Ο Sean Peche επισημαίνει 4 μετοχές που διαπραγματεύονται κάτω από τη δίκαιη αξία τους

Ο Sean Peche χρησιμοποίησε πρόσφατη εμφάνισή του στο CNBC για να παρουσιάσει τέσσερις συμμετοχές που θεωρεί πως τιμολογούνται κάτω από τη δίκαιη αξία τους, σε μια στιγμή που οι ευρείς δείκτες συνεχίζουν να επιβραβεύουν την ορμή έναντι των θεμελιωδών μεγεθών.

Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου του Ranmore Fund παρέλειψε τον ενθουσιασμό γύρω από την αρχική δημόσια προσφορά (IPO) του κινεζικού προγραμματιστή ρομποτικής UniTree, επισημαίνοντας αντίθετα λανθασμένα τιμολογημένες ταμειακές ροές σε τομείς που οι επενδυτές σε μεγάλο βαθμό έχουν απορρίψει.

Οι τέσσερις επιλογές του εκτείνονται σε κινεζική ασφάλιση, αμερικανικές τηλεπικοινωνίες, βρετανικά οινοπνευματώδη και κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες·, οι οποίες, όπως υποστηρίζει, παράγουν ανθεκτικά κέρδη παρότι έχουν εγκαταλειφθεί από κεφάλαια που κινούνται από ορμή.

Το κοινό στοιχείο είναι ο χρόνος: αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία ακριβώς όταν έχουν βγει από τη μόδα – αντίθετα σε μια αγορά που εξακολουθεί να κυνηγά ιστορίες ανάπτυξης συνδεδεμένες με την τεχνητή νοημοσύνη (AI). Ακολουθούν οι τέσσερις κορυφαίες επιλογές του Peche.

Ping An Insurance

Η Ping An Insurance βρίσκεται ανάμεσα στις δέκα μεγαλύτερες θέσεις του Ranmore, ένα στοίχημα σε μια εταιρεία που, κατά τον Peche, είναι λανθασμένα τιμολογημένη σε σχέση με το μέγεθός της.

Παρά το ότι κατατάσσεται ανάμεσα στις μεγαλύτερες ασφαλιστικές εταιρείες παγκοσμίως, η μετοχή διαπραγματεύεται εκτός προτίμησης στη λίστα του Χονγκ Κονγκ, κάτω από τη λογιστική αξία ενώ αποδίδει κοντά στο 6%.

Οι περισσότερες διεθνείς συγκρίσιμες εταιρείες διαπραγματεύονται με πριμ έναντι της λογιστικής αξίας και προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις.

Η επιχειρηματολογία του Peche βασίζεται σε αυτό το χάσμα: μια αναπτυσσόμενη κινεζική ασφαλιστική αγορά συνδεδεμένη με μια τιμή μετοχής που υποτιμά την επιχείρηση, με μια απόδοση που λίγοι ανταγωνιστές μπορούν να ισοφαρίσουν.

Comcast

Η μετοχή της Comcast έχει πέσει περίπου 16% τον τελευταίο χρόνο και παραμένει κάτω από το υψηλό του 2021, ακόμη και μετά από πρόσφατη ανάκαμψη από τα χαμηλά.

Η εταιρεία αποξένωσε το μεγαλύτερο μέρος των λειτουργιών ειδήσεων καλωδιακής τηλεόρασης, συμπεριλαμβανομένου του CNBC, στην αρχή αυτής της χρονιάς, και τον Ιούνιο ανακοίνωσε σχέδια να αποεπενδύσει περαιτέρω μέσα ενημέρωσης ώστε να επικεντρωθεί σε υπηρεσίες καλωδίου, ασύρματες υπηρεσίες και επιχειρηματικές λύσεις.

Αυτό που κρατάει τον Ranmore επενδεδυμένο είναι η ανθεκτικότητα κάτω από αυτή την πτώση: εισόδημα με χαμηλή μεταβλητότητα που μοιάζει με ροές τύπου annuity, πιστή πελατειακή βάση, ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές και διοίκηση που ο Peche αξιολογεί ως έμπειρη αντί για μια επιχείρηση σε δομική παρακμή.

Diageo

Η Diageo έχει υποστεί μία από τις μεγαλύτερες πτώσεις τιμής μετοχής στο χαρτοφυλάκιο του Ranmore, συνδεόμενη με ευρύτερη ανησυχία για τη μείωση της κατανάλωσης αλκοόλ.

Ο Peche υποστηρίζει ότι αυτή η αφήγηση είναι ελλιπής: η Guinness συνεχίζει να αναπτύσσεται και η παραλλαγή της χωρίς αλκοόλ κερδίζει μερίδιο σε μια κατηγορία λιγότερο κορεσμένη από τη mainstream lager.

Ο διευθύνων σύμβουλος Dave Lewis, που ανέλαβε στην αρχή του 2026, έχει ξεκινήσει μια αναδιάρθρωση $1 billion την οποία ο Peche αποδίδει στο αποδεδειγμένο ιστορικό περικοπών κόστους.

Οι πρόσφατες αποεπενδύσεις — μια ζυθοποιία στην Ανατολική Αφρική και μια συμμετοχή σε μία ινδική ομάδα κρίκετ — καταγράφονται ως πειθαρχία στο χαρτοφυλάκιο παρά ως υποχώρηση.

Tencent

Η Tencent συμπληρώνει τη λίστα, μια θέση που ο Ranmore έχει σχηματίσει περίπου στην ίδια τιμή μετοχής που διαπραγματευόταν το 2018, παρότι τα κέρδη έχουν περίπου τριπλασιαστεί έκτοτε.

Ο όμιλος καλύπτει cloud computing, gaming και την πλατφόρμα μηνυμάτων WeChat.

Η ευρύτερη θέση του Peche βασίζεται στη δομή κόστους: το κόστος λειτουργίας υποδομών τεχνητής νοημοσύνης είναι σημαντικά χαμηλότερο στην Κίνα, όπου οι δαπάνες για ενέργεια και υποδομές είναι χαμηλότερες, ενώ οι εγχώριες τεχνολογικές εταιρείες δείχνουν μεγαλύτερη κεφαλαιακή πειθαρχία σε σχέση με τους αμερικανούς ομολόγους τους.

Ο συνδυασμός αυτός, κατά την αξιολόγησή του, αφήνει την Tencent σε καλή θέση καθώς συνεχίζεται η ανάπτυξη των υποδομών.