — μια φιλοδοξία που κανένας ανταγωνιστής δεν μπορεί να αναπαράγει από άκρη σε άκρη.

Η ενσωμάτωση αυτή, σύμφωνα με την εταιρεία, τοποθετεί τις μετοχές SPCX ώστε να απευθυνθούν σε μια συνολική διαθέσιμη αγορά αξίας $10 τρισεκατομμυρίων εντός των επόμενων 10 ετών, καθιστώντας την αποτίμηση IPO της εταιρείας στα $1.75 τρισεκατομμύρια σχετικά μετριοπαθή στο πλαίσιο.

Τι είναι η κινητήρια δύναμη πίσω από τις μετοχές SPCX

Η χρηματοοικονομική ραχοκοκαλιά που στηρίζει την πεποίθηση της Oppenheimer είναι η Starlink, η οποία σημείωσε έσοδα $11.4 δισ. το 2025, αντιπροσωπεύοντας μια αξιοσημείωτη αύξηση 50% σε ετήσια βάση.

Και αυτό επιτεύχθηκε με εντυπωσιακό προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA 63% — με πάνω από 12 εκατομμύρια συνδρομητές σε 164 χώρες έως τον Μάρτιο.

Πέρα από αυτά, υπάρχει μια ταχέως εμπορευματοποιούμενη επιχείρηση υποδομών AI.

Τα κέντρα δεδομένων Colossus της SpaceX, που κατασκευάστηκαν με κόστος $12.7 δισ. σε κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI μόνο το 2025, έχουν τώρα συμβόλαια με την Anthropic για $1.25 δισ. ανά μήνα και με την Google για $920 εκατ. ανά μήνα έως το 2029.

Μαζί, αυτές οι συμφωνίες αντιπροσωπεύουν περίπου $26 δισ. σε ετήσια έσοδα από υπολογιστική ισχύ και μετασχηματίζουν θεμελιωδώς την εικόνα κερδών της εταιρείας, ενισχύοντας την άποψη ότι οι μετοχές SpaceX θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ψηλότερα κατά το υπόλοιπο του 2026.  

Στενότητα προσφοράς και ένταξη σε δείκτες ως βραχυπρόθεσμοι καταλύτες

Πέρα από το μακροπρόθεσμο σκεπτικό, η Oppenheimer επισημαίνει δύο «δομικούς ευνοϊκούς άνεμους» που θα μπορούσαν να ωθήσουν τη μετοχή SPCX υψηλότερα άμεσα μετά το IPO.

Το float κατά το λανσάρισμα αντιπροσωπεύει μόλις 5% του συνολικού αριθμού μετοχών σε κυκλοφορία, δημιουργώντας μια ανισορροπία προσφοράς‑ζήτησης που ο Horan τόνισε ρητά στη σημείωσή του — τροφοδοτούμενη από το λιανικό επενδυτικό ενδιαφέρον και την πιθανότητα επιταχυνόμενης ένταξης σε βασικούς δείκτες.

Η αρχική δημόσια προσφορά της SpaceX έχει ήδη συγκεντρώσει περισσότερες από $70 δισ. σε λιανικές εντολές — τονίζοντας περαιτέρω το μέγεθος αυτής της ζήτησης.

Συνολικά, με τους ανάδοχους όπως οι JPMorgan, Goldman Sachs και Morgan Stanley να τηρούν αυτό που κοινώς ονομάζεται περίοδος ησυχίας μετά την εισαγωγή, η Oppenheimer σήμερα συγκαταλέγεται ανάμεσα στις πολύ λίγες εταιρείες που είναι έτοιμες να πουν στους επενδυτές ότι η μετοχή αξίζει να αγοραστεί στα $135.