Κέρδη Morgan Stanley: ρεκόρ κερδών δικαιολογούν αγορά στα τρέχοντα επίπεδα

Οι μετοχές της Morgan Stanley MS κινούνται ελαφρώς ανοδικά το πρωί της Τετάρτης, αφού η τράπεζα ανακοίνωσε αποτελέσματα β΄ τριμήνου που υπερέβησαν κατά πολύ τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Ο πολυεθνικός όμιλος ανακοίνωσε αύξηση 27% σε ετήσια βάση στα καθαρά έσοδα του σε ρεκόρ 21,4 billion USD (approx. 18,6 billion €) με αύξηση 58% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) στα $3.46 – επίσης ιστορικό υψηλό.

«Οι ενεργοί χρηματαγορές και η συνεπής εκτέλεση και στις τρεις περιοχές οδήγησαν σε εξαιρετικά αποτελέσματα για την Ενοποιημένη Επιχείρησή μας», δήλωσε ο Ted Pick, Πρόεδρος και CEO της Morgan Stanley.

Συμπεριλαμβανομένων των σημερινών κερδών, η μετοχή της Morgan Stanley έχει ενισχυθεί σχεδόν 50% σε σύγκριση με το υψηλό της από την αρχή του έτους.

Τι οδήγησε τα ρεκόρ κερδών της Morgan Stanley στο β΄ τρίμηνο

Βασικό στοιχείο των εξαιρετικών αποτελεσμάτων του β΄ τριμήνου ήταν η εντυπωσιακή ανάκαμψη στη δραστηριότητα του investment banking και των αγορών κεφαλαίου.

Το τμήμα Institutional Securities της τράπεζας απέφερε ρεκόρ εσόδων 11 billion USD (approx. 9,6 billion €), τροφοδοτούμενο κυρίως από το ιστορικό ρεκόρ του τμήματος διαπραγμάτευσης μετοχών, που εκτοξεύθηκε σε 6,3 billion USD (approx. 5,5 billion €) – αύξηση 69% σε ετήσια βάση.

Η αναδοχή μετοχών εκτοξεύτηκε σε 851 million USD (approx. 742,3 million €) χάρη στο ανθηρό pipeline των IPO, ενώ οι αμοιβές συμβουλευτικής έφτασαν τα 798 million USD (approx. 696,1 million €) λόγω ισχυρής δραστηριότητας σε διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Στην ανακοίνωση κερδών, η Morgan Stanley αποκάλυψε επίσης 788 million USD (approx. 687,4 million €) στην αναδοχή σταθερού εισοδήματος.

Αυτός ο συνδυασμός εμπορικής ικανότητας και δυνάμεων συμβουλευτικής ενισχύει την άποψη ότι η περίοδος ξηρασίας στις συμφωνίες της Wall Street μάλλον έχει τελειώσει, και η μετοχή της MS αποσπά το μεγαλύτερο μερίδιο της ανάκαμψης.

Αξίζει να επενδύσετε στη μετοχή της MS σήμερα;

Η ισχυρή μηχανή διαχείρισης περιουσίας της Morgan Stanley και η εξαιρετική κεφαλαιακή αποδοτικότητα αποτελούν έναν ακόμη ισχυρό λόγο για να συσσωρεύσει κανείς τη μετοχή σήμερα.

Το τμήμα Wealth Management προσέλκυσε καθαρά νέα περιουσιακά στοιχεία 148,1 billion USD (approx. 129,2 billion €) για το τρίμηνο, προωθώντας το συνολικό αποτύπωμα περιουσιακών στοιχείων πιο κοντά στους μακροπρόθεσμους στόχους και οδηγώντας σε αύξηση 14% στα 8,9 billion USD (approx. 7,7 billion €).

Σημαντικό είναι ότι η MS κατέγραψε Απόδοση επί των Ενσώματων Κοινών Ιδίων Κεφαλαίων (ROTCE) 26,6% – δείχνοντας μεγάλη λειτουργική μόχλευση, ενώ ο δείκτης αποτελεσματικότητας εξόδων βελτιώθηκε στο 65%.

Η διοίκηση αξιοποίησε αυτή τη δύναμη αυξάνοντας τις επιστροφές προς τους μετόχους, αυξάνοντας το τριμηνιαίο μέρισμα κατά 15% σε $1,15 ανά μετοχή και επαναεξουσιοδοτώντας ένα πολυετές πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών αξίας 20 billion USD (approx. 17,4 billion €).

Ο συνδυασμός υψηλής απόδοσης μερίσματος, αμυντικών ταμειακών ροών από τη διαχείριση περιουσίας και μεγάλων επαναγορών καθιστά τις μετοχές της Morgan Stanley ελκυστική επιλογή αγοράς.

Η μετοχή της Morgan Stanley δεν είναι φθηνή

Κοιτάζοντας μπροστά, η στρατηγική μεταστροφή υπό τον CEO Ted Pick αποδίδει πολύ καλά.

Δεν είναι πλέον απλώς μια ευμετάβλητη επενδυτική τράπεζα που εξαρτάται από συμφωνίες – έχει αναπτύξει επιτυχώς ένα ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, όπου τα επαναλαμβανόμενα, βασισμένα σε τέλη έσοδα από διαχείριση περιουσιακών στοιχείων εξισορροπούν και χρηματοδοτούν το επιθετικό τμήμα διαπραγμάτευσης.

Καθώς τα διοικητικά συμβούλια ενεργοποιούν εκ νέου τη διάθεση κεφαλαίων σε παγκόσμιο επίπεδο και οι μεταβάσεις στις δημόσιες αγορές επιταχύνονται, οι μετοχές της MS βρίσκονται σε μοναδική θέση να αποκομίσουν σύνθετες αποδόσεις.

Παρ’ όλα αυτά, η Morgan Stanley διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή σε πάνω από 18 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, γεγονός που την καθιστά ακριβότερη στην κατοχή σε σχέση με αρκετούς ομοτίμους της στη Wall Street.

Ωστόσο, η συναίνεση στη σύσταση παραμένει στο επίπεδο Moderate Buy.