Τρεις κολοσσοί της AI ποντάρουν στην AMD — είναι αυτή η πιο υποτιμημένη μετοχή;

Η μετοχή της Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD έχει ενισχυθεί περίπου 150% φέτος, ωστόσο ο μέσος στόχος τιμής στη Wall Street εξακολουθεί να βρίσκεται κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής.

Αυτό είναι το παράδοξο που τροφοδοτεί σήμερα τη συζήτηση γύρω από την Advanced Micro Devices. Η αγορά έχει ήδη αποφασίσει ότι η AMD δεν είναι πια απλώς ένας απομακρυσμένος δεύτερος της Nvidia στους επεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης.

Οι αναλυτές προσπαθούν ακόμα να προλάβουν, καθώς μερικές από τις πιο αισιόδοξες φωνές στη Wall Street υποστηρίζουν ότι η εταιρεία αποτιμάται με παλιά οπτική, ως κατασκευάστρια CPU με δευτερεύοντα επιχειρηματικό κλάδο στην AI.

AMD stock: Deals that changed the conversation

Η αλλαγή ξεκίνησε με τις δεσμεύσεις πελατών.

Η OpenAI υπέγραψε συμφωνία 6 GW με την AMD για υποδομές AI επόμενης γενιάς, αρχίζοντας με την πρώτη ανάπτυξη 1 GW από GPUs Instinct MI450 στο β' εξάμηνο του 2026.

Η Meta ακολούθησε με τη δική της πολυετή συμφωνία για έως 6 GW από GPUs AMD Instinct, επίσης ξεκινώντας με μια αρχική ανάπτυξη στο β' εξάμηνο του 2026.

Η Oracle δεσμεύτηκε για μια αρχική ανάπτυξη 50,000 GPUs MI450 για την υποδομή cloud της, με επέκταση που προβλέπεται από το 2027.

Η OpenAI, η Meta και η Oracle δεν είναι μικροί αγοραστές που πειραματίζονται με έναν δεύτερο προμηθευτή. Ανήκουν στους μεγαλύτερους δαπανητές σε υποδομές AI παγκοσμίως.

Όταν τρεις από αυτούς ανεξάρτητα υποστηρίζουν τον ίδιο challenger, αρχίζει να μοιάζει με αλλαγή στη στρατηγική προμηθειών.

Το μήνυμα δεν είναι ότι η AMD έχει φτάσει την Nvidia, αλλά ότι οι hyperscalers θέλουν έναν ακόμα σοβαρό παίκτη στον αγώνα, και η AMD είναι όλο και περισσότερο αυτός που επιλέγουν.

What the smart money is saying

Γι' αυτό η στάση των αναλυτών άλλαξε τόσο απότομα.

Ο αναλυτής της Barclays, Tom O’Malley, αύξησε τον στόχο τιμής για την AMD στα $665 από $500, διατηρώντας την σύσταση Overweight, σύμφωνα με το TheStreet.

Το επιχείρημα του O’Malley είναι ότι οι επενδυτές έχουν περιορίσει υπερβολικά την άποψή τους για την αγορά chips AI τα δύο τελευταία χρόνια.

«Οι αναλογίες CPU προς GPU στενεύουν καθώς η ζήτηση για CPU φθάνει σε νέα επίπεδα στον ραγδαία διευρυνόμενο κόσμο του agentic AI», είπε ο O’Malley.

«Η AMD βρίσκεται στην καλύτερη θέση για να ωφεληθεί από αυτή τη μετάβαση.»

Ο Atif Malik της Citi επίσης πέρασε πιο αποφασιστικά στο στρατόπεδο των bulls. Αναβάθμισε την AMD σε Buy από Neutral και αύξησε τον στόχο του σε $575 από $460, σύμφωνα με το Investor’s Business Daily.

Ο Malik είπε ότι η ευκαιρία των GPUs της AMD παραμένει υποεκτιμημένη και περιέγραψε την εταιρεία ως «νόμιμη δεύτερη πηγή» στην αγορά επιταχυντών AI.

Η Bank of America διεύρυνε το επιχείρημα πέρα από τις GPUs. Ο αναλυτής Vivek Arya αύξησε την πρόβλεψη της τράπεζας για την αγορά server CPU του 2030 σε πάνω από $170 billion από $125 billion, σύμφωνα με το Investing.com.

Αυτό έχει σημασία για την AMD επειδή οι EPYC server CPUs της βρίσκονται στο κέντρο των ίδιων κέντρων δεδομένων AI που αγοράζουν επιταχυντές.

Η AMD δεν συζητιέται πλέον μόνο ως εναλλακτική της Nvidia, αλλά ως ευρύτερη εταιρεία υποδομών AI.

The rally needs proof

Το ζήτημα είναι η αποτίμηση, καθώς η AMD δεν είναι πλέον φθηνή με την παραδοσιακή έννοια.

Η μετοχή διαπραγματεύεται σε υψηλό πολλαπλασιαστή προεξοφλημένων κερδών, και μεγάλο μέρος της επόμενης ανόδου εξαρτάται από εκτέλεση που δεν έχει ακόμη εμφανιστεί στα δημοσιευμένα έσοδα.

Η κλιμάκωση του MI450 αρχίζει στο β' εξάμηνο του 2026, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές πληρώνουν σήμερα για μια ιστορία που πρέπει να αποδώσει μέσα στα επόμενα τρίμηνα.

Η προσφορά, η ωριμότητα του λογισμικού και τα χρονοδιαγράμματα υλοποίησης των πελατών έχουν όλα σημασία, καθώς το οικοσύστημα της Nvidia παραμένει βαθύτερο, πιο δύσκολα εγκαταλείψιμο και περισσότερο δοκιμασμένο.

Αυτό κάνει την AMD ελκυστική τώρα: η ευκαιρία είναι πραγματική, αλλά ο εύκολος ενθουσιασμός μπορεί να έχει ήδη αποτιμηθεί.