DAX: hedge funds τοποθετούν μεγάλα short στις γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες

Ο δείκτης DAX ενισχύθηκε αυτήν την εβδομάδα, φτάνοντας σε υψηλό €25,000, το υψηλότερο επίπεδό του από τις 2 Ιουνίου. Η ανάκαμψη σημειώθηκε καθώς οι τιμές του αργού υποχώρησαν μετά τη συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν. Παρ' όλα αυτά, ο δείκτης αντιμετωπίζει σημαντικό ρίσκο καθώς τα hedge funds συνεχίζουν να ανοίγουν short σε γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες.

Τα hedge funds ανοίγουν short σε γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες

Τα κορυφαία hedge funds ανοίγουν short σε γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες, ένδειξη ότι αναμένουν πως οι μετοχές και τα ομόλογά τους θα αντιμετωπίσουν δυσκολίες με την πάροδο του χρόνου. Το κάνουν κυρίως καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τον αυξανόμενο ανταγωνισμό από τα φθηνότερα κινεζικά αυτοκίνητα εταιρειών όπως οι BYD, Nio και XPeng.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι ομόλογα που εκδίδουν εταιρείες όπως η Volkswagen, η Mercedes-Benz και η BMW είναι από τα πιο στοχευμένα από short τοποθετήσεις. Μερικά από τα κορυφαία funds που ανοίγουν short σε αυτά τα ομόλογα και μετοχές είναι οι Marshall Wace και Two Sigma. Σε ένα σημείωμα, κορυφαίος αναλυτής είπε:

«Η Κίνα έχει γίνει πηγή ανταγωνισμού αντί για κερδών. Οι επενδυτές αμφισβητούν ολοένα και περισσότερο εάν η ικανότητα κερδοφορίας του κλάδου μπορεί ποτέ να επιστρέψει στα επίπεδα πριν την επιβράδυνση που προκλήθηκε από την Κίνα.»

Τα hedge funds έχουν επίσης ανοίξει short σε άλλες ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Stellantis, μητρική των Jeep και Fiat, και η Renault. 

Τα δεδομένα δείχνουν ότι η Volkswagen ήταν το τρίτο πιο στοχευμένο ομόλογο επενδυτικής βαθμίδας στην Ευρώπη όσον αφορά τις short τοποθετήσεις, με την Stellantis στην πρώτη θέση. Για παράδειγμα, τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογά της χωρίς συγκεκριμένη λήξη έχουν προσελκύσει σημαντικά short στοιχήματα, με το short interest να ανεβαίνει σε πάνω από 750 εκατ. ευρώ.

Τα hedge funds ανοίγουν επίσης short στο ομόλογο 2035 της BMW ύψους 750 εκατ. ευρώ και στα δύο ομόλογα των 500 εκατ. ευρώ με λήξεις το 2032 και το 2033. Η ίδια τάση παρατηρείται και στη Mercedes-Benz.

Οι γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες αντιμετωπίζουν σοβαρές προκλήσεις

Οι γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες, που αποτελούν κρίσιμους πυλώνες της οικονομίας και του δείκτη DAX, έχουν αντιμετωπίσει δυσκολίες τους τελευταίους μήνες. Η μετοχή της BMW έχει υποχωρήσει κατά 26% φέτος, καθιστώντας την μία από τις χειρότερα αποδίδούσες εταιρείες στον δείκτη. 

Η Porsche Automobil, η Mercedes-Benz και η Volkswagen Group έχουν πέσει φέτος κατά πάνω από 21%, 17% και 12% αντίστοιχα. 

Οι εταιρείες αυτές έχουν υποχωρήσει εν μέσω της συνεχιζόμενης βραχυπώλησης (short selling) από επενδυτές και του φόβου του κινεζικού ανταγωνισμού. Πρόσφατα, κορυφαίες εταιρείες όπως η Stellantis, η Volkswagen και η Renault ζήτησαν στόχο «Made in EU» που επιβραβεύει τους κατασκευαστές που διατηρούν την παραγωγή τους στο μπλοκ.

Ωστόσο, το πρόβλημα είναι ότι κάποιες κινεζικές εταιρείες ανοίγουν εργοστάσια στην Ευρώπη, κίνηση που θα τις φέρει πιο κοντά στους πελάτες και θα αποφύγει τα δαπανηρά τιμολόγια. Η BYD δαπανά περίπου 2 δισ. ευρώ φέτος για την ανάπτυξη υποδομών φόρτισης στο μπλοκ. Αναλυτής της Federated Hermes δήλωσε:

«Εάν οι - κινεζικοί κατασκευαστές - συνεχίσουν να συνδυάζουν ταχεία κύκλους καινοτομίας με χαμηλότερα επίπεδα τιμών, αυτό δημιουργεί ένα δύσκολο πλαίσιο για τους εδραιωμένους ευρωπαϊκούς κατασκευαστές αυτοκινήτων.»

Ο γερμανικός δείκτης DAX έχει επίσης υστερήσει της αγοράς λόγω της έλλειψης έκθεσης στη βιομηχανία AI. Πράγματι, μια πιο προσεκτική ματιά στους κορυφαίους κερδισμένους του δείκτη φέτος δείχνει κάποια έκθεση στον κλάδο. Η Infineon Technologies, κορυφαία εταιρεία ημιαγωγών, έχει αυξηθεί κατά 114% φέτος. Siemens Energy, η οποία παρέχει προϊόντα ενέργειας, έχει επίσης εκτοξευθεί κατά 18% φέτος.

Τεχνική ανάλυση του δείκτη DAX

Διάγραμμα DAX | Πηγή: TradingView

Οι τεχνικοί δείκτες υποδηλώνουν ότι ο δείκτης DAX μπορεί να ανακάμψει παρά αυτά τα ρίσκα. Συγκεκριμένα, έχει σχηματίσει πλέον ένα αντίστροφο μοτίβο «κεφάλι και ώμοι», ένα κοινό ανοδικό σήμα αντιστροφής στην τεχνική ανάλυση. Η γραμμή λαιμού βρίσκεται στα €25,460.

Ο δείκτης έχει επίσης διασπάσει ανοδικά τους εκθετικούς κινητούς μέσους όρους 50 και 100 ημερών (EMA). Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι αγοραστές έχουν επικρατήσει. 

Συνεπώς, μια ισχυρή ανοδική διάσπαση θα επιβεβαιωθεί εάν ο δείκτης διασπάσει το κρίσιμο επίπεδο αντίστασης στα €25,460.