Intel και AMD ξεπέρασαν την Nvidia στο Α' εξάμηνο — τι ακολουθεί;

Ενώ οι ευρύς κύκλοι ιδιωτών επενδυτών πέρασαν το πρώτο εξάμηνο του 2026 εξαιρετικά εστιασμένοι στην Nvidia, οι παραδοσιακοί γίγαντες των τσιπ AMD και Intel INTC στη σιωπή τους προκάλεσαν μια εντυπωσιακή αλλαγή ισορροπιών.

Αφήνοντας πίσω την σχετικά ήπια επίδοση της NVDA στο Α' εξάμηνο, και οι δύο «ουτσάιντερ» των επεξεργαστών εκμεταλλεύτηκαν τη μεγάλη μετακίνηση κεφαλαίων και τη σημαντική διεύρυνση του αφηγήματος για την υποδομή της τεχνητής νοημοσύνης (AI).

Ωστόσο, καθώς η Wall Street μπαίνει στο β' μισό του έτους, μια έντονη πολυήμερη περίοδος εξασθένησης στον χώρο των ημιαγωγών θέτει ένα κρίσιμο τακτικό ερώτημα: μπορούν αυτοί οι νεοεκλεγμένοι ηγέτες των ημιαγωγών να διατηρήσουν την εκρηκτική τους δυναμική ή οι αποτιμήσεις έχουν φτάσει σε υπερβολικά επίπεδα;

Πώς οι μετοχές Intel και AMD καλύπτουν την απόσταση από τον ηγέτη της AI

Ο κύριος καταλύτης αυτής της υπεραπόδοσης στο Α' εξάμηνο προέρχεται από τη μεγάλη επέκταση των προϋπολογισμών υλικού σε επιχειρήσεις, που προχωρούν πέρα από τα εξαιρετικά υψηλής τεχνολογίας συγκροτήματα γραφικών επεξεργαστών προς τον πυρήνα των υποδομών των κέντρων δεδομένων.

Η δραματική λειτουργική αναστροφή της Intel υπό τον CEO Lip-Bu Tan, σε συνδυασμό με το επιταχυνόμενο ξεκίνημα αποστολών προηγμένων server επεξεργαστών, πυροδότησε ένα μεγάλο γεγονός ανατιμολόγησης, ανεβάζοντας τη μετοχή από κάτω από $40 τον Ιανουάριο σε θεσμικό υψηλό $139.63 στις 30 Ιουνίου.

Ταυτόχρονα, η μετοχή της AMD είδε πρωτοφανή ζήτηση για τη σειρά επιταχυντών Instinct, ωθώντας τις μετοχές προς ιστορικό υψηλό $584.73 την περασμένη εβδομάδα.

Οι αναλυτές της Wall Street αναπροσάρμοσαν γρήγορα τα μοντέλα προς τα πάνω καθώς οι διαχειριστές κέντρων δεδομένων διαφοροποίησαν τις αλυσίδες εφοδιασμού μακριά από έναν μόνο προμηθευτή, αποδεικνύοντας ότι η δευτερεύουσα τάξη παρόχων πυριτίου μπορεί να κερδίσει σημαντικό μερίδιο στην αγορά επιχειρήσεων.

Τι συμβαίνει όμως με τη μετοχή της Nvidia;

Αντίθετα, η σχετικά υποτονική κίνηση τιμής της Nvidia στο πρώτο εξάμηνο του 2026 αντικατοπτρίζει μια κλασική φάση συσσώρευσης μετά από χρόνια εκθετικών, πολλαπλασιαστικών αποδόσεων.

Διαπραγματευόμενη κοντά στα $195.79, η βαριά «βάρος» της αγοράς έχει δυσκολευτεί λόγω εξάντλησης της premium αποτίμησης, καθώς θεσμικοί διαχειριστές μετέφεραν κεφάλαια σε φθηνότερες μετοχές-ουτσάιντερ με μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου, όπως η Intel.

Επιπλέον αυτής της σχετικής υποαπόδοσης κυκλοφορούν φήμες στην αλυσίδα εφοδιασμού· πρόσφατες τεχνικές σημειώσεις που επικαλούνται καθυστερήσεις στην παραγωγή των επόμενης γενιάς συστημάτων Kyber NVL144 σε κλίμακα rack της Nvidia έχουν προσωρινά ψύξει τις βραχυπρόθεσμες προσδοκίες καθοδήγησης.

Παρότι οι θεμελιώδεις επιχειρηματικές επιδόσεις της NVDA συνεχίζουν να παράγουν πολύ σημαντικά έσοδα και να διατηρούν υψηλά διψήφια περιθώρια, η μετοχή της έχει προσωρινά χάσει το σχεδόν μονοπωλιακό της προβάδισμα στη δυναμική της αγοράς, καθώς ο ευρύτερος τεχνολογικός κλάδος αναζητά πιο ισορροπημένες επιλογές υποδομής με χαμηλότερους πολλαπλασιαστές.

Τι να περιμένουν οι επενδυτές από τις μετοχές Intel και AMD στο β' εξάμηνο

Καθώς ξεκινά η κανονική διαπραγμάτευση του Ιουλίου, και οι δύο ηγετικοί ουτσάιντερ αντιμετώπισαν άμεσα κύματα «λήψης κερδών» που δοκιμάζουν τη δομική αντοχή των πρόσφατων κερδών τους.

Αλλά μετά την πτώση στα $120.35 στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας, η Intel αντέδρασε επιστρέφοντας στα $125.83, ενώ η μετοχή της AMD επανέκτησε τα $566.14 μετά από άνοδο του τιμή-στόχου της Wells Fargo στα $615 και μια σημαντική νίκη σχεδιασμού με την startup αυτόνομης οδήγησης Turing.

Αυτές οι γρήγορες ανακτήσεις δείχνουν ότι οι θεσμικοί επενδυτές που αγοράζουν στις βουτιές παραμένουν ιδιαίτερα επιθετικοί εν όψει του επικείμενου κύκλου εταιρικών αποτελεσμάτων του β' τριμήνου.

Το αν αυτή η μεσοκαλοκαιρινή αναταραχή είναι υγιής συσσώρευση ή πρόλογος σε ευρύτερη κυκλική διόρθωση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα επερχόμενα στοιχεία αποστολών υλικού, αλλά προς το παρόν και οι δύο μετοχές φαίνεται να είναι έτοιμες για συνέχιση της δυναμικής καθώς η εστίαση στην AI μετατοπίζεται από την εκπαίδευση στη χρήση/εκτέλεση μοντέλων (inference).