Μετοχή SpaceX εξαφάνισε τα κέρδη του IPO — πιθανή ανάκαμψη 76%

Η μετοχή της SpaceX NASDAQ:SPCX φαινόταν για λίγο ασταμάτητη μετά τη μεγαλύτερη δημόσια προσφορά παγκοσμίως, αλλά σχεδόν όλος ο αρχικός ενθουσιασμός έχει πλέον εξαφανιστεί.

Οι μετοχές έκλεισαν την Τρίτη στα $136.08, μόλις $1.08, ή 0.8%, πάνω από την τιμή προσφοράς των $135.

Η μετοχή έχει υποχωρήσει σχεδόν 40% από το ενδοημερήσιο υψηλό των $225.64 της June 16, διαγράφοντας περίπου 1,2 trillion USD (approx. 1 trillion €) από την υπονοούμενη αγοραία αξία της SpaceX.

Ωστόσο η Wall Street παραμένει έντονα ανοδική. Ο μέσος στόχος των αναλυτών κοντά στα $240 υποδηλώνει περίπου 76% άνοδο από το κλείσιμο της Τρίτης, μια εκτίμηση βάσει προβλέψεων αναλυτών, όχι εγγυημένη ανάκαμψη.

Ο μετα-IPO ενθουσιασμός έχει σχεδόν εξαφανιστεί

Η SpaceX τιμολόγησε το IPO της στα $135 στις June 11 και άρχισε να διαπραγματεύεται στο Nasdaq την επόμενη ημέρα με το σύμβολο SPCX.

Οι μετοχές άνοιξαν στα $150 προτού ολοκληρώσουν την πρώτη συνεδρία στα $160.95, κέρδος 19% από την τιμή της προσφοράς.

Η εταιρεία τελικά αντλησε 85,7 billion USD (approx. 74,8 billion €) μετά την άσκηση της πλήρους επιλογής ανάθεσης από τους αναδόχους.

Μέχρι την June 16, μόλις στη τρίτη συνεδρία της, η μετοχή άγγιξε ενδοημερήσιο ρεκόρ $225.64.

Η στροφή ήταν εξίσου δραματική. Η SpaceX από τότε έχει απολέσει σχεδόν 40%, έχει υποχωρήσει κάτω από το κλείσιμο της πρώτης ημέρας και κατέγραψε τρεις συνεχόμενες πτώσεις μέχρι και την Τρίτη.

Η τιμή του IPO έχει πλέον και ψυχολογική και χρηματοοικονομική σημασία.

Μια διαρκής διάσπαση κάτω από τα $135 θα έθετε τους θεσμικούς που αγόρασαν μετοχές στην προσφορά σε ζημία και θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω την εμπιστοσύνη σε μια εισαγωγή που προωθήθηκε ως σπάνια ευκαιρία να κατέχει κανείς τις επιχειρήσεις εκτόξευσης, δορυφορικής συνδεσιμότητας και AI του Elon Musk.

Η πτώση είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακή επειδή οι αναλυτές σε μεγάλο βαθμό αρνούνται να μειώσουν τις φιλόδοξες προβλέψεις τους.

Η Wall Street βλέπει μια πολύ μεγαλύτερη εταιρεία να σχηματίζεται

Περίπου το 80% των αναλυτών που καλύπτουν τη SpaceX συστήνουν αγορά, ενώ ο μέσος στόχος πλησιάζει τα $240.

Η Evercore ISI έγινε ο πιο πρόσφατος χρηματιστής που έγινε ανοδικός την Τρίτη, ξεκινώντας κάλυψη με βαθμολογία Outperform και στόχο τα $230.

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Adam Jonas, έχει έναν από τους υψηλότερους κύριους στόχους στα $300.

Η επιχειρηματολογία της τράπεζας βασίζεται στο συνδυασμό των σχεδόν μονοπωλιακών οικονομικών εκτοξεύσεων της SpaceX, του μεγαλύτερου στον κόσμο δικτύου δορυφόρων σε χαμηλή τροχιά και μιας ραγδαία αναπτυσσόμενης υποδομής AI.

Το Starlink θα μπορούσε να παρέχει επαναλαμβανόμενο ταμειακό ρεύμα, ενώ το Starship ενδέχεται τελικά να μειώσει τόσο το κόστος εκτόξευσης που θα ανοίξει μεγαλύτερες αγορές στις επικοινωνίες, την άμυνα, τη σεληνιακή μεταφορά και τον υπολογισμό σε τροχιά.

Το ανοδικό σενάριο του Jonas εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το να γίνει το Starship πλήρως επαναχρησιμοποιήσιμο και να λειτουργεί σε τεράστια κλίμακα.

Ο αναλυτής της Goldman Sachs, Eric Sheridan, υιοθετεί πιο συντηρητική προσέγγιση αλλά εξακολουθεί να βαθμολογεί τη SpaceX ως Buy με στόχο $205.

Η Goldman βλέπει την εταιρεία να δραστηριοποιείται σε διάστημα, συνδεσιμότητα και AI, με κάθε αγορά να έχει τη δυνατότητα να εξελιχθεί σε ευκαιρία πολλαπλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο αναλυτής της Cantor Fitzgerald, Colin Canfield, έχει στόχο $246 και περιγράφει τη SpaceX ως «εταιρεία πλανητικής υποδομής».

Υποστηρίζει ότι ο έλεγχος πυραύλων, δορυφορικής συνδεσιμότητας, AI υπολογιστικής ισχύος και της πλατφόρμας διανομής X δημιουργεί κάθετη ολοκλήρωση που τα συμβατικά μοντέλα αποτίμησης ίσως δυσκολεύονται να αποτυπώσουν.

Ανάκαμψη 76% απαιτεί ακόμη τεράστια εκτέλεση

Η ρευστοποίηση δείχνει ότι οι επενδυτές δεν αποδέχονται αυτές τις υποθέσεις χωρίς επιφύλαξη.

Η SpaceX παραμένει αποτιμημένη στα περίπου 1,8 trillion USD (approx. 1,6 trillion €), δεν αναμένεται να ανακοινώσει κέρδη το 2026 και διαπραγματεύεται κοντά στις 50 φορές τις εκτιμώμενες πωλήσεις.

Η προσφορά μετοχών είναι άλλη μια ανησυχία. Το ενημερωτικό δελτίο επιτρέπει σε επιλέξιμους κατόχους προ-IPO να πουλήσουν έως και το 20% των συμμετοχών τους σύντομα μετά τη δημοσίευση των πρώτων τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της SpaceX.

Η αναφορά αναμένεται τον August, δημιουργώντας την προοπτική σημαντικά περισσότερων μετοχών να εισέλθουν στην αγορά.

Η αναλύτρια της MoffettNathanson, Julie Zhu, παρουσιάζει την σκεπτικιστική οπτική.

Ξεκίνησε την κάλυψη με βαθμολογία Neutral και στόχο $131, αναγνωρίζοντας τη δύναμη της επιχειρηματικής δραστηριότητας εκτοξεύσεων της SpaceX ενώ προειδοποιεί ότι το εύρος των πιθανών χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων παραμένει ασυνήθιστα μεγάλο.

Η Zhu δήλωσε στο Business Insider ότι η ρυθμιστική εποπτεία ήταν ο μεγαλύτερος μακροπρόθεσμος κίνδυνος καθώς η SpaceX επεκτείνεται σε συνδεδεμένες βιομηχανίες.

Υποστήριξε ότι η κάθετη ολοκλήρωση ενδέχεται τελικά να προσελκύσει το είδος αντιμονοπωλιακής προσοχής που ήδη στρέφεται σε κυρίαρχες τεχνολογικές πλατφόρμες.