Αργό Μέσης Ανατολής υποχωρεί — ελπίδες για άνοιγμα Χορμούζ μειώνουν το πολεμικό πριμ

Οι αγορές αργού της Μέσης Ανατολής υποχώρησαν την Τρίτη καθώς ενισχύθηκε η αισιοδοξία για ενδεχόμενο άνοιγμα του Στενού του Χορμούζ μετά την πρόοδο στη συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν.

Οι traders τιμολογούν ολοένα και περισσότερο ταχύτερη επιστροφή των αποκλεισμένων προμηθειών πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο, οδηγώντας σε σαφή εξασθένηση του πολεμικού πριμ που κυριαρχούσε στην αγορά επί μήνες.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Brent και βασικοί περιφερειακοί δείκτες, συμπεριλαμβανομένων των Dubai και Murban, δέχθηκαν πιέσεις καθώς η προοπτική κανονικοποίησης της ναυσιπλοΐας μείωσε τους φόβους για παρατεταμένες παγκόσμιες ελλείψεις, μετέδωσε η Bloomberg την Τρίτη.

Η καμπύλη forward μετατρέπεται σε contango

Η καμπύλη τιμών εμπροσθόβαθμων για ορισμένες ποιότητες αργού της Μέσης Ανατολής πέρασε σε contango για πρώτη φορά από την έναρξη της σύγκρουσης.

Αυτή η δομή αγοράς, όπου τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τα μακροπρόθεσμα, υποδηλώνει μείωση των άμεσων ανησυχιών για προσφορά και προσδοκίες επάρκειας αργού τους επόμενους μήνες, σύμφωνα με τη Bloomberg.

Η αλλαγή αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη εμπιστοσύνη ότι η προσωρινή ειρηνευτική συμφωνία θα επιτρέψει ασφαλή διέλευση μέσω του Στενού του Χορμούζ, το οποίο μεταφέρει συνήθως περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου πετρελαίου.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά τώρα αναμένουν σταδιακή αύξηση των εξαγωγών μόλις ολοκληρωθούν οι επιχειρήσεις αποναρκοθέτησης και τα πρωτόκολλα ασφάλειας.

Σμίκρυνση φυσικών διαφορών

Οι φυσικές αγορές πετρελαίου στην περιοχή έχουν επίσης δείξει σαφή σημάδια χαλάρωσης. Οι spot διαφορές φορτίων για βασικές ποιότητες έχουν συρρικνωθεί σημαντικά και οι αγοραστές έγιναν πιο επιλεκτικοί καθώς οι φόβοι για οξεία έλλειψη υποχωρούν.

Πωλητές που προηγουμένως ζητούσαν υψηλά premiums αντιμετωπίζουν τώρα ισχυρότερο ανταγωνισμό.

Η Bloomberg ανέφερε ότι η βελτίωση της διάθεσης στηρίζεται στην προσδοκία ότι οι μεγάλες χώρες παραγωγοί του Κόλπου, συμπεριλαμβανομένων της Saudi Arabia, των UAE και του Iraq, θα αυξήσουν σταδιακά την παραγωγή μόλις ομαλοποιηθούν οι ναυτιλιακές διαδρομές.

Ωστόσο, η πλήρης αποκατάσταση των προπολεμικών επιπέδων εξαγωγών εξακολουθεί να αναμένεται να απαιτήσει αρκετές εβδομάδες λόγω logistικών προκλήσεων, αναδιάταξης πλοίων και αξιολογήσεων υποδομών.

Ευρύτερες επιπτώσεις στην αγορά

Η εξασθένηση στις αγορές πετρελαίου της Μέσης Ανατολής έρχεται εν μέσω ευρύτερων ενδείξεων ότι τα παγκόσμια αποθέματα αντέχουν καλύτερα από ό,τι πολλοί αναλυτές φοβόντουσαν αρχικά.

Μυστικές αποστολές, επαναδρομολόγηση φορτίων, μειωμένες εισαγωγές της Κίνας κατά την περίοδο μεγίστης διαταραχής και κάποια καταστροφή ζήτησης βοήθησαν στην αποσβεση του αντίκτυπου του αποκλεισμού του Χορμούζ.

Αυτή η αισιοδοξία για την προσφορά έχει μετατοπίσει ολόκληρο το σύμπλεγμα από μια σφιχτή δομή σε backwardation, που ευνοεί τη διακράτηση φυσικών βαρελιών, προς μια που αναμένει ομαλοποίηση.

Εάν η συμφωνία σταθεί και οι ροές επανέλθουν ομαλά, οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω καθοδική πίεση στις τιμές βραχυπρόθεσμα, ειδικά καθώς κορυφώνεται η θερινή εποχική ζήτηση και τα αποθέματα αρχίζουν να ανασυγκροτούνται.

Παραμένουσες κινδύνου και αβεβαιότητες

Παρά τη θετική δυναμική, οι κίνδυνοι παραμένουν. Η πλήρης υλοποίηση της συμφωνίας ΗΠΑ-Ιράν δεν είναι ακόμη εξασφαλισμένη, και οποιαδήποτε πισωγύρισμα,

οι ισραηλινές ενστάσεις ή οι καθυστερήσεις στις εργασίες αποναρκοθέτησης θα μπορούσαν γρήγορα να αντιστρέψουν τη σύγχρονη διάθεση. Οι γεωπολιτικές εξελίξεις στην περιοχή συνεχίζουν να απαιτούν στενή παρακολούθηση.

Μακροπρόθεσμα, η επιστροφή της προσφοράς από τη Μέση Ανατολή αναμένεται να μειώσει τις πληθωριστικές πιέσεις από τα ενεργειακά κόστη και να στηρίξει τη διεθνή οικονομική δραστηριότητα.

Ωστόσο, μπορεί επίσης να αμφισβητήσει τη διαπραγματευτική ισχύ του OPEC+ και να μετατοπίσει τις δυναμικές υπέρ των αγοραστών στην Ασία και την Ευρώπη.

Προς το παρόν, η αγορά μεταβαίνει από ένα περιβάλλον κινδύνου με premium λόγω πολέμου σε ένα που εστιάζει στον ρυθμό και την κλίμακα ανάκαμψης της προσφοράς.

Οι traders θα παρακολουθούν στενά για επιβεβαίωση αύξησης των φορτώσεων σε βασικούς τερματικούς σταθμούς και νεότερα στοιχεία αποθεμάτων από την EIA και άλλες πηγές τις επόμενες εβδομάδες.

Η τρέχουσα αποκλιμάκωση στις αγορές πετρελαίου της Μέσης Ανατολής καταδεικνύει πόσο γρήγορα μπορεί να μεταβληθεί η διάθεση με την πρόοδο στη διπλωματία, ακόμη και μετά μήνες εντεινόμενων εντάσεων.

Ενώ η βραχυπρόθεσμη αισιοδοξία για την προσφορά κυριαρχεί, ο δρόμος προς την πλήρη κανονικοποίηση παραμένει ευάλωτος σε τεχνικά και πολιτικά εμπόδια.