Η μετοχή της Broadcom κατέρρευσε 24% — γιατί οι αναλυτές δεν την εγκαταλείπουν

Η μετοχή της Broadcom NASDAQ:AVGO έχει πέσει απότομα από το ιστορικό της υψηλό, αλλά η εκποίηση μπορεί να λέει περισσότερα για τις προσδοκίες των επενδυτών παρά για εξασθένηση της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη.

Οι μετοχές υποχώρησαν από περίπου $495 σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα, αφήνοντας τη μετοχή πάνω από 24% κάτω από το υψηλό της.

Φαίνεται σκληρό, αλλά το τελευταίο τρίμηνο της Broadcom δεν ήταν κατάρρευση της ζήτησης. Η εταιρεία ανακοίνωσε ρεκόρ εσόδων, ισχυρά κέρδη και μεγάλη άνοδο στις πωλήσεις ημιαγωγών για AI.

Μετοχή Broadcom: Τι προκάλεσε πραγματικά την εκποίηση

Οι αριθμοί του δευτέρου οικονομικού τριμήνου της Broadcom ήταν εκ πρώτης όψεως ισχυροί.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 48% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας σε ρεκόρ 22,2 billion USD (approx. 19,4 billion €), ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη διαμορφώθηκαν στα $2.44 ανά μετοχή. Τα έσοδα από ημιαγωγούς για AI αυξήθηκαν 143% ετησίως, φτάνοντας σε 10,8 billion USD (approx. 9,4 billion €).

Ο πραγματικός καταλύτης ήταν οι προβλέψεις. Η Broadcom δήλωσε ότι αναμένει έσοδα από chips AI περίπου 16 billion USD (approx. 14 billion €) στο τρίτο οικονομικό τρίμηνο.

Αυτό θα ήταν ακόμα πάνω από τριπλάσιο επίπεδο σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό τρίμηνο, αλλά ήταν χαμηλότερο από την προσδοκία περίπου $17 δισ. που είχαν οι επενδυτές.

Η μεγαλύτερη απογοήτευση ήταν ότι ο CEO Hock Tan δεν αύξησε τον μακροπρόθεσμο στόχο της Broadcom για την AI. Επανέλαβε ότι η εταιρεία στοχεύει ακόμη σε πάνω από 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) σε πωλήσεις chips AI για το οικονομικό έτος 2027.

Στην τρέχουσα αγορά, το «εντός πορείας» δεν ήταν αρκετό.

Ο όγκος συναλλαγών εκτοξεύτηκε καθώς η μετοχή έπεφτε, δείχνοντας ότι επρόκειτο για αναπροσαρμογή τύπου πανικού αντί για αργή επανεκτίμηση.

Τι λέει τώρα η Wall Street και ο Hock Tan

Η διοίκηση της Broadcom εξακολουθεί να δηλώνει εμπιστοσύνη στη ζήτηση.

Ο Tan είπε ότι η ζήτηση για XPUs και δικτυακές υποδομές είναι «ακόρεστη», προσθέτοντας ότι οι παραγγελίες για ημιαγωγούς AI το τρίμηνο ξεπέρασαν τα 30 billion USD (approx. 26,2 billion €) έναντι των 10,8 billion USD (approx. 9,4 billion €) που η εταιρεία απέστειλε.

Αυτό σημαίνει ότι οι πελάτες εξακολουθούν να παραγγέλνουν πολύ περισσότερα από όσα μπορεί σήμερα να παραδώσει η Broadcom.

Η εταιρεία επίσης επισήμανε δεσμεύσεις σε κλίμακα γιγαβάτ από μεγάλους πελάτες AI, περιλαμβανομένων των Anthropic, OpenAI και Meta.

Η Broadcom τώρα αναμένει να αποστείλει περισσότερα από 10 γιγαβάτ chips AI το 2027, ελαφρώς πάνω από την προηγούμενη εκτίμησή της.

Η Wall Street δεν έχει εγκαταλείψει τη μετοχή. Η JPMorgan επανέλαβε τη σύσταση Overweight και τον στόχο τιμής $580, ενημερώνοντας τους πελάτες ότι θα ήταν «επιθετικοί αγοραστές» στα τρέχοντα επίπεδα.

Η γενικότερη εικόνα των αναλυτών παραμένει έντονα ανοδική. Πρόσφατα consensus δείχνουν δεκάδες συστάσεις Buy, μόνο λίγα Hold και κανένα Sell, με μέσους στόχους τιμών ακόμα πάνω από $500.

Υπάρχουν πραγματικοί κίνδυνοι, καθώς η CFO Kirsten Spears έχει προηγουμένως επισημάνει πίεση στα περιθώρια καθώς η AI γίνεται μεγαλύτερο μέρος του χαρτοφυλακίου της Broadcom, επειδή ορισμένες πωλήσεις συστημάτων AI ενδέχεται να έχουν χαμηλότερα περιθώρια από το λογισμικό της εταιρείας.

Ο Tan αναγνώρισε επίσης ότι η Google μπορεί με τον χρόνο να διαφοροποιήσει τους προμηθευτές TPU, παρότι η Broadcom παραμένει κεντρική στον οδικό χάρτη προσαρμοσμένων chips της Google.

Η Nvidia και η ευρύτερη πτώση στον κλάδο των ημιαγωγών

Η πτώση της Broadcom δεν συνέβη απομονωμένα.

Η εκποίηση επεκτάθηκε στην ευρύτερη αγορά ημιαγωγών, με Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron και άλλες εταιρείες chip επίσης να μπαίνουν υπό πίεση τις ημέρες μετά την ανακοίνωση.

Texas Instruments και Analog Devices επλήγησαν σε ευρύτερη αναστροφή του τομέα των ημιαγωγών, καθώς οι επενδυτές αμφέβαλαν αν οι αποτιμήσεις που σχετίζονται με την AI είχαν ξεφύγει υπερβολικά.

Η αγορά έψαχνε για οποιοδήποτε σημάδι ότι το trade της AI είχε γίνει υπερβολικά κορεσμένο.

Η απόφαση της Broadcom να μην αυξήσει τον μακροπρόθεσμο στόχο της έδωσε στους επενδυτές το πρόσχημα να πάρουν κέρδη σε όλο το γκρουπ.