Πρακτικά Fed: αρκετοί αξιωματούχοι στήριξαν αύξηση επιτοκίων τον Ιούλιο

Πολλοί αξιωματούχοι της Federal Reserve τάχθηκαν υπέρ της αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Ιούλιο, ενώ πολλοί άλλοι δήλωσαν ότι ενδέχεται να χρειαστεί περαιτέρω σύσφιξη αν ο πληθωρισμός δεν μειωθεί, σύμφωνα με τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη.

Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ψήφισε 9-3 υπέρ της διατήρησης του ομοσπονδιακού επιτοκίου σε εύρος 3,5% έως 3,75% στη συνεδρίασή της στις 28-29 Ιουλίου.

Η πρόεδρος της Dallas Fed Lorie Logan, η πρόεδρος της Cleveland Fed Beth Hammack και ο πρόεδρος της Minneapolis Fed Neel Kashkari διαφώνησαν υπέρ μιας αύξησης κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες.

Δύο ακόμη πρόεδροι περιφερειακών Fed που δεν ήταν μέλη με δικαίωμα ψήφου στη συνεδρίαση, ο Jeff Schmid της Kansas City και ο Alberto Musalem της St. Louis Fed, έχουν από τότε δηλώσει ότι θα είχαν επίσης υποστηρίξει μια αύξηση.

Ο πληθωρισμός παραμένει κεντρικός στη συζήτηση της Fed

Τα πρακτικά έδειξαν ότι ο πληθωρισμός παρέμεινε σημαντική πηγή αβεβαιότητας για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.

Οι περισσότεροι συμμετέχοντες ανέμεναν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα υποχωρούσαν στο υπόλοιπο του έτους καθώς θα εξασθενούσαν οι επιπτώσεις των δασμών και οι προηγούμενες αυξήσεις στις τιμές ενέργειας.

Ωστόσο, πολλοί αξιωματούχοι προειδοποίησαν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να παραμείνει υψηλότερος για περισσότερο διάστημα απ’ ό,τι αναμένεται.

Πολλοί πολιτικοί που υποστήριξαν την αύξηση των επιτοκίων υποστήριξαν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις φαίνονταν διάχυτες και ότι απαιτείτο μια πιο περιοριστική πολιτική για να διατηρηθούν οι στόχοι της Fed για τη σταθερότητα των τιμών και την απασχόληση.

Τα πρακτικά ανέφεραν ότι κάποιοι αξιωματούχοι θεώρησαν πως η αποτυχία σύσφιξης της πολιτικής θα μπορούσε να οδηγήσει σε «μια πιο απότομη και ενδεχομένως πιο δαπανηρή σειρά μέτρων σύσφιξης» αργότερα.

Η προοπτική του πληθωρισμού από τη Fed περιγράφηκε ως «ιδιαίτερα αβέβαιη», με την αναζωπύρωση του πολέμου στο Ιράν να εντείνει τις ανησυχίες για τις τιμές ενέργειας και τον πληθωρισμό.

Η συνεδρίαση του Ιουλίου σήμανε την πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση στην οποία η Fed άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα, μετά από τρεις μειώσεις επιτοκίων στα τέλη του 2025. Στα πρακτικά δεν υπήρξε καμία αναφορά σε υποστήριξη για περικοπές επιτοκίων.

Τα ασθενέστερα δεδομένα περιπλέκουν τις προοπτικές για τα επιτόκια

Τα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν από τη συνεδρίαση του Ιουλίου παρείχαν κάποια ανακούφιση για τους αξιωματούχους που ανησυχούν για τον πληθωρισμό, ενώ παράλληλα εγείρουν ερωτήματα για τη δυναμική της αμερικανικής οικονομίας.

Οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν τον Ιούλιο όσο πιο πολύ σε πάνω από ένα έτος, καθώς οι καταναλωτές μείωσαν τις δαπάνες σε διαδικτυακά καταστήματα και αντιπροσώπους αυτοκινήτων.

Ο δομικός πληθωρισμός ήταν περιορισμένος κατά τη διάρκεια του μήνα, ενώ οι εργοδότες μείωσαν απροσδόκητα θέσεις εργασίας και τα στοιχεία για τις προσλήψεις των δύο προηγούμενων μηνών αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω.

Τα ηπιότερα δεδομένα μείωσαν τις προσδοκίες της αγοράς για αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Η τιμολόγηση στα futures για τα fed funds έδειχνε περίπου 36% πιθανότητα αύξησης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου μέχρι το πρωί της Τετάρτης, από πάνω από 70% στα τέλη Ιουλίου.

Η αγορά αναμένει επί του παρόντος ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στη συνεδρίασή της στις 15-16 Σεπτεμβρίου, αν και οι επενδυτές τιμολογούν την πιθανότητα αύξησης ήδη στη συνεδρίαση της 27-28 Οκτωβρίου.

Ο Warsh εξετάζει αλλαγές στις λειτουργίες της Fed

Τα πρακτικά ανέδειξαν επίσης ευρύτερες αλλαγές που εξετάζει ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh.

Ο Warsh ζήτησε από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής τις απόψεις τους για τη μείωση του αριθμού των προγραμματισμένων συνεδριάσεων πολιτικής από οκτώ σε έξι ετησίως.

Τα πρακτικά ανέφεραν ότι έξι συνεδριάσεις, που θα διεξάγονται περίπου κάθε δύο μήνες, θα επέτρεπαν τη συγκέντρωση περισσότερων οικονομικών πληροφοριών μεταξύ των αποφάσεων και θα έδιναν στους αξιωματούχους περισσότερο χρόνο για να εξετάσουν στρατηγικά ζητήματα.

Δεν ελήφθη απόφαση και το πρόγραμμα συνεδριάσεων του 2026 δεν θα αλλάξει.

Οι αξιωματούχοι της Fed συζήτησαν επίσης μια επερχόμενη ανασκόπηση του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας.

Ενώ η ανασκόπηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ευρύτερη συζήτηση για το πώς η Fed διαχειρίζεται τα περιουσιακά της στοιχεία, πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επανέλαβαν ότι οι μεταβολές στο ομοσπονδιακό επιτόκιο πρέπει να παραμείνουν το κύριο εργαλείο για την προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής.

Τα πρακτικά δημοσιεύθηκαν πριν από τη φετινή ετήσια συνάντηση της Fed στο Jackson Hole, όπου αναμένεται ο Warsh να εκφωνήσει την πρώτη του ομιλία από τότε που έγινε πρόεδρος τον Μάιο.

Τα σχόλιά του θα μπορούσαν να δώσουν στους επενδυτές επιπλέον ενδείξεις για την προσέγγιση της κεντρικής τράπεζας στο ζήτημα του πληθωρισμού και των επιτοκίων.