Γιατί οι εκκλήσεις για επιβράδυνση της AI ωφελούν τη μετοχή της ServiceNow

Η μετοχή της ServiceNow NYSE:NOW εκτινάχθηκε κατά 7.4% τη Δευτέρα, καθώς οι επενδυτές επανεξέτασαν έναν από τους μεγαλύτερους φόβους του κλάδου λογισμικού: ότι οι πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης θα υποβαθμίσουν την αξία των καθιερωμένων επιχειρηματικών εφαρμογών.

Η μετοχή έκλεισε στα $142.35 στις 14 Σεπτεμβρίου, ενώ ο PHLX Semiconductor Index βυθίστηκε κατά 5.9% μετά τις εκκλήσεις στελεχών της AI για επιβράδυνση στην ανάπτυξη των προηγμένων μοντέλων.

Η αντίθεση αυτή υποδείκνυε ότι οι επενδυτές αμφισβητούσαν ποια τμήματα της στοίβας τεχνολογίας ωφελούνται εάν οι εταιρείες γίνουν πιο επιφυλακτικές στην ανάπτυξη ισχυρών συστημάτων.

Για τη ServiceNow, αυτό το επιχείρημα έχει διπλή όψη, καθώς η επιβράδυνση της ανάπτυξης θα μπορούσε να μειώσει τον κίνδυνο διαταραχών ενώ παράλληλα καθιστά τη διακυβέρνηση της AI πιο πολύτιμη.

Το επενδυτικό ρεύμα στην AI στρέφεται προς τον έλεγχο

Κατά τη διάρκεια του μπουμ της AI, οι εταιρείες ημιαγωγών απορρόφησαν το ενδιαφέρον των επενδυτών καθώς οι hyperscalers επένδυαν μεγάλα ποσά στην υπολογιστική υποδομή.

Οι εταιρείες λογισμικού αντιμετώπιζαν το αντίθετο ερώτημα: τι συμβαίνει εάν οι αυτόνομοι πράκτορες αντικαταστήσουν τις εφαρμογές;

Η συνεδρίαση της Δευτέρας αμφισβήτησε αυτή την υπόθεση. Η ServiceNow ενισχύθηκε καθώς οι κατασκευάστριες τσιπ υποχωρούσαν, ενώ οι μετοχές εταιρειών enterprise software ενισχύθηκαν επίσης.

Η μετατόπιση αυτή είχε ήδη αρχίσει να διαμορφώνεται.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley υπό την ηγεσία του Mike Wilson περιέγραψαν την αγορά ως μετατοπιζόμενη μακριά από ένα «early-cycle, capital-intensive trade» προς επιχειρήσεις με ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές, υιοθέτηση AI και asset-light μοντέλα.

Η ServiceNow ταιριάζει σε αυτό το προφίλ, καθώς σε αντίθεση με τους κατασκευαστές τσιπ ή τους hyperscalers, δεν χρειάζεται να χρηματοδοτήσει τεράστια κέντρα δεδομένων για να συμμετάσχει στις δαπάνες για AI.

Η ευκαιρία της βρίσκεται στο επίπεδο λογισμικού μέσω του οποίου οι εταιρείες διαχειρίζονται την AI.

Η διακυβέρνηση μπορεί να γίνει μεγαλύτερη επιχειρηματική δραστηριότητα

Το ισχυρότερο επιχείρημα για τη ServiceNow δεν είναι απλώς ότι η επιβράδυνση της AI προστατεύει το υφιστάμενο λογισμικό. Η ευρεία χρήση αυτόνομων πρακτόρων δημιουργεί νέα προβλήματα γύρω από τις εξουσιοδοτήσεις, την πρόσβαση στα δεδομένα, την ασφάλεια και τη λογοδοσία.

Ο αναλυτής της Needham, Mike Cikos, αύξησε την τιμή-στόχο για τη ServiceNow στα $155 από $115 την περασμένη εβδομάδα και διατήρησε τη σύσταση «Buy».

Το TipRanks ανέφερε ότι η Needham βγήκε από τις συζητήσεις με την εταιρεία «incrementally more positive» σχετικά με τη θέση και το roadmap της, ιδιαίτερα γύρω από τη διακυβέρνηση της AI.

Η ServiceNow έχει ενσωματώσει απευθείας λύσεις για αυτό το πρόβλημα. Το AI Control Tower της βοηθά τις εταιρείες να εντοπίζουν, να διακυβερνούν και να παρακολουθούν συστήματα AI.

Το AI Gateway, πλέον διαθέσιμο εντός του AI Control Tower, προσθέτει ελέγχους runtime στις συνδέσεις μεταξύ πρακτόρων και εργαλείων.

Η ServiceNow αναφέρει ότι μπορεί να εφαρμόζει πολιτικές πιστοποίησης και πρόσβασης, να αποκλείει ευαίσθητες απαντήσεις, να σαρώσει ύποπτα εργαλεία και να παγώσει servers ή εργαλεία χωρίς αλλαγές στον κώδικα.

Αυτό αποκτά σημασία εάν οι επιχειρήσεις συνεχίσουν να αναπτύσσουν πράκτορες αλλά γίνουν λιγότερο διατεθειμένες να τους αφήνουν να λειτουργούν χωρίς εποπτεία. Σε αυτό το σενάριο, η επιφυλακτικότητα ενισχύει την επιχειρηματική περίπτωση για το επίπεδο ελέγχου που θέλει να πουλήσει η ServiceNow.

Η ServiceNow εξακολουθεί να χρειάζεται το μπουμ της AI

Υπάρχει μια σημαντική αντίφαση. Η ServiceNow μπορεί να ωφεληθεί από τη μεγαλύτερη ανησυχία για τη διακυβέρνηση της AI, αλλά εξακολουθεί να χρειάζεται οι πελάτες να υιοθετήσουν την AI αρκετά επιθετικά ώστε να στηρίξουν τους στόχους ανάπτυξης.

Η Bernstein, που επανέλαβε τη σύσταση Outperform και έθεσε τιμή-στόχο $248, εξέτασε τον στόχο της ServiceNow για $30 δισ. έως $32 δισ. σε ετήσια αξία συμβολαίων (ACV) μέχρι το 2030, με περίπου 30% να προέρχεται από την AI.

Σύμφωνα με το Investing.com, ο αναλυτής Peter Weed σημείωσε ότι η επίτευξη πάνω από $9 δισ. ACV προερχόμενου από την AI θα απαιτούσε κάτι περισσότερο από αναβαθμίσεις σε προϊόντα με δυνατότητες AI.

Η κατανάλωση βάσει χρήσης της AI θα έπρεπε επίσης να καταστεί ουσιαστική, εγείροντας ερωτήματα για το αν ο στόχος «φαίνεται υπερβολικός».

Αυτός είναι ο κίνδυνος πίσω από το ράλι της Δευτέρας. Μια πιο αργή κούρσα προς πιο αυτόνομα μοντέλα μπορεί να μειώσει τους φόβους ότι οι πλατφόρμες SaaS θα αντικατασταθούν γρήγορα.

Ωστόσο, μια ολοκληρωτική επιβράδυνση στην υιοθέτηση της AI σε επιχειρησιακό επίπεδο θα υπονόμευε την ίδια την ευκαιρία εσόδων της ServiceNow.

Το καλύτερο αποτέλεσμα για τη ServiceNow δεν είναι μια υποχώρηση της AI, αλλά η συνεχισμένη υιοθέτηση από τις επιχειρήσεις με αυστηρότερους ελέγχους.