Κατρακύλα μετοχής Cerebras: CEO λέει ότι η πρόβλεψη περιθωρίου 'παρεξηγήθηκε'

Οι μετοχές της Cerebras Systems CBRS κατέρρευσαν πάνω από 15% το πρωί της Τετάρτης μετά την πρώτη τριμηνιαία έκθεση αποτελεσμάτων της από την εντυπωσιακή της αρχική δημόσια προσφορά (IPO) τον περασμένο μήνα.

Παρότι ο κατασκευαστής chip τεχνητής νοημοσύνης (AI) σχεδόν διπλασίασε τα έσοδα του Q1 σε 193 million USD (approx. 168,4 million €) και ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της αγοράς, οι επενδυτές ανησυχούν για την συρρικνωμένη καθοδήγηση κερδοφορίας.

Η Cerebras αναμένει ότι το βασικό ακαθάριστο περιθώριο θα πέσει μεταξύ 36% και 38% το τρέχον τρίμηνο, κάτι που θα αποτελούσε απότομη μείωση από 47% στο δημοσιονομικό της Q1.

Ωστόσο, σε συνομιλία με CNBC, ο συνιδρυτής και CEO της Cerebras, Andrew Feldman, αντέκρουσε με έμφαση την αρνητική αντίδραση, υποστηρίζοντας ότι η ενημερωμένη προοπτική περιθωρίου είναι έντονα «παρεξηγημένη».

Κατά τη στιγμή της γραφής, η μετοχή της Cerebras έχει υποχωρήσει σχεδόν 40% σε σχέση με το υψηλό του έτους.

Γιατί η πτώση της τιμής της Cerebras μπορεί να είναι άδικη

Ο Feldman διευκρίνισε ότι η προβλεπόμενη διαδοχική μείωση του ακαθάριστου περιθωρίου αντανακλά στενωπό υποδομής και όχι σφάλμα στην τιμολόγηση των προϊόντων ή στη βασική ζήτηση.

Για να ικανοποιήσει ένα πρωτοφανές κύμα παραγγελιών, η εταιρεία προσωρινά επανανοικιάζει υψηλής απόδοσης συστήματα από τους μεγαλύτερους αγοραστές της ενώ κατασκευάζεται νέα υποδομή κέντρων δεδομένων.

«Everybody wants more tokens,» είπε στο CNBC, εξηγώντας ότι η Cerebras Systems Inc επέλεξε να προτεραιοποιήσει την ικανοποίηση των πελατών έναντι των βραχυπρόθεσμων αριθμών.

«Είχαμε μια επιλογή και μπορούσαμε να απορρίψουμε τη ζήτηση ή να κρατήσουμε τους πελάτες μας ικανοποιημένους... νοικιάζοντας πίσω μερικό από τον δικό μας εξοπλισμό και αποδεχόμενοι ένα ελαφρώς χαμηλότερο περιθώριο.»

Σημαντικά, οι μετοχές CBRS μπορεί να είναι ελκυστικές για αγορά στη σημερινή πτώση μετά τα αποτελέσματα, διότι οι προσδοκίες για το ετήσιο βασικό ακαθάριστο περιθώριο αυξήθηκαν κατά 10 μονάδες σε σύγκριση με τον προ-IPO οδικό χάρτη.

Η βαθμιδωτή λήξη lockup μπορεί να επιβαρύνει τις μετοχές CBRS

Η ισχυρή πώληση των μετοχών Cerebras σήμερα μπορεί να επιδεινώνεται λόγω δομικών δυναμικών της μετοχής, ειδικότερα ενός μη συμβατικού πλαισίου λήξης lockup.

Σε αντίθεση με τις παραδοσιακές IPO που απαγορεύουν στους πρώιμους επενδυτές να πωλήσουν μέχρι να παρέλθει ένα ενιαίο διάστημα 180 ημερών, η CBRS επέλεξε μια προσέγγιση σε φάσεις σχεδιασμένη να μετριάσει τον ξαφνικό πλημμυρισμό στην αγορά.

Ο Feldman είπε ότι η εταιρεία επέλεξε να «διαβαθμίσει» (titrate out) τους περιορισμούς lockup — επιτρέποντας μερικές δόσεις να ξεκλειδώσουν άμεσα από την πρώτη ημέρα, ακολουθούμενες από πρόσθετες κατανομές αμέσως μετά τις πρώτες και δεύτερες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων.

Αυτή η δομημένη απελευθέρωση μπορεί να προκάλεσε κύμα τοπικού πωλητικού όγκου την Jun 24 καθώς εσωτερικά στελέχη ρευστοποίησαν πρώιμες θέσεις, δημιουργώντας έντονη καθοδική πίεση παρά τα θετικά λειτουργικά αποτελέσματα.

Να αγοράσετε στη διόρθωση της Cerebras Systems;

Παρά την άμεση τριβή στην αγορά, η μετοχή CBRS παραμένει ελκυστική επειδή η εμπορική πορεία της εταιρείας είναι εξαιρετικά ισχυρή, στηριζόμενη σε παραγγελίες πολλών ετών που υπερβαίνουν τα 24 billion USD (approx. 20,9 billion €).

Ο κατασκευαστής chip ολοκλήρωσε πλήρως τη μεγάλη κύρια συμφωνία μεταπωλητή με την OpenAI, ένα συμβόλαιο αξίας "άνω των 20 billion USD (approx. 17,4 billion €)" για την ανάπτυξη 750 megawatts εξειδικευμένης χωρητικότητας inference.

Επιπλέον, η εταιρεία πρόσφατα ολοκλήρωσε τη δεσμευτική συμφωνία συνεργασίας με την Amazon Web Services (AWS), μια συνεργασία σχεδιασμένη να τοποθετήσει το εξαιρετικά γρήγορο hardware της απευθείας μπροστά σε παγκόσμιες επιχειρήσεις.

Καθώς η έλλειψη χωρητικότητας κέντρων δεδομένων υποχωρεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 και αυτά τα μεγα-συμβόλαια αρχίσουν να ενσωματώνονται στις επίσημες συγκλίνουσες προβλέψεις του επόμενου έτους, ο Feldman παραμένει βέβαιος ότι τα πλεονεκτήματα του υλικού της Cerebras θα επισκιάσουν τελικά τα βραχυπρόθεσμα στενωπά υποδομής.