Ο πρόεδρος της Fed Kevin Warsh προειδοποιεί ότι ο πληθωρισμός μπορεί να απαιτήσει νέες αυξήσεις επιτοκίων

Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Kevin Warsh, υπονόησε ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να χρειαστεί να κάνει περισσότερα για να περιορίσει τον πληθωρισμό, επιχειρηματολογώντας ότι οι πρόσφατες βελτιώσεις στα στοιχεία τιμών δεν παρέχουν αρκετά στοιχεία για μια διαρκή επιβράδυνση.

Στην πρώτη του ομιλία ως πρόεδρος της Fed στο ετήσιο συμπόσιο Jackson Hole της Fed του Kansas City, ο Warsh είπε ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να είναι βέβαιη ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός κινείται προς τον στόχο του 2% με ικανοποιητικό ρυθμό.

Χωρίς αυτή την εμπιστοσύνη, είπε, «we have work to do.»

Ο Warsh απέφυγε να δηλώσει αν θα υποστήριζε αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο.

Αντίθετα, τόνισε ότι η προσέγγισή του θα επικεντρωνόταν στην αντίδραση στα εισερχόμενα δεδομένα παρά στο να προαναγγέλλει συγκεκριμένες πολιτικές αποφάσεις εκ των προτέρων.

Τα σχόλια γίνονται ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν διχασμένοι ως προς την κατάλληλη πορεία των επιτοκίων.

Τρεις αξιωματούχοι της Fed ψήφισαν υπέρ αύξησης επιτοκίων στην προηγούμενη συνεδρίαση, ενώ άλλοι έχουν δηλώσει ότι θα μπορούσαν να στηρίξουν υψηλότερα επιτόκια.

Οι χρηματοοικονομικές συνθήκες παραμένουν υποστηρικτικές

Ο Warsh είπε ότι το τρέχον ομοσπονδιακό επιτόκιο (federal funds rate) 3,5%-3,75% δεν φαίνεται ότι ασκεί σημαντικό περιορισμό στη γενικότερη οικονομία.

Οι αγορές πίστωσης και δανείων, σημείωσε, δείχνουν περιορισμένα στοιχεία για περιορισμό από την πολιτική.

Ενώ αναγνώρισε σημάδια αδυναμίας σε τομείς όπως η στέγαση και η γεωργία, ο Warsh είπε ότι θα ήταν «hard pressed to describe broad financial conditions as restrictive.»

Η εκτίμησή του θα μπορούσε να ενισχύσει την επιχειρηματολογία για τη διατήρηση μίας περιοριστικής πολιτικής στάσης ή ενδεχομένως για αυξήσεις επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός δεν σημειώσει περαιτέρω πρόοδο προς τον στόχο της Fed.

Η συζήτηση εντός της κεντρικής τράπεζας έχει επικεντρωθεί εν μέρει στις αιτίες του επίμονου πληθωρισμού.

Ορισμένοι υπεύθυνοι πολιτικής θεωρούν τις αυξημένες πιέσεις τιμών αποτέλεσμα προσωρινών σοκ, συμπεριλαμβανομένων δασμών και του πολέμου στο Ιράν. Άλλοι υποστηρίζουν ότι η ζήτηση παραμένει αρκετά ισχυρή σε σχέση με την προσφορά ώστε να επιτρέπει στις επιχειρήσεις να διατηρούν αυξήσεις τιμών.

Ο Warsh είπε ότι προηγουμένως προτιμούσε να περιμένει επιπλέον πληροφορίες πριν αποφασίσει εάν μια αλλαγή στην πολιτική επιτοκίων ήταν κατάλληλη, επικαλούμενος πιθανές εξελίξεις στις αλυσίδες εφοδιασμού, στις επενδύσεις και στη γεωπολιτική.

Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της Fed

Τα πρόσφατα στοιχεία πληθωρισμού έχουν μειώσει κάποια πίεση για αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Οι προσδοκίες που ενσωματώνει η αγορά για αύξηση είχαν υποχωρήσει κάτω από 40% νωρίτερα αυτόν τον μήνα μετά τα πιο ήπια στοιχεία Ιουνίου και Ιουλίου.

Ο Warsh αναγνώρισε ότι τα θερινά στοιχεία πληθωρισμού ήταν καλύτερα από το αναμενόμενο, αλλά είπε ότι δεν επέδειξαν ουσιαστική βελτίωση στις υποκείμενες τάσεις.

Υπογράμμισε το εύρος των αυξήσεων τιμών σε όλη την οικονομία. Σχεδόν το ήμισυ των ειδών στο προτιμώμενο καλάθι μέτρησης του πληθωρισμού από τη Fed αυξάνονται με ετήσιο ρυθμό πάνω από 3%, σε σύγκριση με περίπου το ένα τρίτο κατά τις δύο δεκαετίες πριν την πανδημία.

Ο Δείκτης Τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών, το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed, διαμορφώνεται επί του παρόντος στο 3,7%, πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας.

Ο Warsh πρόσθεσε ότι ο πληθωρισμός απασχολεί επί του παρόντος περισσότερο τους υπεύθυνους πολιτικής από την αγορά εργασίας, την οποία περιέγραψε ως γενικώς ανθεκτική.

Τα σχόλια παρέχουν τη σαφέστερη μέχρι στιγμής ένδειξη της προσέγγισης του Warsh στη νομισματική πολιτική από τότε που ανέλαβε ως πρόεδρος της Fed.

Παρότι απέφυγε να δεσμευτεί για μια συγκεκριμένη απόφαση επιτοκίου, η έμφαση του στην επίμονο πληθωρισμό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιγξης της πολιτικής εάν οι πιέσεις τιμών δεν υποχωρήσουν επαρκώς.