Μετοχή Nike: γιατί μια σπάνια υπερκάλυψη εκτιμήσεων δεν στήριξε τη μετοχή;

Οι μετοχές της Nike υποχώρησαν 4% στο προ-άνοιγμα της αγοράς την Τετάρτη, αφού τα τελευταία τριμηνιαία αποτελέσματα του κολοσσού αθλητικών ειδών δεν κατάφεραν να πείσουν τους επενδυτές ότι η προσπάθεια ανάκαμψης υπό τον διευθύνοντα σύμβουλο Elliott Hill επιταχύνεται.

Παρά το γεγονός ότι η Nike ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της Wall Street τόσο στα κέρδη όσο και στα έσοδα, μια επιφυλακτική προοπτική για τα επόμενα τρίμηνα, η διαρκής αδυναμία στην Κίνα και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα στη ζήτηση των καταναλωτών επισκίασαν την καλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση.

Τα αποτελέσματα της εταιρείας επέδρασαν επίσης αρνητικά στις ευρωπαϊκές μετοχές αθλητικών ειδών, με Adidas και Puma να υποχωρούν πάνω από 1% στην αρχή της συνεδρίασης.

Η μετοχή της Nike έχει ήδη υποχωρήσει περίπου 35% φέτος καθώς οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για τον ρυθμό ανάκτησης της εταιρείας εν μέσω αυξημένου ανταγωνισμού και μεταβαλλόμενων καταναλωτικών προτιμήσεων.

Η υπερκάλυψη εκτιμήσεων δεν καθησυχάζει τους επενδυτές

Η Nike ανακοίνωσε κέρδη για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο 20 σεντ ανά μετοχή, εξαιρουμένου ενός ωφελήματος 52 σεντ που σχετίζεται με την αναμενόμενη ανάκτηση δασμών εισαγωγής.

Τα έσοδα μειώθηκαν 1,1% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά σε 11 billion USD (approx. 9,6 billion €).

Οι αναλυτές που ρωτήθηκαν από την LSEG ανέμεναν κέρδη 12 σεντ ανά μετοχή σε έσοδα 10,9 billion USD (approx. 9,5 billion €).

Παρά την υπερκάλυψη εκτιμήσεων, οι επενδυτές επικέντρωσαν στην καθοδήγηση της διοίκησης ότι οι πωλήσεις αναμένεται να συνεχίσουν να μειώνονται κατά το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2027 καθώς η εταιρεία αντιμετωπίζει πιέσεις από δασμούς, γεωπολιτική αβεβαιότητα και επιφυλακτικές καταναλωτικές δαπάνες.

Η Nike πλέον αναμένει ότι τα έσοδα θα μειωθούν κατά χαμηλά έως μέσου μονοψήφιου ποσοστού για την περίοδο Μαρτίου έως Νοεμβρίου, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψη για μείωση στο χαμηλό μονοψήφιο.

Η εταιρεία επίσης συνεχίζει να αναμένει ότι τα κέρδη θα παραμείνουν σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητα κατά την ίδια περίοδο.

«Δεν περιμένουμε το περιβάλλον να βελτιωθεί ουσιαστικά τους επόμενους έξι μήνες», δήλωσε ο CFO Matthew Friend κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα αποτελέσματα, επικαλούμενος την εξέλιξη των πολιτικών δασμών, τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και τις τιμές του πετρελαίου ως παράγοντες που θα μπορούσαν να πιέσουν τόσο τα κόστη όσο και τη ζήτηση των καταναλωτών.

Δεδομένου του αβέβαιου πλαισίου, η Nike σχεδιάζει να σφίξει τα αποθέματα και να μειώσει τις παραγγελίες, μια στρατηγική που, κατά τη διοίκηση, θα στηρίξει τα περιθώρια αλλά θα επιβαρύνει τα βραχυπρόθεσμα έσοδα.

Η αθλητική στρατηγική δείχνει πρώιμη πρόοδο

Παρά την περιορισμένη προοπτική, κάποιοι αναλυτές είπαν ότι η ανανεωμένη εστίαση της Nike στα σπορ αρχίζει να δίνει ενθαρρυντικά σημάδια.

Οι αναλυτές της Jefferies τόνισαν ότι τα αποτελέσματα του τέταρτου οικονομικού τριμήνου ήταν καλύτερα από τα φοβούμενα.

«Η έμφαση της Nike στην αθλητική της δραστηριότητα δείχνει πρώιμα σημάδια απόδοσης, αν και η απόδοση στην Κίνα παραμένει βαρίδι για την εταιρεία», έγραψε το χρηματιστηριακό γραφείο.

Σύμφωνα με την Jefferies, η στρατηγική «sport offense» του Elliott Hill συνέβαλε στο να επιστρέψει το χονδρικό κανάλι της Nike σε ανάπτυξη, επικυρώνοντας την ανανεωμένη έμφαση της εταιρείας στις κατηγορίες επιδόσεων.

Ωστόσο, οι αναλυτές σημείωσαν ότι η συνεχιζόμενη αδυναμία στο κανάλι απευθείας προς τον καταναλωτή της Nike, συμπεριλαμβανομένων των καταστημάτων λιανικής και της ψηφιακής πλατφόρμας, παραμένει σημαντική πρόκληση.

Η Nike έχει περάσει τα δύο τελευταία χρόνια ανακατασκευάζοντας τις σχέσεις με τους χονδρικούς συνεργάτες ενώ προσπαθεί να μειώσει τα πλεονάζοντα lifestyle αποθέματα που είχαν επιβαρύνει τις πωλήσεις και τα περιθώρια.

Η εταιρεία επεσήμανε επίσης πρώιμη πρόοδο σε διάφορους τομείς, όπως ισχυρότερες καμπάνιες μάρκετινγκ για το Παγκόσμιο Κύπελλο, ταχύτερα λανσαρίσματα προϊόντων και βελτίωση της ζήτησης για ποδοσφαιρικά προϊόντα μετά την επιβράδυνση τον Απρίλιο.

Η διοίκηση προέβλεψε ένα ελαφρώς θετικό μικτό περιθώριο κατά το πρώτο τρίμηνο και είπε ότι πάνω από δώδεκα νέα σχέδια υποδημάτων έχουν προγραμματιστεί για λανσάρισμα ως μέρος της ανανέωσης του προϊόντος.

Ο διευθύνων σύμβουλος Elliott Hill παραδέχθηκε ότι η ανάκαμψη της ζήτησης των καταναλωτών θα χρειαστεί χρόνο.

«Ξέρουμε ότι δεν αξιοποιούμε πλήρως τις δυνατότητές μας», είπε.

Η Κίνα συνεχίζει να επιβαρύνει την ανάκαμψη

Η Κίνα παραμένει ένα από τα μεγαλύτερα εμπόδια για τη Nike.

Τα έσοδα στην περιοχή της Μεγάλης Κίνας, που αντιπροσωπεύει περίπου το 15% των ετήσιων πωλήσεων της Nike και είναι η τρίτη μεγαλύτερη αγορά της μετά τη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, συνέχισαν να καταγράφουν διψήφιες πτώσεις κατά το τρίμηνο.

Ο αποχωρών οικονομικός διευθυντής Matthew Friend είπε ότι η εταιρεία αναμένει η Κίνα να παραμείνει υπό πίεση καθώς η Nike συνεργάζεται με τους λιανέμπορους για να εκκαθαρίσει τα πλεονάζοντα αποθέματα.

Κάποιοι αναλυτές είπαν ότι η προσπάθεια αναδιάρθρωσης αρχίζει να δείχνει σημάδια προόδου, αλλά προειδοποίησαν ότι ουσιαστική αύξηση πωλήσεων είναι απίθανη έως ότου ολοκληρωθεί η επαναφορά των αποθεμάτων.

Η Nike προωθεί μια πιο premium, αθλητικά εστιασμένη στρατηγική στην Κίνα, αν και οι αναλυτές αναμένουν ότι τα οφέλη αυτής της προσέγγισης θα εμφανιστούν σταδιακά και όχι αμέσως.

Ο Hill δήλωσε ότι η εταιρεία αναμένει τα νεοκυκλοφορούντα υποδήματα να συνεισφέρουν ουσιαστικά περισσότερο στην ανάπτυξη το 2027 καθώς το ευρύτερο pipeline προϊόντων αποκτά δυναμική.

Οι αναλυτές λένε ότι η ανάκαμψη μπορεί να πάρει περισσότερο χρόνο απ' ό,τι αναμενόταν

Οι αναλυτές παραμένουν διχασμένοι σχετικά με το πόσο γρήγορα η Nike μπορεί να ανακτήσει το χαμένο μερίδιο αγοράς.

Η Bernstein εκτίμησε ότι η απόφαση της εταιρείας να προτεραιοποιήσει την υγεία του marketplace αντί για βραχυπρόθεσμη αύξηση εσόδων είναι στρατηγικά ορθή αλλά πιθανόν να καθυστερήσει οποιαδήποτε ουσιώδη ανάκαμψη στα κέρδη.

«Οι μειώσεις εσόδων μέχρι το H1 σημαίνουν ότι δεν θα υπάρξει αύξηση κερδών τουλάχιστον μέχρι το H2'27, καθώς η Nike προτεραιοποιεί την υγεία της αγοράς έναντι των βραχυπρόθεσμων πωλήσεων — μια καλή απόφαση για την εταιρεία αλλά όχι για γρήγορη ανάκαμψη της μετοχής», δήλωσαν οι αναλυτές της Bernstein.

Η Nike δυσκολεύεται να ανακτήσει την δυναμική της μετά την απώλεια πελατών υπέρ νεότερων αθλητικών μαρκών, ενώ ταυτόχρονα αντιμετωπίζει πιο αδύναμη καταναλωτική ζήτηση σε παγκόσμιο επίπεδο.

Τον Μάρτιο, η διοίκηση παραδέχθηκε ότι οι προσπάθειες για την αναζωογόνηση της ανάπτυξης διαρκούν περισσότερο από το αναμενόμενο, παρά τις βελτιούμενες τάσεις στη Βόρεια Αμερική, ιδιαίτερα στα υποδήματα για τρέξιμο και ποδόσφαιρο.

Ορισμένοι αναλυτές, ωστόσο, παραμένουν μη πεπεισμένοι ότι τα τελευταία λανσαρίσματα προϊόντων της Nike έχουν αποκτήσει αρκετά ισχυρή απήχηση στους καταναλωτές.

Η ψηφιακή δραστηριότητα της εταιρείας παραμένει επίσης υπό πίεση, καθώς η Nike επιχειρεί να επανατοποθετήσει την πλατφόρμα γύρω από προϊόντα υψηλότερης τιμής αντί να στηρίζεται στις προσφορές.

Η παρατεταμένη πτώση της τιμής της μετοχής της Nike έχει επίσης πυροδοτήσει εικασίες ότι η μετοχή ενδέχεται τελικά να χάσει τη θέση της στο Dow Jones Industrial Average.

Η Wall Street έχει γίνει όλο και πιο επιφυλακτική τις τελευταίες εβδομάδες.

Η KeyBanc Capital Markets υποβάθμισε τη μετοχή την προηγούμενη εβδομάδα, αναφέροντας ότι οι επενδυτές μπορεί να χρειαστεί να περιμένουν μέχρι την ημέρα των επενδυτών της Nike αργότερα φέτος για να αποκτήσουν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στη μακροπρόθεσμη στρατηγική ανάκαμψης της εταιρείας.

Ακόμα και μετά την πτώση της Τετάρτης, η Nike διαπραγματεύεται σε προοπτικό πολλαπλασιαστή κερδών περίπου 21.95, πάνω από τον πολλαπλασιαστή της Adidas 16.81, σύμφωνα με δεδομένα LSEG, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές συνεχίζουν να τιμολογούν μια ανάκαμψη που δεν έχει ακόμη πλήρως υλοποιηθεί.