Ο πληθωρισμός στο ΗΒ αιφνιδίασε — το πραγματικό σοκ έρχεται

Ο πληθωρισμός στο ΗΒ υποχώρησε περισσότερο από το αναμενόμενο τον Ιούνιο, δίνοντας στα νοικοκυριά και στην Τράπεζα της Αγγλίας μια ευπρόσδεκτη ανάπαυλα πριν η ανανεωμένη πίεση από την ενέργεια αρχίσει να μεταφέρεται στις τιμές.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 2.6% σε ετήσια βάση, από 2.8% τον Μάιο και κάτω από τη μεσαία πρόβλεψη 2.7%.

Το αποτέλεσμα έφερε τον πληθωρισμό πιο κοντά στον στόχο 2% της Τράπεζας και έδωσε στον πρωθυπουργό Andy Burnham μια πρώιμη ώθηση καθώς η κυβέρνησή του τοποθετεί το κόστος διαβίωσης στο επίκεντρο της οικονομικής της ατζέντας.

Η ανακούφιση από τη βενζίνη έφερε την έκπληξη

Η υποχώρηση οφείλεται κυρίως στη μείωση των τιμών βενζίνης και των κόστους μεταφορών τον Ιούνιο, όταν μια εύθραυστη αποκλιμάκωση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή μείωσε προσωρινά την πίεση στις αγορές ενέργειας.

Οι προμήθειες τροφίμων και ενέργειας παρέμειναν επίσης σχετικά σταθερές, περιορίζοντας τη μεταφορά του αντίκτυπου της σύγκρουσης στις τιμές καταναλωτή.

Η βελτίωση μπορεί να αποδειχθεί βραχυπρόθεσμη. Η Βρετανία παραμένει έντονα εκτεθειμένη στο εισαγόμενο πετρέλαιο και φυσικό αέριο, ενώ τα στοιχεία του Ιουλίου θα περιλαμβάνουν μια αύξηση 13.5% στο πλαφόν τιμής ενέργειας για τα νοικοκυριά.

Η ανανεωμένη αντοχή στις τιμές του αργού σημαίνει ότι η πιο πρόσφατη μέτρηση καταγράφει μια πιο ήπια περίοδο που μπορεί να μην διαρκέσει.

Ο θεμελιώδης πληθωρισμός παραμένει επίσης σημαντικός. Ο πληθωρισμός υπηρεσιών διαμορφώθηκε στο 3.7% τον Μάιο, πολύ πάνω από τον γενικό δείκτη και παρακολουθείται στενά από τις αρχές επειδή αντικατοπτρίζει τους εγχώριους μισθούς και τα κόστη επιχειρήσεων.

Μια διατηρούμενη πτώση εκεί θα παρείχε ισχυρότερα στοιχεία ότι οι πιέσεις στις τιμές επιστρέφουν προς τον στόχο.

Η Τράπεζα της Αγγλίας κερδίζει ανάσα, όχι πράσινο φως

Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται ευρέως να διατηρήσει το Bank Rate στο 3.75% στις 30 Ιουλίου.

Στη συνεδρίαση του Ιουνίου, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ψήφισε 7-2 υπέρ της διατήρησης, με δύο μέλη να προτιμούν αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας.

Η Τράπεζα έχει προειδοποιήσει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αυξηθεί αργότερα φέτος καθώς το υψηλότερο κόστος ενέργειας διαχέεται στην οικονομία.

Επικεντρώνεται ιδιαίτερα στις δευτερογενείς επιπτώσεις, όπου οι επιχειρήσεις αυξάνουν τις τιμές και οι εργαζόμενοι ζητούν υψηλότερες αμοιβές ως απάντηση σε ένα παρατεταμένο σοκ.

Οι οικονομολόγοι της Bank of America είχαν υποστηρίξει πριν την ανακοίνωση ότι θα χρειαζόταν μια σημαντική έκπληξη στον πληθωρισμό ή μια διατηρούμενη επάνοδος στα ενεργειακά υψηλά της σύγκρουσης για να καταστήσουν μια αύξηση τον Ιούλιο ρεαλιστική.

Το πιο ήπιο στοιχείο του Ιουνίου μειώνει αυτόν τον άμεσο κίνδυνο, αν και οι αγορές futures εξακολουθούν να περιμένουν τουλάχιστον μία αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας ως το τέλος του έτους.

Ο Burnham κερδίζει ανακούφιση, αλλά η ανάπτυξη παραμένει ασθενής

Η έκπληξη στον πληθωρισμό δίνει στον Burnham περισσότερο χώρο να προωθήσει τα σχέδια για την κατάργηση του ΦΠΑ στους λογαριασμούς ηλεκτρικού των νοικοκυριών από τον Οκτώβριο.

Ο χαμηλότερος πληθωρισμός επίσης μειώνει την πίεση στα δημόσια οικονομικά επειδή μεγάλο μέρος των τόκων του δημόσιου χρέους σχετίζεται με τον πληθωρισμό.

Η ευρύτερη οικονομία παραμένει εύθραυστη. Το ΑΕΠ αυξήθηκε μόλις 0.1% τον Μάιο μετά από μείωση 0.1% τον Απρίλιο, ενώ η ανεργία διατηρήθηκε στο 4.9% και η αύξηση των μισθών στον ιδιωτικό τομέα επιβράδυνε.

Το δημόσιο δανεισμό των £16 billion τον Ιούνιο ξεπέρασε τις προσδοκίες, αλλά ο δανεισμός στο οικονομικό έτος μέχρι σήμερα παρέμεινε πάνω από την επίσημη πρόβλεψη.

Για τα νοικοκυριά, τα στοιχεία του Ιουνίου αποτελούν χρήσιμη ανακούφιση.

Για την Τράπεζα και την κυβέρνηση, πρόκειται μόνο για προσωρινά στοιχεία ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί πριν φτάσει το επόμενο ενεργειακό σοκ.