Είναι η μετοχή της SpaceX ευκαιρία μετά την πτώση 32% από το IPO;

Η μετοχή της SpaceX NASDAQ:SPCX είχε πολύ ταραχώδεις πρώτες εβδομάδες ως δημόσια εταιρεία.

Οι μετοχές, τιμολογημένες στα $135 στο ιστορικό IPO της εταιρείας στις 12 Ιουνίου, εκτοξεύθηκαν σε ενδοσυνεδριακό υψηλό $225.64 έως τις 16 Ιουνίου, και στη συνέχεια υποχώρησαν περίπου στα $153 έως τις 27 Ιουνίου.

Αυτή είναι πτώση περίπου 32% από το υψηλό, παρότι η μετοχή παραμένει πάνω από την τιμή του IPO.

Μετοχή SpaceX: όχι απαραίτητα ευκαιρία

Το πρώτο που πρέπει να ξεχωρίσουν οι επενδυτές είναι η τιμή από την αξία.

Μια μετοχή που χάνει 32% μπορεί να φαίνεται φθηνή επειδή δεν διαπραγματεύεται πλέον στο πρόσφατο υψηλό της. Αλλά αυτό δεν σημαίνει αυτόματα ότι η αποτίμηση έχει λογική βάση.

Σύμφωνα με δεδομένα της αγοράς, η SpaceX διαπραγματευόταν ακόμη περίπου σε 107 φορές τις πωλήσεις του 2025 μετά την διόρθωση.

Αυτό είναι ένα εξαιρετικά υψηλό πολλαπλάσιο, ακόμη και για μετοχές τεχνητής νοημοσύνης (AI) και διαστημικών υποδομών. Η Nvidia, για σύγκριση, διαπραγματευόταν πρόσφατα περίπου σε 21 φορές τις πωλήσεις.

Η οικονομική εικόνα δείχνει επίσης γιατί κάποιοι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί. Η SpaceX κατέγραψε ζημία 4,9 billion USD (approx. 4,3 billion €) το 2025, παρότι τα έσοδα έφτασαν 18,7 billion USD (approx. 16,3 billion €).

Η επιχείρηση αναπτύσσεται γρήγορα, με πρωταγωνιστή το Starlink και την κυριαρχία της στις εκτοξεύσεις, αλλά δεν είναι ακόμη κερδοφόρα σε επίπεδο ομίλου.

Αυτό είναι το βασικό επιχείρημα της αρνητικής άποψης. Η SpaceX μπορεί να είναι μία από τις πιο συναρπαστικές εταιρείες που έχουν εισέλθει στο δημόσιο χρηματιστήριο, αλλά η μετοχή εξακολουθεί να τιμολογείται με προσδοκία ετών σημαντικών επιτυχιών στην εκτέλεση.

Γιατί η Morningstar συνιστά αναμονή

Ο Nicolas Owens της Morningstar έχει μία από τις πιο σαφείς επιφυλακτικές απόψεις για τη μετοχή.

Ο αναλυτής αναγνώρισε το πλεονέκτημα κόστους στις εκτοξεύσεις, την κλίμακα του Starlink και την πιθανότητα τροχιακής υποδομής AI. Ωστόσο, η εκτίμησή του εξακολουθεί να είναι πολύ κάτω από το επίπεδο στο οποίο διαπραγματεύεται σήμερα η μετοχή.

Ο Owens έγραψε ότι οι μετοχές της SpaceX «πιθανότατα θα φαίνονται υπερτιμημένες σε σχεδόν οποιοδήποτε σενάριο, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα».

Η Morningstar πρόσθεσε επίσης ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορεί να αποκτήσουν «περισσότερο περιθώριο ασφαλείας» αργότερα, όταν λήξουν τα lockups και περισσότερες μετοχές γίνουν διαθέσιμες προς πώληση.

Το σημείο με τα lockups είναι σημαντικό καθώς η SpaceX έχει μικρό public float, πράγμα που σημαίνει ότι μόνο ένα περιορισμένο μέρος των μετοχών της μπορεί αυτήν τη στιγμή να διαπραγματευτεί.

Όταν η προσφορά είναι περιορισμένη και η ζήτηση έντονη, οι τιμές μπορούν να κινηθούν βίαια.

Καθώς περισσότερες μετοχές εσωτερικών και εργαζομένων γίνουν επιλέξιμες για πώληση αργότερα μέσα στο έτος, η αγορά θα έχει μια καλύτερη δοκιμασία για να διαπιστώσει πού βρίσκεται πραγματικά η φυσική ζήτηση.

Το θετικό σενάριο παραμένει

Όλα αυτά δεν σημαίνουν ότι η SpaceX είναι ένα κενό αφήγημα.

Η εταιρεία κυριαρχεί στις παγκόσμιες εκτοξεύσεις στο διάστημα. Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών, η SpaceX εκτόξευσε το 83% της μάζας που στάλθηκε σε τροχιά από τη Γη το 2025, σχεδόν 10 φορές περισσότερη από τον πλησιέστερο ανταγωνιστή της.

Το Starlink αποτελεί άλλο ένα θεμέλιο του bullish σεναρίου. Η επιχειρηματική δραστηριότητα ευρυζωνικού δορυφορικού δικτύου έχει γίνει ο σαφέστερος δρόμος της SpaceX για παραγωγή μετρητών σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, βοηθούμενο από την ικανότητά της να εκτοξεύει δορυφόρους με εσωτερικό κόστος.

Οι αναλυτές τόνισαν ότι το Starlink αναμένεται να παραμείνει η κύρια μηχανή ταμειακής ροής της εταιρείας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Η ζήτηση από δείκτες μπορεί επίσης να στηρίξει τις μετοχές βραχυπρόθεσμα καθώς η SpaceX προστίθεται σε δείκτες Russell και θα ενταχθεί στο Nasdaq 100 on July 7, αναγκάζοντας παθητικά κεφάλαια που ακολουθούν αυτά τα benchmarks να αγοράσουν τη μετοχή.