PCE ΗΠΑ: Ιούλιος 3,7% πάνω από τις εκτιμήσεις — core PCE σύμφωνο με πρόβλεψη

Οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν ελαφρά τον Ιούλιο, με τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Federal Reserve να δείχνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν αυξημένες, ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αξιολογούν την επόμενη κίνηση στα επιτόκια.

Ο δείκτης τιμών προσωπικών δαπανών (PCE) αυξήθηκε 0,2% σε εποχικά διορθωμένη μηνιαία βάση, ενώ ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού έφτασε το 3,7%, σύμφωνα με το Υπουργείο Εμπορίου.

Και οι δύο ενδείξεις ήταν 0,1 ποσοστιαία μονάδα πάνω από την συναίνεση του Dow Jones.

Τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός δεν συνέχισε τη μηχανική επιβράδυνση με τον ρυθμό που θα ήθελαν οι διαμορφωτές πολιτικής, κάτι που ενδέχεται να περιπλέξει τη συζήτηση της Federal Reserve για το αν τα επιτόκια πρέπει να παραμείνουν περιοριστικά ή να αυξηθούν περαιτέρω.

Ο δείκτης PCE μετρά τις τιμές που πληρώνουν οι Αμερικανοί καταναλωτές για ένα ευρύ φάσμα αγαθών και υπηρεσιών.

Λαμβάνει επίσης υπόψη τις αλλαγές στα πρότυπα δαπανών των καταναλωτών, κάνοντάς τον τον προτιμώμενο δείκτη της Fed για την αξιολόγηση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, ο πιο στενά παρακολουθούμενος «core» PCE, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας, έδωσε μια λιγότερο ανησυχητική εικόνα.

Το core PCE αυξήθηκε 0,2% τον Ιούλιο και 3,3% σε ετήσια βάση, συμφωνώντας με τις προσδοκίες των οικονομολόγων.

Το μέτρο αυτό θεωρείται γενικά καλύτερος δείκτης των υποκείμενων και μακροπρόθεσμων τάσεων του πληθωρισμού.

Οι υπηρεσίες συνεχίζουν να κινούν τις τιμές

Οι τιμές των αγαθών μειώθηκαν στην πραγματικότητα 0,1% τον Ιούλιο, με βοήθεια από την πτώση 2,7% στις βενζίνες και άλλα ενεργειακά αγαθά.

Οι τιμές επίπλων και ανθεκτικού οικιακού εξοπλισμού υποχώρησαν 0,9%.

Οι υπηρεσίες, όμως, συνέχισαν να ασκούν ανοδική πίεση στον πληθωρισμό.

Οι τιμές υπηρεσιών αυξήθηκαν 0,3%, περιλαμβάνοντας άνοδο 1,2% στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και ασφάλιση και αύξηση 0,3% στο κόστος στέγασης.

Η έκθεση έδειξε επίσης ότι το προσωπικό εισόδημα αυξήθηκε 0,4%, ενώ οι καταναλωτικές δαπάνες ανέβηκαν 0,2%.

Και τα δύο μεγέθη ήταν ισχυρότερα των προσδοκιών, υποδηλώνοντας ότι τα νοικοκυριά και η ζήτηση παραμένουν σχετικά ανθεκτικά παρά τις υψηλές τιμές.

Μια ξεχωριστή κυβερνητική έκθεση έδειξε ότι το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ αυξήθηκε με ετησιοποιημένο ρυθμό 1,5% στο δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνο με τις προσδοκίες.

Οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων το Σεπτέμβριο μειώνονται

Οι χρηματοοικονομικές αγορές έχουν πρόσφατα μειώσει τις προσδοκίες για μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Η πιθανότητα για τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης αύξησης τον Σεπτέμβριο έχει πέσει στο 36% από περίπου 67% νωρίτερα αυτόν τον μήνα, σύμφωνα με το FedWatch Tool της CME Group.

Οι επενδυτές εξακολουθούν να αναμένουν υψηλότερα επιτόκια έως το τέλος του έτους, αλλά τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό είναι απίθανο να δώσουν ένα σαφές σήμα για την επόμενη συνεδρίαση της Fed.

Η επικεφαλής ανάγνωση PCE στο 3,7% παραμένει σημαντικά πάνω από τον στόχο πληθωρισμού της κεντρικής τράπεζας, στο 2%.

Ωστόσο, το core PCE ήρθε ακριβώς όπως αναμενόταν, καθιστώντας τα 3,3% ετησίως και 0,2% μηνιαίως τις κρίσιμες ενδείξεις για τους διαμορφωτές πολιτικής.

Η πρόσφατη επιβράδυνση του πληθωρισμού έχει ενισχύσει την επιχειρηματολογία μεταξύ των μελών της Federal Open Market Committee που ψήφισαν να διατηρήσουνα τα επιτόκια αμετάβλητα τον Ιούλιο στο 3,50% έως 3,75%, όπου παραμένουν από τον Δεκέμβριο.

Ταυτόχρονα, ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της Fed από τον Φεβρουάριο του 2021.

Μια αυξανόμενη μειονότητα αξιωματούχων πιστεύει ότι μπορεί να απαιτηθεί πρόσθετη σύσφιξη για να επιστρέψει ο πληθωρισμός βιώσιμα στο 2%.

Η FOMC θα συναντηθεί επόμενη φορά στις 15-16 Σεπτεμβρίου.

Οι αγορές αυτή τη στιγμή βλέπουν περίπου μία στις τρεις πιθανότητες για μια κίνηση σε εκείνη τη συνεδρίαση, με τον Δεκέμβριο να θεωρείται το πιο πιθανό παράθυρο για ενδεχόμενη αύξηση.

Οι αποδόσεις των Treasury παραμένουν σε υψηλά επίπεδα

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δημοσιεύονται επίσης τη στιγμή που οι αποδόσεις των κυβερνητικών ομολόγων έχουν αυξηθεί απότομα.

Οι αποδόσεις των 10ετών και 30ετών Treasury πρόσφατα άγγιξαν τα υψηλότερα επίπεδα από το 2007.

Οι επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες για την ικανότητα της Fed να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο, ενώ η αυξανόμενη αμερικανική ζήτηση δανεισμού και τα δημοσιονομικά ελλείμματα έχουν επίσης συμβάλει στην ανοδική πίεση στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

Τα futures μετοχών υποχώρησαν ελαφρώς μετά την έκθεση για τον πληθωρισμό, ενώ οι αποδόσεις των Treasury κινήθηκαν ανοδικά.

Ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent ανακοίνωσε πρόσφατα σχέδια για αύξηση των επαναγορών κρατικού χρέους από το υπουργείο.

Ωστόσο, οι συμμετέχοντες στην αγορά αμφισβήτησαν εάν η πρωτοβουλία θα έχει ουσιαστική επίδραση στις αποδόσεις των Treasury.

Οι αξιωματούχοι της Fed συγκεντρώνονται επίσης αυτήν την εβδομάδα στο Jackson Hole, Wyoming, για το ετήσιο συμπόσιο της κεντρικής τράπεζας.

Η εκδήλωση θα παρακολουθηθεί στενά για ενδείξεις σχετικά με τη ροή της νομισματικής πολιτικής, με τον πρόεδρο Kevin Warsh να έχει προγραμματίσει ομιλία πολιτικής την Παρασκευή.

Από τότε που ανέλαβε καθήκοντα τον Μάιο, ο Warsh παρέμεινε επιφυλακτικός στο να δώσει ξεκάθαρο στίγμα για την προτιμώμενη πορεία των επιτοκίων, επιτρέποντας μάλλον στα εισερχόμενα οικονομικά στοιχεία και στις χρηματοπιστωτικές αγορές να διαμορφώσουν τις προσδοκίες.

Προς το παρόν, η έκθεση για τον πληθωρισμό του Ιουλίου θέτει τη Fed μπροστά σε ένα δύσκολο ζήτημα ισορροπίας: ο δομικός πληθωρισμός συμπεριφέρεται γενικά όπως αναμενόταν, αλλά η επικεφαλής ανάγνωση παραμένει πολύ πάνω από τον στόχο και ο ρυθμός βελτίωσης είναι αργός.