Ασήμι παγιδευμένο μεταξύ του ρίσκου Hormuz και της επιθετικής στάσης της Fed

Το ασήμι δυσκολεύεται να μετατρέψει τις γεωπολιτικές εντάσεις σε διαρκή ζήτηση καταφυγής.

Το μέταλλο υποχώρησε τη Δευτέρα μετά από δύο ημέρες κερδών, διαπραγματευόμενο γύρω στα $58.80 ανά ουγγιά στην Ασία, καθώς οι ανανεωμένες συγκρούσεις ΗΠΑ-Ιράν κοντά στο Στενό του Ορμούζ ώθησαν το πετρέλαιο υψηλότερα και αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Η πτώση δεν ήταν επιθετική, εν μέρει επειδή η Ουάσινγκτον και η Τεχεράνη φέρεται να συμφώνησαν να παγώσουν τις επιθέσεις πριν από τις συνομιλίες στην Ντόχα αυτή την εβδομάδα.

Όμως για το ασήμι, το μεγαλύτερο εμπόδιο παραμένει γνωστό: μια Federal Reserve που οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν ότι θα τείνει σε επιθετική στάση αν ο πληθωρισμός παραμείνει επίμονος.

Ο κίνδυνος στο Ορμούζ αναζωπυρώνει το στοίχημα για τον πληθωρισμό

Η πρόσφατη πίεση προέκυψε μετά από νέες στρατιωτικές ανταλλαγές μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν στην περιοχή του Κόλπου, μια ζώνη κεντρική για τις παγκόσμιες ενεργειακές ροές.

Κάθε διαταραχή γύρω από το Στενό του Ορμούζ αποτυπώνεται γρήγορα στις τιμές του αργού, επειδή το πέρασμα χειρίζεται μεγάλο μερίδιο των θαλάσσιων αποστολών πετρελαίου.

Το υψηλότερο πετρέλαιο είναι επιβαρυντικό για το ασήμι. Στη θεωρία, τα πολύτιμα μέταλλα μπορούν να ωφεληθούν όταν αυξάνονται οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Στην πράξη, όμως, η αγορά διαβάζει την κίνηση στην ενέργεια ως έναν ακόμη λόγο για τη Fed να κρατήσει τη νομισματική πολιτική σφιχτή.

Αυτό πλήττει τα περιουσιακά στοιχεία χωρίς απόδοση, όπως το ασήμι, ιδιαίτερα όταν το δολάριο παραμένει ισχυρό.

Οι αναλυτές το βλέπουν περισσότερο ως ένα στοίχημα πολιτικής παρά ως καθαρή κίνηση καταφυγής. Ο κίνδυνος πληθωρισμού αυξάνεται, αλλά το σημαντικότερο για τα μέταλλα είναι η πιθανή αντίδραση των κεντρικών τραπεζών.

Οι συνομιλίες στην Ντόχα περιορίζουν την πτώση

Η πώληση περιορίστηκε από ενδείξεις ότι η διπλωματία δεν έχει καταρρεύσει.

Φέρεται ότι οι ΗΠΑ και το Ιράν συμφώνησαν να σταματήσουν τις επιθέσεις πριν οι αντιπροσωπείες συναντηθούν στο Κατάρ την Τρίτη για να συζητήσουν το Στενό του Ορμούζ και το ευρύτερο μέτωπο.

Η παύση αυτή δίνει στους επενδυτές έναν λόγο να μην ωθήσουν το ασήμι υπερβολικά χαμηλά.

Εάν οι συνομιλίες παράσχουν σαφέστερες εγγυήσεις για τη ναυσιπλοΐα μέσω Ορμούζ, το πετρέλαιο θα μπορούσε να επιστρέψει μέρος του πριμ κινδύνου και να ανακουφίσει μία πηγή πληθωριστικής πίεσης.

Παρόλα αυτά, είναι απίθανο η αγορά να αποτιμήσει γρήγορα μια διαρκή ειρήνη.

Οι πρόσφατες επιθέσεις σε σκάφη και στρατιωτικούς στόχους έχουν δείξει πόσο εύθραυστο παραμένει το πάγωμα των εχθροπραξιών, και το ασήμι θα παραμείνει ευαίσθητο στις ειδήσεις από τον Κόλπο.

Η Fed και τα δεδομένα απασχόλησης καθορίζουν την επόμενη κίνηση

Το εγχώριο ημερολόγιο των ΗΠΑ ενδέχεται να κρίνει αν το ασήμι μπορεί να σταθεροποιηθεί.

Οι traders αποτιμούν σημαντική πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Fed ήδη από τον Σεπτέμβριο, ενώ τα δεδομένα της αγοράς εργασίας αυτής της εβδομάδας θα προσφέρουν το επόμενο μεγάλο τεστ για αυτή την άποψη.

Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι μη γεωργικές θέσεις εργασίας του Ιουνίου θα αυξηθούν κατά περίπου 114000, με το ποσοστό ανεργίας να παραμένει στο 4.3%.

Μια ισχυρότερη αναφορά θα ενίσχυε το επιχείρημα ότι η οικονομία μπορεί να απορροφήσει αυστηρότερη πολιτική, διατηρώντας την πίεση στο ασήμι.

Ένας ασθενέστερος αριθμός θέσεων εργασίας θα μπορούσε να προσφέρει στο μέταλλο κάποια ανακούφιση μειώνοντας τις αποδόσεις και το δολάριο.

Μέχρι τότε, το XAG/USD παραμένει παγιδευμένο ανάμεσα σε δύο δυνάμεις: τη γεωπολιτική αβεβαιότητα που στηρίζει τις διορθώσεις και τον κίνδυνο σύσφιξης της Fed που περιορίζει τα ράλι.