Ο δείκτης Kospi σε τεχνική πτωτική αγορά: τελείωσε το πάρτι της Ν. Κορέας;

Ο δείκτης Kospi έχει υποχωρήσει σε τεχνική πτωτική αγορά αφού έπεσε κατά 23% από το υψηλότερο σημείο του φέτος. Αυτή η εκροή πωλήσεων συνεχίστηκε σήμερα καθώς βυθίστηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τις May 20th. Θα συνεχίσει να υποχωρεί ο δείκτης εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης ή θα ανακάμψει;

Γιατί κατέρρευσε ο δείκτης Kospi

Ο δείκτης Kospi, που καταγράφει τις μεγαλύτερες εταιρείες της Νότιας Κορέας, ήταν από πέρυσι από τους κορυφαίους κερδισμένους παγκοσμίως. Σημείωσε άνοδο από τα 2.268 στο χαμηλότερο επίπεδο του τον April last year και κορυφώθηκε σε ιστορικό υψηλό 9.387.

Η άνοδος οφειλόταν σε κυβερνητικές πολιτικές που ενθάρρυναν τις επενδύσεις σε μετοχές, με τον πρόεδρο να προβλέπει ότι ο Kospi θα φτάσει στις 5.000.

Αυτές οι πολιτικές συνέπεσαν με ένα μπουμ στην τεχνητή νοημοσύνη που οδήγησε σε έκρηξη της ζήτησης για προϊόντα μνήμης και ημιαγωγούς. Η Samsung και η SK Hynix είναι μερικοί από τους μεγαλύτερους παίκτες σε αυτούς τους κλάδους. 

Η ζήτηση οδήγησε σε σημαντικά υψηλότερες τιμές, έσοδα και κέρδη για αυτές τις εταιρείες. Μόλις αυτή την εβδομάδα, η Samsung δήλωσε ότι τα έσοδά της περισσότερο από διπλασιάστηκαν στο δεύτερο τρίμηνο, με τη διοίκηση να προβλέπει περαιτέρω ανάπτυξη.

Η Samsung και η SK Hynix, μαζί με τους παγκόσμιους ομολόγους τους στον κλάδο της μνήμης, εκτοξεύτηκαν, με την κεφαλαιοποίησή τους να υπερβαίνει το $1 τρισ. Καθώς συνέβαινε αυτό, Νοτιοκορεάτες και ξένοι επενδυτές αγκάλιασαν τον φόβο της απώλειας ευκαιρίας (FOMO). 

Πολλοί Νοτιοκορεάτες πήραν δάνεια για να συμμετάσχουν στην ανοδική αγορά, με πρόσφατα δεδομένα να δείχνουν ότι οι μοχλευμένες θέσεις είχαν εκτοξευθεί στη χώρα. Οι μοχλευμένες επενδύσεις σε μετοχές από ιδιώτες επενδυτές είχαν φτάσει τα όριά τους πριν από καιρό, δυσκολεύοντας περαιτέρω δανεισμό.

Πρόσφατα, ωστόσο, το πάρτι άρχισε να ατονεί. Οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να πουλάνε νοτιοκορεατικές μετοχές για λόγους κατοχύρωσης κερδών. Ταυτόχρονα, η Samsung και η SK Hynix, που ηγήθηκαν των κερδών, έχουν υποχωρήσει καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν εάν υπάρχει περαιτέρω χώρος ανόδου.

Ένας βασικός προβληματισμός είναι ότι οι τιμές μνήμης μπορεί να αρχίσουν να υποχωρούν τους επόμενους μήνες, δεδομένης της υψηλής κυκλικότητας του κλάδου. Οι επενδυτές θυμούνται τι συνέβη το 2023 όταν τα έσοδα των περισσότερων εταιρειών μνήμης βυθίστηκαν διψήφια.

Ταυτόχρονα, υπάρχει ο κίνδυνος ότι ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν θα επανεκκινήσει σύντομα. Σε δήλωσή του, ο Donald Trump είπε ότι, κατά την άποψή του, η εκεχειρία είχε τελειώσει. Οι ΗΠΑ εξαπέλυσαν πλήγματα κατά του Ιράν τη νύχτα, με το τελευταίο να ανταποδίδει. Οι τιμές του πετρελαίου άρχισαν ξανά να ανεβαίνουν καθώς οι διαπραγματευτές χαρτογραφούν τα πιθανά σενάρια. 

Τι επακολουθεί για τον Kospi;

Μια παραδοσιακή θεωρία, γνωστή ως Wyckoff, δίνει μια καλή εξήγηση για το τι συμβαίνει με τον δείκτη Kospi. Εξηγεί ότι τα περιουσιακά στοιχεία περνούν τέσσερις βασικούς κύκλους με την πάροδο του χρόνου. Ο πρώτος είναι η συσσώρευση, όπου οι τιμές κινούνται οριζόντια. Ακολουθεί η φάση ανόδου (markup), όπου οι τιμές κινούνται παραβολικά καθώς εντείνεται το FOMO.

Σε αυτή τη φάση ακολουθεί η διανομή και στη συνέχεια η φάση πτώσης (markdown), όπου οι επενδυτές αρχίζουν να πουλούν πανικόβλητα. Υπάρχουν ενδείξεις ότι τώρα βρισκόμαστε στη φάση markdown, η οποία μπορεί να πυροδοτήσει περαιτέρω πωλήσεις, ιδιαίτερα από μοχλευμένους ιδιώτες επενδυτές που εξαναγκάζονται να μειώσουν τον κίνδυνο.

Ο δείκτης πιθανότατα διέρχεται επίσης μέση επαναφορά, όπου τα περιουσιακά στοιχεία υποχωρούν και επιστρέφουν προς τους ιστορικούς τους μέσους όρους. Στην προκειμένη περίπτωση, ο Kospi βρίσκεται στις 7.204, ενώ ο 200ήμερος κινητός μέσος όρος είναι στις 5.901. Κατά συνέπεια, η πτώση θα φέρει τον δείκτη πιο κοντά στον μέσο όρο.

Άρα, είναι αυτό το τέλος της ανοδικής φάσης; Όχι απαραίτητα. Αυτό που είναι σαφές, όμως, είναι ότι ο δείκτης θα παραμείνει ιδιαίτερα ευμετάβλητος στο άμεσο μέλλον.