Η SPCX, η πιο πολύτιμη IPO στον κόσμο, έγινε το νέο χαρτί με το μεγαλύτερο short interest στη Wall Street

Η SpaceX έχει γίνει ένας από τους κυριότερους στόχους των short sellers στη Wall Street μόλις λίγες εβδομάδες μετά την ολοκλήρωση της μεγαλύτερης εισαγωγής μετοχών (IPO) στην ιστορία, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο ότι η εντυπωσιακή αποτίμηση της εταιρείας υπό την ηγεσία του Elon Musk ενδέχεται να βρεθεί υπό πίεση.

Η μετοχή υποχώρησε προσωρινά κάτω από την τιμή IPO των $135 την Τετάρτη πριν ανακάμψει και κλείσει στα $135.27, σημειώνοντας την πρώτη φορά που διαπραγματεύτηκε κάτω από την τιμή έναρξής της από την εισαγωγή της στο Nasdaq τον περασμένο μήνα.

Οι μετοχές έχουν τώρα πέσει περίπου 10% τις τελευταίες πέντε συνεδριάσεις.

Σύμφωνα με δεδομένα που συνέταξε η S3 Partners, το short interest στη SpaceX έχει αυξηθεί στις 181 εκατομμύρια μετοχές, αντιπροσωπεύοντας το 28% του διαπραγματεύσιμου float 646 εκατομμυρίων μετοχών της εταιρείας.

Το Bloomberg ανέφερε ότι αυτό είναι το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ για μια νεοεισαχθείσα εταιρεία κατά τον πρώτο μήνα διαπραγμάτευσής της.

Τα μη πραγματοποιημένα κέρδη των short sellers έχουν ήδη φθάσει περίπου στα $3.88 δισ.

Ο ρυθμός σχηματισμού αρνητικών τοποθετήσεων έχει επιταχυνθεί έντονα.

Μόνο την περασμένη εβδομάδα, οι επενδυτές πρόσθεσαν περίπου 37 εκατομμύρια μετοχές αξίας περίπου $5 δισ. σε short θέσεις.

Ο Ihor Dusaniwsky, επικεφαλής προγνωστικής ανάλυσης της S3 Partners, δήλωσε ότι η πρόσφατη αδυναμία της μετοχής, σε συνδυασμό με την επικείμενη λήξη των περιορισμών lockup για τους εσωτερικούς μετόχους, έχει ενθαρρύνει περαιτέρω bearish στοιχήματα.

«Η πρόσφατη αδυναμία της τιμής της μετοχής, σε συνδυασμό με την επικείμενη λήξη του lockup, διεγείρει περαιτέρω τη ζήτηση για short-selling», είπε ο Dusaniwsky.

Ανησυχίες για την αποτίμηση επιβαρύνουν τις μετοχές

Η πτώση των μετοχών της SpaceX έρχεται μετά την πολυαναμενόμενη IPO που αποτίμησε την εταιρεία σε περίπου $2.1 τρισεκατομμύρια μετά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης.

Παρά την πρόσφατη υποχώρηση, η εταιρεία εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε περίπου 49 φορές τα αναμενόμενα έσοδα, καθιστώντας την μία από τις ακριβότερες εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης τεχνολογίας στη Wall Street.

Για σύγκριση, η Tesla, επίσης με backing του Musk, διαπραγματεύεται περίπου σε 15 φορές τα αναμενόμενα έσοδα.

Οι επενδυτές έγιναν επίσης πιο επιφυλακτικοί αφότου η SpaceX άντλησε $25 δισ. μέσω της αγοράς ομολόγων τον περασμένο μήνα για να χρηματοδοτήσει την επέκταση της υποδομής της για τεχνητή νοημοσύνη.

Η κίνηση αυτή ενίσχυσε τις ευρύτερες ανησυχίες ότι οι επιθετικές δαπάνες για AI στον τεχνολογικό τομέα θα μπορούσαν να πιέσουν τις μελλοντικές αποδόσεις, ιδιαίτερα εάν τα επιτόκια παραμείνουν υψηλά.

«Η υποχώρηση της μετοχής φαίνεται να είναι συνδυασμός κατοχύρωσης κερδών, επαναξιολόγησης της αποτίμησης και αποσυμπίεσης εξαιρετικά bullish θέσεων μετά από μια από τις πιο αναμενόμενες εισαγωγές τα τελευταία χρόνια», είπε η Daniela Hathorn, ανώτερη αναλύτρια αγορών στην Capital.com σε ρεπορτάζ του Reuters.

Η λήξη του lockup και τα αποτελέσματα στο επίκεντρο

Οι επενδυτές προετοιμάζονται για δύο κρίσιμους καταλύτες που θα μπορούσαν να αυξήσουν τη μεταβλητότητα τις επόμενες εβδομάδες.

Η εταιρεία αναμένεται να πραγματοποιήσει την 13η δοκιμαστική πτήση του Starship, ενώ τα αποτελέσματα για το δεύτερο τρίμηνο αναμένονται την πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου.

Η προσοχή στρέφεται επίσης στη λήξη των περιορισμών lockup για τα εσωτερικά στελέχη.

Παρότι η SpaceX ολοκλήρωσε τη μεγαλύτερη IPO στην ιστορία των ΗΠΑ, λιγότερο από 5% των εκκρεμών μετοχών της διατέθηκε για δημόσια διαπραγμάτευση, δημιουργώντας σπανιότητα που βοήθησε στην ώθηση της μετοχής μετά το ντεμπούτο της.

Καθώς οι περιορισμοί lockup αρχίσουν να λήγουν, εκατομμύρια επιπλέον μετοχές θα μπορούσαν να βγουν στην αγορά, αυξάνοντας δυνητικά την πωλητική πίεση.

Οι περισσότεροι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις μετοχές

Παρά τη πρόσφατη διόρθωση, η Wall Street παραμένει σε γενικές γραμμές αισιόδοξη για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Σύμφωνα με δεδομένα της LSEG, 27 από τους 32 αναλυτές που καλύπτουν τη μετοχή τη συστήνουν για αγορά, ενώ τέσσερις τη διατηρούν ως ουδέτερη και μόνο ένας έχει σύσταση πώλησης.

Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι η SpaceX αξίζει την premium αποτίμηση λόγω της επικερδούς επιχείρησης δορυφορικού ίντερνετ Starlink, της κυρίαρχης θέσης της στις εμπορικές και κυβερνητικές εκτοξεύσεις ρουκετών και της ικανότητας του Musk να υλοποιεί μεγάλης κλίμακας τεχνολογικά έργα, παρά την αναφορά καθαρής ζημίας σχεδόν $5 δισ. πέρυσι.

Ωστόσο, αρκετοί υψηλού προφίλ επενδυτές και αναλυτές έχουν επανέλθει στις bearish θέσεις μετά τη μείωση της τιμής της μετοχής.

Ο πρώην διαχειριστής του Fidelity Overseas Fund, George Noble, δήλωσε στο Business Insider ότι οι επενδυτές θα πρέπει «να περιμένουν την τιμή να καταρρεύσει εντελώς».

«Νομίζω ότι μπορεί να χάσει τη μισή αξία κατά τη διάρκεια του έτους», είπε ο Noble, προσθέτοντας ότι πιστεύει πως δίκαιη αξία για τις μετοχές είναι περίπου $30, υπονοώντας πτώση περίπου 78% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Ο Jay Ritter, ο οικονομολόγος ευρέως γνωστός ως «Mr. IPO» για την έρευνά του στις δημόσιες εισαγωγές, είπε ότι είχε σκεφτεί να shortάρει τη SpaceX πριν το ντεμπούτο της στην αγορά και δεν εξέπληξε από την πρόσφατη πτώση.

Ο αναλυτής της CFRA, Keith Snyder, έχει επίσης διατηρήσει τη σύσταση πώλησης από την IPO.

«Είμαι ακόμα αρνητικός απέναντι στην αποτίμηση σε αυτά τα επίπεδα και δεν έχω δει κάτι που να αλλάξει την ιστορία για μένα», είπε ο Snyder στο Business Insider, προσθέτοντας ότι μόνο σημαντικά ισχυρότερη ανάπτυξη θα άλλαζε την άποψή του.

Μια ανάλυση του Reuters για 50 σημαντικές IPO των ΗΠΑ από το 2010 διαπίστωσε ότι οι εταιρείες των οποίων οι μετοχές έπεσαν κάτω από την τιμή IPO μέσα στους πρώτους δύο μήνες διαπραγμάτευσης γενικά υπο-απέδωσαν σε σχέση με εκείνες που παρέμειναν πάνω από την τιμή προσφοράς, αν και οι περισσότερες παρείχαν θετικές μακροπρόθεσμες αποδόσεις.