Μετοχή Arm πέφτει 6% — HSBC επικαλείται στενότητα foundry, υποβαθμίζει σε Hold

Οι μετοχές της Arm Holdings υποχώρησαν πάνω από 6% την Τρίτη, αφότου η HSBC υποβάθμισε τον σχεδιαστή τσιπ σε Hold, σημειώνοντας ότι οι περιορισμοί στη χωρητικότητα των foundry πιθανότατα θα περιορίσουν την άνοδο των κερδών παρά τις ισχυρές μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας.

Η χρηματιστηριακή, ωστόσο, αύξησε τον στόχο τιμής στα $315 από $255.

Με την Arm να διαπραγματεύεται γύρω στα $286, η HSBC βλέπει ανοδικό περιθώριο μακροπρόθεσμα, αλλά θεωρεί ότι μεγάλο μέρος της ιστορίας ανάπτυξης της εταιρείας έχει ήδη αποτυπωθεί στην τιμή της μετοχής.

Οι στενότητες στη χωρητικότητα των foundry περιορίζουν το βραχυπρόθεσμο ανοδικό δυναμικό

«Έχουμε προηγουμένως επισημάνει ότι η είσοδος της Arm στους merchant server CPUs και τα υψηλότερα royalties για server CPU θα μπορούσαν να είναι μετασχηματιστικά», έγραψε ο αναλυτής της HSBC, Frank Lee, σε σημείωμα προς τους πελάτες.

Σύμφωνα με την HSBC, ο ενθουσιασμός των επενδυτών γύρω από τις φιλοδοξίες της Arm για server CPUs έχει ξεπεράσει τις προσδοκίες από το event Arm Everywhere τον Μάρτιο.

«Η αντίδραση της αγοράς στην αφήγηση για merchant server CPUs υπερέβη τις προσδοκίες μας, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται +122% από το event Arm Everywhere στις 24 Μαρτίου (έναντι SOX +57% την ίδια περίοδο)», είπε ο Lee.

«Με τη διοίκηση να στοχεύει έσοδα $25B και μη-GAAP κέρδη ανά μετοχή $9 για το FY31E, πιστεύουμε ότι οι μετοχές ήδη τιμολογούν ισχυρή μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, διαπραγματευόμενες σε υψηλό P/E 139x/95x για 2026e/2027e. Συνεπώς προωθούμε την αποτίμησή μας στο FY29e, που οδηγεί στην αναθεώρηση του στόχου τιμής. Ωστόσο, οι στενότητες στη χωρητικότητα των foundry περιορίζουν το βραχυπρόθεσμο ανοδικό δυναμικό των κερδών, γι' αυτό υποβαθμίζουμε σε Hold.»

Ο Lee πρόσθεσε ότι η πρόσθετη χωρητικότητα foundry παραμένει ο κύριος καταλύτης για περαιτέρω ανοδική πορεία, αλλά φαίνεται απίθανο να εμφανιστεί στο άμεσο μέλλον.

«Δεδομένου ότι η επιπλέον κατανομή χωρητικότητας foundry αποτελεί τον βασικό καταλύτη για περαιτέρω ανοδική πορεία, κάτι που θεωρούμε απίθανο, υποβαθμίζουμε σε Hold λόγω περιορισμένου δυναμικού ανόδου των κερδών.»

Η υποβάθμιση σηματοδοτεί αναστροφή της θέσης της HSBC τον Μάρτιο, όταν είχε αναβαθμίσει διπλά τη μετοχή από Reduce σε Buy ενώ αύξησε τον στόχο τιμής στα $205 από $90.

Τότε, η χρηματιστηριακή υποστήριζε ότι η Arm μεταβαίνει από εταιρεία αδειοδότησης επικεντρωμένη στα smartphones σε σημαντικό προμηθευτή αρχιτεκτονικής CPU για servers AI και παρέμενε υποτιμημένη.

Άλλοι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι

Όχι όλες οι χρηματιστηριακές μοιράζονται την επιφυλακτική άποψη της HSBC.

Τον περασμένο μήνα, ο αναλυτής της Bernstein, David Dai, ανέβασε τον στόχο τιμής της εταιρείας για την Arm στα $500 από $300, διατηρώντας την αξιολόγηση Outperform.

Ο Dai περιέγραψε την Arm ως δομικό ωφελημένο της «αναγέννησης των CPUs για agentic AI», επικαλούμενος την ενεργειακή αποδοτικότητα της αρχιτεκτονικής και την εξέλιξη της εταιρείας από αδειοδότη πνευματικής ιδιοκτησίας σε σχεδιαστή CPU.

Η TD Cowen επίσης ανέβασε τον στόχο τιμής στα $475 από $265, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση Buy, αντικατοπτρίζοντας την εμπιστοσύνη ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ που οδηγείται από την AI θα συνεχίσει να στηρίζει τη μετοχή.

Η Arteris διευρύνει τη συνεργασία με την Arm

Σε ξεχωριστή ανακοίνωση, η Arm ανακοίνωσε διεύρυνση της συνεργασίας με τον πάροχο τεχνολογίας ημιαγωγών Arteris για την ενίσχυση της ασφάλειας των επεξεργαστών.

Η Arteris δήλωσε ότι η Arm θα συνεχίσει να ενσωματώνει την τεχνολογία Cycuity Radix στην ανάπτυξη πυρήνων επεξεργαστών για να ενισχύσει τη διασφάλιση ασφάλειας των ημιαγωγών.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Arteris, K. Charles Janac, είπε ότι αξιοποιώντας την τεχνολογία της εταιρείας, η Arm αναπτύσσει πιο αυστηρές δυνατότητες ασφάλειας σε μια στιγμή που η κυβερνοασφάλεια των ημιαγωγών γίνεται όλο και πιο σημαντική για ηλεκτρονικά συστήματα, συμπεριλαμβανομένων των κέντρων δεδομένων.

Οι μετοχές της Arteris ανέβηκαν πάνω από 3% μετά την ανακοίνωση.