Γιατί η συμφωνία Fox–Roku πλήττει σήμερα τη μετοχή της Netflix

Η ιστορική συμφωνία της Fox Corporation’s (FOXA) για την εξαγορά της Roku Inc (ROKU) σε μια $22 billion συμφωνία προκαλεί σοκ σε ολόκληρο το τοπίο του streaming το πρωί της Τρίτης.

Ειδικότερα, οι μετοχές της Netflix NFLX δέχονται πτωτική πίεση, καθώς η «συμφωνία υψηλού ρίσκου» απειλεί άμεσα τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης του premium συνδρομητικού κολοσσού.

Σε σχέση με το υψηλό του έτους στα μέσα Απριλίου, η μετοχή της Netflix έχει υποχωρήσει σχεδόν 30% τη στιγμή που γράφεται.

Γιατί η συμφωνία Fox–Roku είναι πτωτική για τη μετοχή της Netflix

Οι μετοχές της NFLX πλήττονται κυρίως εξαιτίας της άμεσης απειλής που παρουσιάζει η συναλλαγή Fox–Roku για το αναπτυσσόμενο πακέτο της εταιρείας με διαφημίσεις.

Τα τελευταία χρόνια, η Netflix Inc έχει στραφεί έντονα στην ψηφιακή διαφήμιση για να στηρίξει την αύξηση των εσόδων της.

Ωστόσο, η συμφωνία με τη ROKU δεν αφορά απλώς την αγορά hardware για τη FOXA· αφορά τον έλεγχο ενός προηγμένου λειτουργικού συστήματος Connected TV (CTV) που συγκεντρώνει δεδομένα πρώτου μέρους από πάνω από 100 εκατομμύρια νοικοκυριά παγκοσμίως.

Σε συνδυασμό με την υπάρχουσα δωρεάν υπηρεσία streaming με διαφημίσεις (FAST) της Fox – Tubi – η νέα ενοποιημένη οντότητα γίνεται άμεσα ο τρίτος μεγαλύτερος παίκτης στην αμερικανική τηλεόραση βάσει μεριδίου τηλεθέασης.

Αυτό επιτρέπει στη FOXA να προσφέρει στους διαφημιζόμενους μια ιδιαίτερα κλιμακωμένη, πλούσια σε δεδομένα εναλλακτική.

Οι διαφημιζόμενοι που επιθυμούν να κατανεμήσουν τους προϋπολογισμούς τους σε περιβάλλοντα streaming έχουν τώρα έναν ενοποιημένο γίγαντα που συνδυάζει ζωντανά σπορ και ειδήσεις με τεράστια αλγοριθμική εμβέλεια, αμβλύνοντας το διαπραγματευτικό πλεονέκτημα της Netflix στην τιμολόγηση διαφημίσεων «premium».

Οι μετοχές NFLX βυθίζονται λόγω απώλειας στρατηγικού προπυργίου

Στην πίεση που δέχονται σήμερα οι μετοχές της Netflix προστίθεται η διαπίστωση ότι ένα ζωτικής σημασίας στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο αφαιρέθηκε επισήμως από το τραπέζι.

Υπήρχαν φήμες ότι τεχνολογικοί και μέσα ενημέρωσης κολοσσοί όπως οι Amazon, Disney και η ίδια η Netflix Inc εξετάζαν το ενδεχόμενο να υποβάλουν προσφορές για τη Roku ώστε να ενισχύσουν την υποδομή διανομής τους.

Με τη FOXA να εξασφαλίζει την οριστική συμφωνία, η NFLX χάνει την ευκαιρία να ενσωματώσει το πανταχού παρόν λειτουργικό σύστημα της ROKU στο δικό της οικοσύστημα.

Επιπλέον, παρότι η Fox και η Roku Inc έχουν υποσχεθεί ότι η πλατφόρμα θα παραμείνει «ανοιχτή και φιλική προς τους εταίρους», η Wall Street παραμένει βαθιά σκεπτική.

Η ROKU λειτουργεί ως η κύρια πύλη μέσω της οποίας εκατομμύρια χρήστες εντοπίζουν και έχουν πρόσβαση στην εφαρμογή Netflix σε smart TV.

Με τη Fox να λειτουργεί πλέον ως ο αποκλειστικός φύλακας αυτού του ψηφιακού χώρου, οι επενδυτές φοβούνται ότι η FOXA θα δώσει προτεραιότητα στο δικό της περιεχόμενο, θα βελτιστοποιήσει τα ιδιόκτητα έσοδα από διαφημίσεις και θα πιέσει διακριτικά ανταγωνιστικές πλατφόρμες.

Πώς να τοποθετηθείτε στη Netflix Inc στα τρέχοντα επίπεδα;

Εν τέλει, ο γάμος Fox–Roku αναγκάζει τη Wall Street να επανεκτιμήσει κριτικά την αποτίμηση της Netflix ως ανεξάρτητης εταιρείας σε μια εποχή ταχείας συγκέντρωσης.

Για χρόνια, η μετοχή NFLX απολάμβανε ένα «premium» βάσει του αποκλειστικά streaming μοντέλου και της τεράστιας βιβλιοθήκης περιεχομένου.

Ωστόσο, καθώς ωριμάζει ο κλάδος, το πεδίο ανταγωνισμού μετατοπίζεται από το ποιος διαθέτει την καλύτερη βιβλιοθήκη περιεχομένου σε αυτόν που ελέγχει ολόκληρη την τεχνολογική υποδομή.

Η συναλλαγή αντιπροσωπεύει ένα τεράστιο πολλαπλάσιο 24x επί της εκτιμώμενης EBITDA της Roku για το 2027, δείχνοντας πόσο μεγάλο premium είναι διατεθειμένα να τοποθετήσουν τα παραδοσιακά μέσα στη διανομή και την υποδομή διαφημίσεων.

Καθώς η Fox εξασφαλίζει σημαντικό αποτύπωμα σε πάνω από το μισό των αμερικανικών νοικοκυριών με broadband, η Netflix αντιμετωπίζει έναν νεοενισχυμένο, διαφοροποιημένο ανταγωνιστή που υποστηρίζεται από γραμμικά δίκτυα, δικαιώματα αθλητικών μεταδόσεων και εξοπλισμό που λειτουργεί ως φύλακας της πρόσβασης.

Η σημερινή πτώση της τιμής της μετοχής αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη ανησυχία ότι η Netflix ίσως πλέον χρειαστεί να ξοδέψει σημαντικά περισσότερα σε μάρκετινγκ και τέλη πλατφόρμας απλώς για να διατηρήσει το τρέχον μερίδιο αγοράς της.