Goldman Sachs: μετοχή εκτοξεύεται μετά από μεγάλη υπέρβαση κερδών

Η Goldman Sachs ανακοίνωσε την Τρίτη ρεκόρ τριμηνιακά έσοδα και κέρδη ανά μετοχή, καθώς η έκρηξη στις συναλλαγές μετοχών, η ενίσχυση της δραστηριότητας ανάληψης και η άνοδος των αμοιβών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων οδήγησαν τα κέρδη του β' τριμήνου πολύ πάνω από τις προσδοκίες της Wall Street.

Η τράπεζα με έδρα τη Νέα Υόρκη κατέγραψε καθαρά έσοδα $20.34 billion για τους τρεις μήνες που έληξαν τον Ιούνιο, αυξημένα κατά 39% σε σχέση με πέρυσι.

Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν 78% σε $6.63 billion, ενώ τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή εκτινάχθηκαν 92% σε ρεκόρ $20.98.

Οι αναλυτές που ρωτήθηκαν από τη FactSet ανέμεναν κέρδη περίπου $14.51 ανά μετοχή επί εσόδων $16.23 billion.

Η Goldman υπερέβη έτσι την εκτίμηση συναίνεσης για τα EPS περίπου κατά 45% και την πρόβλεψη εσόδων κατά περίπου 25%.

Η ετήσια απόδοση επί του μέσου κοινού μετοχικού κεφαλαίου, ένα βασικό μέτρο κερδοφορίας, ανήλθε στο 23.5% από 12.8% στο αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι.

Η απόδοση επί των απτών κοινών ιδίων κεφαλαίων έφτασε το 25.5%. Η εταιρεία χαρακτήρισε την περίοδο ως ρεκόρ τρίμηνο για τα έσοδα και τα αραιωμένα EPS, ενώ τα καθαρά κέρδη ήταν τα δεύτερα υψηλότερα στην ιστορία της.

Ρεκόρ εσόδων από μετοχές πυροδοτεί την έκπληξη κερδών

Η μονάδα Global Banking & Markets κατέγραψε ρεκόρ καθαρών εσόδων $15.52 billion, αύξηση 53% σε σχέση με πέρυσι.

Η απόδοση καθοδηγήθηκε από το τμήμα μετοχών, όπου τα έσοδα αυξήθηκαν 72% σε ρεκόρ $7.42 billion.

Τα έσοδα από διαμεσολάβηση στις μετοχές αυξήθηκαν 60% σε ρεκόρ $4.16 billion, αντανακλώντας εντονότερη δραστηριότητα σε προϊόντα μετρητών και παράγωγα.

Τα έσοδα από χρηματοδότηση μετοχών σχεδόν διπλασιάστηκαν σε ρεκόρ $3.26 billion καθώς αυξήθηκαν τα υπόλοιπα πελατών.

Τα έσοδα από fixed-income, currency and commodities αυξήθηκαν 32% σε $4.59 billion.

Αυτό περιελάμβανε ρεκόρ εσόδων χρηματοδότησης FICC $1.22 billion, βοηθώντας στην αντιστροφή μιας από τις κύριες ανησυχίες που είχαν επιβαρύνει το κλίμα μετά το πρώτο τρίμηνο.

Οι αμοιβές επενδυτικής τραπεζικής αυξήθηκαν 55% σε $3.40 billion. Τα έσοδα από ανάληψη μετοχών (equity underwriting) περισσότερο από διπλασιάστηκαν σε $985 million, ενώ η ανάληψη χρέους αυξήθηκε 75% σε ρεκόρ $1.03 billion.

Τα έσοδα από συμβουλευτικές υπηρεσίες αυξήθηκαν 17% σε $1.38 billion καθώς οι ολοκληρωμένες συγχωνεύσεις και εξαγορές υποστήριξαν τη δραστηριότητα.

Η Goldman είπε επίσης ότι το backlog αμοιβών επενδυτικής τραπεζικής αυξήθηκε τόσο από το πρώτο τρίμηνο όσο και από το τέλος του 2025, προσφέροντας κάποια ορατότητα στα μελλοντικά έσοδα.

Η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων παρέχει ευρύτερη πηγή ανάπτυξης

Τα έσοδα του Asset & Wealth Management αυξήθηκαν 20% σε $4.60 billion, υποστηριζόμενα από ρεκόρ αμοιβών διαχείρισης και άλλων $3.36 billion.

Τα περιουσιακά στοιχεία υπό επιτήρηση έφτασαν σε ιστορικό υψηλό $4.04 trillion μετά την προσέλκυση $230 billion καθαρών εισροών κατά το τρίμηνο.

Τα μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία με αμοιβές κατέγραψαν καθαρές εισροές $91 billion, σηματοδοτώντας το 34ο συνεχόμενο τρίμηνο θετικών εισροών της εταιρείας.

Η Goldman επίσης συγκέντρωσε ρεκόρ $59 billion από τρίτους για εναλλακτικές επενδύσεις.

Η δύναμη αυτή αντισταθμίζει τις ασθενέστερες επιδόσεις στο private banking και στις δανειοδοτήσεις, όπου τα έσοδα μειώθηκαν 13% σε $689 million.

Η Goldman απέδωσε τη μείωση κυρίως σε χαμηλότερο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στις καταθέσεις Marcus.

Τα έσοδα του Platform Solutions μειώθηκαν 64% σε $221 million, αντανακλώντας εν μέρει απομειώσεις αποτιμήσεων και κόστη μετάβασης που συνδέονται με το χαρτοφυλάκιο δανείων Apple Card.

Πριν από τα αποτελέσματα, οι αναλυτές της Oppenheimer προειδοποίησαν μέσω του MarketWatch ότι οι επενδυτικές τράπεζες είχαν εισέλθει σε φάση «ύστερου κύκλου».

Το επιταχυνόμενο backlog αμοιβών της Goldman και τα ρεκόρ αποτελέσματα ανάληψης αμφισβητούν αυτή την επιφυλακτική άποψη, αν και η δραστηριότητα συμφωνιών παραμένει ευαίσθητη στην εμπιστοσύνη της αγοράς και στις οικονομικές συνθήκες.

Οι αποδόσεις εκτοξεύονται καθώς η Goldman αυξάνει το μέρισμά της

Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν 26% σε $11.67 billion καθώς οι αμοιβές αυξήθηκαν παράλληλα με τα έσοδα.

Παρόλα αυτά, ο τριμηνιαίος δείκτης αποδοτικότητας της Goldman βελτιώθηκε στο 57.4%, υποδηλώνοντας ότι τα έσοδα αυξήθηκαν σημαντικά ταχύτερα από τη βασική δομή κόστους. Το προσωπικό μειώθηκε 2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Η πρόβλεψη για ζημιές από πιστώσεις μειώθηκε σε $102 million από $384 million έναν χρόνο νωρίτερα, αντανακλώντας χαμηλότερες προβλέψεις που σχετίζονται με καταναλωτές και ένα βελτιωμένο πιστωτικό περιβάλλον.

Η Goldman επέστρεψε $5.36 billion στους μετόχους κατά το τρίμηνο, συμπεριλαμβανομένων $4 billion μέσω επαναγορών μετοχών και $1.36 billion σε μερίσματα.

Η τράπεζα αύξησε το τριμηνιαίο της μέρισμα κατά 11% σε $5 ανά μετοχή.

Ο διευθύνων σύμβουλος David Solomon δήλωσε ότι η δυναμική είχε επιταχυνθεί σε όλες τις επιχειρήσεις της Goldman και επεσήμανε ισχυρές ροές πελατών ως ένδειξη ότι η δραστηριότητα θα μπορούσε να συνεχιστεί.

Για τη μετοχή της Goldman Sachs, τα αποτελέσματα απομακρύνουν τις άμεσες ανησυχίες γύρω από το trading στα σταθερά εισοδήματα και δείχνουν τη δυναμική κερδοφορίας που προκύπτει όταν η συναλλαγή συμφωνιών και η δραστηριότητα της αγοράς ενισχύονται ταυτόχρονα.

Το μεγαλύτερο ερώτημα είναι κατά πόσον τα ρεκόρ εσόδων από μετοχές και η ασυνήθιστα ισχυρή κερδοφορία μπορούν να διατηρηθούν, ιδίως μετά το τρίμηνο που καθόρισε ένα σημαντικά υψηλότερο σημείο αναφοράς για τα μελλοντικά αποτελέσματα.