Ράλι αργύρου σταματά κοντά στα $62, αλλά η πτώση του πετρελαίου μπορεί να αναχαιτίσει μεγαλύτερη βουτιά

Το ράλι του αργύρου έχει παγώσει, αλλά το επιχείρημα για μια βαθύτερη κατάρρευση δεν είναι τόσο καθαρό όσο υποδηλώνει η κίνηση της Δευτέρας.

Το μέταλλο υποχώρησε προς τα $62 ανά ουγκιά μετά από τέσσερις συνεχόμενες ημέρες ανόδου, καθώς οι traders κλείδωσαν κέρδη πριν τα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουνίου της Federal Reserve.

Ωστόσο, δύο από τις μεγαλύτερες πιέσεις που έπληξαν τον άργυρο τον περασμένο μήνα πλέον εξασθενούν: το πετρέλαιο έχει επανέλθει προς χαμηλά πολλών μηνών, και οι αγορές έχουν μειώσει κάπως τις προσδοκίες για μια ακόμη αύξηση επιτοκίων στις ΗΠΑ.

Αυτό αφήνει το XAG/USD υπό βραχυπρόθεσμη πίεση, αλλά όχι χωρίς στήριξη.

Αναδίπλωση μετά από έντονη ανάκαμψη

Ο spot άργυρος υποχώρησε περίπου 1% και διαπραγματευόταν κοντά στα $61.80 στις ασιατικές ώρες, κλείνοντας την τετραήμερη άνοδο που είχε επαναφέρει το μέταλλο πάνω από τα $62.

Η κίνηση έμοιαζε περισσότερο με παύση μετά από ταχεία ανάκαμψη παρά με αποφασιστική διάσπαση.

Ο άργυρος είχε ανακάμψει μαζί με τον χρυσό μετά την πιο αδύναμη ανάγνωση της αμερικανικής αγοράς εργασίας την προηγούμενη εβδομάδα, η οποία μείωσε τις ανησυχίες ότι η Fed θα χρειαστεί να κινηθεί άμεσα για τα επιτόκια.

Οι τιμές του CME FedWatch εξακολουθούν να υποδηλώνουν ότι οι traders βλέπουν ουσιαστική πιθανότητα για αύξηση τον Σεπτέμβριο, αλλά η πιθανότητα έχει εξασθενήσει σε σχέση με τα επίπεδα πριν από τα δεδομένα.

Αυτό έχει σημασία για τον άργυρο επειδή δεν προσφέρει απόδοση. Όταν ανεβαίνουν οι προσδοκίες για επιτόκια, το μετρητό και τα ομόλογα γίνονται πιο ελκυστικά.

Όταν αυτές οι προσδοκίες εξασθενούν, τα πολύτιμα μέταλλα συνήθως βρίσκουν χώρο για σταθεροποίηση.

Η αδυναμία του πετρελαίου προσφέρει ανακούφιση στον πληθωρισμό

Το μεγαλύτερο μαξιλάρι μπορεί να προέλθει από το αργό. Το Brent διαπραγματευόταν γύρω στα $71.80 το βαρέλι, κοντά στο πεντάμηνο χαμηλό της προηγούμενης εβδομάδας, μετά τη συμφωνία του OPEC+ να αυξήσει τους στόχους παραγωγής για τον Αύγουστο κατά 188000 βαρέλια την ημέρα.

Οι ροές ναυτιλίας μέσω του Στενού του Χορμούζ έχουν επίσης βελτιωθεί, μειώνοντας μέρος του πολεμικού ρίσκου που είχε ωθήσει υψηλότερα τις τιμές ενέργειας.

Αναλυτές της Citi αναμένουν ότι το Brent θα πέσει προς τα $60 έως το τέλος του έτους καθώς οι συνθήκες προσφοράς κανονικοποιούνται και οι διαταραχές λόγω Χορμούζ εξασθενούν.

Εάν αυτή η άποψη αποδειχθεί σωστή, οι χαμηλότερες τιμές ενέργειας θα μειώσουν τις πιέσεις στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και θα μειώσουν την ανάγκη για πιο επιθετική σύσφιξη από τη Fed.

Για τον άργυρο αυτό είναι σημαντικό. Το μέταλλο υπέφερε όταν το άλμα του πετρελαίου αναζωπύρωσε τους φόβους για πληθωρισμό.

Μια πιο ήρεμη αγορά ενέργειας δίνει στους επενδυτές λόγο να μην πουλούν κάθε ανάκαμψη.

Τα πρακτικά της Fed μπορεί να καθορίσουν την επόμενη κίνηση

Ο επόμενος καταλύτης είναι τα πρακτικά της FOMC της Τετάρτης από τη συνεδρίαση της 16-17 Ιουνίου.

Οι επενδυτές θα αναζητήσουν πόσο έντονα οι υπεύθυνοι πολιτικής συζήτησαν μια ακόμη αύξηση, ειδικά πριν την πρόσφατη πτώση του πετρελαίου και το πιο ήπιο πλαίσιο τιμολόγησης επιτοκίων.

Τεχνικά, ο άργυρος παραμένει ακόμη εύθραυστος. Το XAG/USD βρίσκεται κάτω από τον 20ήμερο εκθετικό κινητό μέσο (EMA) κοντά στα $63.53, που είναι το πρώτο επίπεδο που πρέπει να ανακτήσουν οι αγοραστές.

Ένα κλείσιμο πάνω από αυτή τη ζώνη θα μπορούσε να ανοίξει ανάκαμψη προς τα $67.17 και στη συνέχεια τα $70.

Από την πλευρά της πτώσης, το χαμηλό της 24ης Ιουνίου κοντά στα $55.63 παραμένει το βασικό επίπεδο στήριξης. Μια διάσπαση κάτω από αυτό θα υποδείκνυε ότι η πρόσφατη ανάκαμψη απέτυχε.

Μέχρι τότε, ο άργυρος βρίσκεται παγιδευμένος ανάμεσα στην ασφάλιση κερδών και ένα μακροοικονομικό υπόβαθρο που σταδιακά γίνεται λιγότερο εχθρικό.